公司概况 - 公司成立于2002年，2008年首发上市，2013年收购襄阳五二五泵业有限公司，2017年收购山西新华化工有限责任公司 [3] - 是典型的军、民融合股权多元化企业，现有纤维素及其衍生物、特种工业泵系列产品环保装备制造、环保器材及核生化防护装备制造三大业务板块 [2][3] 收入规模与市场占有率 - 整体收入规模约23亿元 [3] - 硝化棉产品产销全球第一，国际市场占有率25%左右，国内市场占有率近60% [3] - 特种工业泵产品在国内烟气脱硫用泵和磷化工用泵市场占有率分别达40%、70% [3] - 脱硫脱硝活性炭国内市场份额占40%左右 [3] - 人防滤器国内市场占有率25%左右，出口面具市场占有率80%以上 [3] 未来发展空间 - 生物基材料受发达国家重视，公司巩固硝化棉产品基础上，发展纤维素衍生物研发，本部研发中心是兵器集团唯一纤维素研发中心 [4] - 特种工业泵产业巩固国内市场，向非电脱硫、疏浚等市场及国际市场拓展，在德、印、塞等国市场表现不俗 [4] - 环保器材及核生化防护装备制造产业是国内唯一核生化双保军企业，民用防护器材领先，市场空间大，山西新华化工订单创新高，产能难满足需求 [4] 主业发展策略 - 三大主业有技术差别，但在环保领域有协同性，目前业务收入占比为环保器材第一、硝化棉其次、特种工业泵最后，公司将协同发展，不侧重单一板块 [5] - 三大业务板块加大研发创新，积极寻求对外合资合作 [5] 新产品进展 - 陶瓷泵在原有特种金属泵基础上开发，更耐磨蚀、寿命长，可降成本，在新疆试用后，河北、山西等地客户开始试用，将成新经济增长点 [5] 业绩与产品毛利率 - 预计2018年公司业绩增长0%-50% [6] - 受环保等政策影响，上游原材料上涨、成本传导滞后、国内需求下降，硝化棉产品毛利率略有降低，公司通过布局生产、技术改造和调整产品结构应对 [6]