公司基本情况及业绩增长交流 - 2017年11月21日14:00 - 17:00，中泰证券花秀宁、拾贝投资秦雪峰到拓日新能香年总部802会议室调研，董秘杨国强及证代龚艳平接待并就公司基本情况和业绩增长来源交流 [1] EPC业务增长因素 - 公司EPC快速增长是下游电站战略延伸所致，10年光伏电站建设经验奠定承接项目基础 [2] - 全产业链布局带来成本优势，大部分电站成本可由公司及分子公司提供和覆盖，助于扩大项目销售渠道 [2] - 公司大规模开展电站运营，出现应收账款回款问题可通过质押权等措施收回运营 [2] - 2015年在青海设基地，以其为圆心拓展业务，结合当地光伏繁荣景象，获更多EPC工程机会 [2] 分布式电站增长原因 - 大型地面光伏电站适合建设的土地资源减少，部分西部省份限电，商业化指标落地难，影响业主投资热情 [3] - 国家政策倾向用电侧就地消化电量，地方政府对分布式光伏电站补贴政策不断出台，大型地面光伏电站补贴逐年下调 [3] - 国家能源局调整战略，新增装机由西北地区向中东部转移，中东部地理特性和建筑物屋顶适合分布式电站发展 [3] 分布式电站相关情况 - 公司在产业落户地区及华南地区进行EPC及自持建设投入，继续关注和投入大型地面光伏扶贫电站、领跑者基地等 [4] - 分布式电站项目备案手续简单便捷，在区或县级发改委根据申报材料提供项目方案等资料备案 [4] 海外电站收购原因 - 德国前几年建成的光伏电站补贴高，投资回报率可观，公司收购当地电站优化升级改造后，发电量和回报率提升 [4] 光伏电价补贴问题 - 国家认识到补贴缺口增大现实，对大型领跑者基地电站电价实施竞价，地面电站补贴逐年下调 [5] - 光伏发电发展潜力大，国家有“绿证”“碳排放指标”等政策支持，相信未来补贴缺口会补上，延期发放情况会缓解 [5] 组件毛利率问题 - 行业组件平均毛利率下降，因大批资金涌入下游组件生产线，产能增量大，竞争激烈，组件售价下滑，硅料等原材料价格上涨 [5] - 行业装机需求提升和国内硅料产能增大为组件毛利企稳提供空间 [5] - 公司通过技术研发、全产业链成本优势、西北设厂地域优势和部分原材料自供优势保障组件销售毛利 [6]