行业趋势与市场分析 - 2021年是"十四五"开局之年，网络安全法律法规、行业政策、技术标准密集出台，驱动网络安全市场需求进一步释放 [3] - 未来5年中国IT安全复合增长率为17.9%，到2025年，中国总体安全硬件市场规模将达到103亿美元，年复合增长率为20.22% [3] - 2020年中国网络安全市场构成：硬件49%，软件22%，服务29% [3] - 防火墙类产品是安全硬件市场收入的主要来源，未来将维持20%左右的年复合增长率 [3] - 政府、制造、金融等行业为全球网络安全投资重点行业 [3] 公司业务进展 国产化 - 公司自有通用安全产品92款，其中国产化产品53款，国产化产品占比57.6% [4] - 2019年覆盖8个行业，2021年覆盖23个行业 [4] - 与13个上下游厂商达成战略合作，完成兼容性认证670+ [4] 行业化 - 工业互联网安全业务2021年半年度同比增长689.52%，前三季度同比增长259.47% [4] - 车联网安全业务覆盖车载端、车联网侧、车联网监管侧三类，项目落地包括北汽、中汽、广汽等车厂 [5] - 车载防火墙入选《北京市首台（套）重大技术装备目录（2021年）》 [5] 服务化 - 云服务业务包括云防护服务、云托管服务、安全云服务等 [6] - 能力订阅占比从2017年的5.30%增长到2021年H1的11.10% [7] 智能化 - 2019年公司与IDC联合发布《融入人工智能的下一代防火墙白皮书》 [7] - 2021年在防火墙侧、检测产品侧、态势感知的智能化方向均有进展 [7] 云计算业务 - 2019年发布5款超融合产品，2021年产品类别、款数增加，覆盖行业明显增多 [8] - 2021年前三季度同比增长315.55% [9] 数据安全业务 - 公司在数据安全领域耕耘近十年，行业、场景覆盖全面，产品体系完整 [9] - 2021年数据安全管控平台获得信通院进阶级证书（最高级） [9] 财务与市场展望 - 近几年公司网络安全业务收入增长率均超过30%，2020年因疫情原因未剔除同天科技影响的收入增长率约17% [11] - 2021年前三季度整体费用增长率50%左右，其中研发费用增长率70%以上 [11] - 公司预计未来收入增速至少跑赢行业平均增速，费用增速有所下降，净利润增速会有更好表现 [11] - 数字经济的发展能对冲掉市场担忧的政府预算缩减影响，网络安全需求仍将稳步上升 [10]