西部材料涨7.18%，报31.95元/股，股价再创新高，总市值突破155.98亿元，成交额达27.87亿元。（AI 生成） ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][27][28][30][31][32][33][34][35][36][37][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][50][51][52][53] 报告的核心观点 * 全球商业航天发射领域正经历深刻的成本重构，从传统一次性硬件制造模式转向以可重复使用技术为核心的“以复用换成本”模式 [3] * 发射服务商和整箭制造商直接受益于全球发射放量，而可复用部件与高频更换部件的供应商间接受益 [4] * 2024-2025年全球及中国发射市场呈现绝对寡头格局，下游巨头凭借订单垄断获得对上游供应链的管辖权 [5] 01 商业火箭的成本结构 * **传统火箭成本结构**：传统火箭成本以一次性硬件制造为主导，占比约67% [3][27] * **可复用火箭成本结构**：新兴商业火箭通过可重复使用设计，将硬件成本占比压缩至约24% [3][27] * **火箭成本构成拆分**：助推器占火箭总成本60%，二级占20%，整流罩占10%，发射操作占10% [3][17] * **猎鹰9号成本示例**：全新火箭总成本为5000万美元，其中一级制造成本约3000万美元，二级1000万美元，整流罩500万美元，发射操作500万美元；复用情况下，理想边际成本约1500万美元，其中二级成本1000万美元，翻修助推器成本约100万美元 [15][17] * **发动机成本核心地位**：一级火箭占整体成本60%至70%，二级占20%左右；在一级中，发动机成本占据该级总成本的50%以上 [13] * **发射服务成本占比**：发射服务成本约占卫星总成本的30%-40% [13] * **国内外发射报价差异**：中国主流商业发射报价为每公斤5万至10万元人民币，小型火箭或特殊轨道可达每公斤15万元；美国SpaceX猎鹰9号火箭在全复用状态下成本为每公斤1.4万至1.8万元人民币 [13] * **单位运力成本对比**：传统火箭如宇宙神-5（Atlas V）单位发射成本约8100美元/公斤，而猎鹰9号（重复使用）降至约2702美元/公斤 [20][25][27] * **SpaceX成本优化路径**：通过提升复用程度和发射频次，单位运力成本持续下降，从2014年约4.7万美元/公斤降至目前低于1500美元/公斤 [23] * **中国商业火箭成本进展**：蓝箭航天“朱雀二号”目标发射成本控制在4万至5万元人民币/公斤，天兵科技“天龙三号”已实现2万元人民币/公斤的成本水平 [28] 02 火箭发射放量下的产业链受益结构 * **直接受益环节**：发射服务商和整箭制造商直接受益于发射放量，收入与发射任务数量呈对应关系 [4][35] * **发射服务商业模式**：分为整箭包机与拼车发射两种模式，整箭包机定价更高，拼车发射依赖装载率，毛利率弹性高 [33][35] * **间接受益环节**：一子级、整流罩等高价值可复用部件的多次周转使用，带动对发动机、主结构、控制系统等零部件与检修服务的间接需求 [4][36] * **复用摊薄成本效应**：SpaceX一子级最高复用次数达24次，单次发射成本从9000万美元降至3000万美元，较早期下降约60% [36] * **国内复用技术进展**：国内企业如蓝箭航天、星河动力等已布局可回收复用火箭研制，但尚未形成“回收—复用—迭代”的闭环 [36] * **利润弹性来源**：火箭发射属于高固定成本业务，通过一子级重复使用摊薄固定成本；猎鹰9号复用超过10次后，单发平均成本稳定在1700万美元，较一次性使用降幅达62% [41] * **市场寡头格局**：2024-2025年发射市场呈单极化特征，SpaceX独占全球90%的有效载荷发射量 [42] * **下游对供应链管辖权**：下游发射服务巨头掌握定价权，可迫使上游企业配合其供应链重组战略，上游企业为保住市场份额需被动调整 [5][44] * **上游企业客户依赖风险**：核心供应商对单一巨头依赖度高，如前五大客户销售收入占比较高、应收账款集中等，制约其市场博弈能力 [48] 03 投资建议与风险提示 * **投资建议**：报告列出了三大类受益标的，包括火箭产业链、太空算力以及SpaceX供应链相关公司 [6][52][53] * **火箭产业链标的**：包括航天动力、超捷股份、西部材料、航天机电、航天宏图、高华科技、航天电子等 [6][52] * **太空算力标的**：包括顺灏股份、普天科技、优刻得、中科星图、佳缘科技等 [6][53] * **SpaceX供应链标的**：包括西部材料、信维通信、再升科技、斯瑞新材、通宇通讯等 [6][53]

近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均涨1.13%，上榜后5日平均涨8.98%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流入2.08亿元，其中，特大单净流入2.14亿元，大单资金净流出 632.44万元。近5日主力资金净流出1.47亿元。 融资融券数据显示，该股最新（12月16日）两融余额为10.00亿元，其中，融资余额为9.98亿元，融券余 额为192.27万元。近5日融资余额合计增加2.37亿元，增幅为31.15%，融券余额合计增加4.90万元，增幅 2.61%。（数据宝） 西部材料今日上涨4.56%，全天换手率28.74%，成交额43.07亿元，振幅17.98%。龙虎榜数据显示，机构 净买入1.02亿元，深股通净卖出1860.58万元，营业部席位合计净买入6994.99万元。 深交所公开信息显示，当日该股因日振幅值达17.98%上榜，机构专用席位净买入1.02亿元，深股通净卖 出1860.58万元。 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交9.48亿元，其中，买入成交额为5.51亿 元，卖出成交额为3.97亿元，合计净买入1.54亿元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有2家机构专用席 ...

| | 2025/12/15 | 星期一 | | 新股发行及今日交易提示 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/12/15 | 新股发行 | | | | | | | | | | 证券代码 | | 证券简称 | | 发行价格 | | | | | | | 787805 | | 健信超导 | | 18.58 | | | | | | | 2025/12/15 | 新股上市 | | | | | | | | | | 证券代码 | | 证券简称 | | 发行价格 | | | | | | | 688790 | | 昂瑞微 | | 83.06 | | | | | | | 2025/12/15 | | 内地市场权益提示 | | | | | | | | | 类别 | 证券代码 | 证券简称 | | 权益日期 | | | | | 最新公告链接 | | | 300087 | 荃银高科 | | 要约申报期：2025年12月4日至2026年1月5日 | | | http://www.cninfo.com.cn/new ...

西部材料今日上涨4.29%，全天换手率33.68%，成交额48.71亿元，振幅16.57%。龙虎榜数据显示，深股 通净卖出1150.92万元，营业部席位合计净卖出1.94亿元。 深交所公开信息显示，当日该股因日振幅值达16.57%上榜，深股通净卖出1150.92万元。 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交8.14亿元，其中，买入成交额为3.04亿 元，卖出成交额为5.10亿元，合计净卖出2.06亿元。 具体来看，今日上榜的营业部中，深股通为第一大买入营业部及第一大卖出营业部，买入金额为 9908.77万元，卖出金额为1.11亿元，合计净卖出1150.92万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜5次，上榜次日股价平均涨1.71%，上榜后5日平均涨8.95%。 资金流向方面，今日该股主力资金净流出3.32亿元，其中，特大单净流出1.40亿元，大单资金净流出 1.92亿元。近5日主力资金净流入3525.11万元。 融资融券数据显示，该股最新（12月12日）两融余额为9.61亿元，其中，融资余额为9.58亿元，融券余 额为242.14万元。近5日融资余额合计增加3.46亿元，增幅为56.50%，融券余额合 ...

来源：第一财经 纳米银板块领跌，下跌2.38%，其中西部材料下跌4.7%，英唐智控下跌4.28%，超声电子下跌3.3%，扬 子新材跌超3%。（AI生成） ...

受积极影响的板块 航天材料板块：火箭与卫星制造对高端材料需求迫切，直接受益于产业规模化。东方财富网2025年12月 7日报道指出，西部材料的铌合金材料通过SpaceX严苛认证，用于"猎鹰9号"火箭发动机核心部件，2025 年相关业务营收占比预计超30%。华泰证券研报补充，太钢不锈、抚顺特钢生产的高温合金、超高强度 钢已批量应用于国产火箭箭体结构，订单增速超50%。 卫星通信与测控板块：低轨星座密集组网推动通信及测控设备需求爆发。开源证券2025年12月研报建议 关注卫星制造及测控环节，其中雷科防务的卫星导航接收设备已配套"千帆星座"，通宇通讯的卫星地面 站天线实现批量交付，相关企业2025年订单均已翻倍。雪球数据显示，2025年国内卫星测运控服务市场 规模达7810亿元，年增速超35%。 航天电子与零部件板块：火箭与卫星的精密制造依赖核心电子部件支撑。中金公司2025年12月分析指 出，科大国创的卫星数据处理系统、震有科技的卫星通信芯片已进入主流供应链，随着卫星组网加速， 电子部件采购需求将持续放量，预计2025年相关板块整体营收增长超40%。 风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建 ...

（编辑 王江浩） 证券日报网讯 12月14日晚间，西部材料发布公告称，公司股票于2025年12月10日、11日、12日连续三 个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动。经核实，公司前期披露信息无需更正，经 营情况正常，未发现应披露未披露重大事项，控股股东在波动期间未买卖公司股票。 ...

国防军工热度居高不下！12月12日，商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动，高人气国防军工 ETF（512810）收盘价再创逾1个月新高，相关成份股表现尤为亮眼，西部材料6天4板再创新高，应流 股份、航天发展亦创历史新高，四川九洲尾盘封板。 | 序号 | 什么样 | 名称 | 估算权重 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | 成交额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002149 | 西部材料 | 0.56% | 28.93 | 10.00% | 45.43 Z | | 2 | 000801 | 四川九洲 | 0.69% | 17.85 | 9.98% | 22.58亿 | | 3 | 688122 | 西部超导 | 2.00% | 75.51 | 7.18% | 32.95亿 | | 4 | 600363 | 联创光电 | 1.59% | 60.06 | 7.06% | 13.44亿 | | ਦੇ | 688375 | 国博电子 | 0.00% | 76.80 | 6.09% | 11.74亿 | | 6 | 603308 | 应流股份 | 1 ...

西部金属材料股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动情况 证券代码：002149 证券简称：西部材料 公告编号：2025-052 5．在股票异常波动期间，公司控股股东未买卖公司股票。 三、是否存在应披露而未披露信息的说明 本公司董事会确认，本公司目前没有任何根据深交所《股票上市规则》等有 关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等； 董事会也未获悉本公司有根据深交所《股票上市规则》等有关规定应予以披露而 未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期 披露的信息不存在需要更正、补充之处。 四、必要的风险提示 1．经自查，公司不存在违反信息公平披露的情形； 西部金属材料股份有限公司（以下简称"公司"，证券简称：西部材料，证 券代码：002149）于 2025 年 12 月 10 日、2025 年 12 月 11 日、2025 年 12 月 12 日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据深圳证券交易所的相 关规定，属于股票交易异常波动 ...