公司概况 - 公司是集太阳能硅片、电池、组件及应用品生产销售、电站开发建设运营于一体的新能源综合企业，形成研发带动产业、产业促成研发态势，电站开发战略日趋成熟 [3] 业绩数据 - 2016年末营收11.41亿元，同比增长57%；2017年一季度营收3.26亿元，同比增长0.32% [3] - 2016年末营业利润1.07亿元，同比增长593%；2016年末净利润1.28亿元，同比增长314%；2017年一季度净利润0.31亿元，同比增长15%，一季报预计半年净利0.75 - 0.95亿元，同比增长28% - 64% [3] - 2016年末总资产48亿元，同比增长13%；净资产27亿元，同比增长3.7% [3] 业绩增长因素 - 电费收入大幅增加：2015年并网电站130MW，2016年达240MW，电费收入2.03亿，占营收18%，毛利62%，总额1.26亿元 [4] - 工程收入增加：3580万，带动电站设备销售 [4] - 组件销售增长大：2016年度组件销售金额67266万，增长78% [4] 生产基地情况 - 陕西基地：利用成本和地理优势，辐射西北市场，完成组件、玻璃生产等业务 [4][5] - 深圳基地：利用沿海优势，生产太阳能应用品、组件出口，是集团研发中心 [5] - 四川基地：利用材料和政策优势，专注晶体硅产业链 [5] - 喀什基地：利用地域优势，从事组件本地化生产和光伏电站建设 [5] - 青海基地：利用地域和产业落地优势，从事单晶产业链等业务，进行土壤改造利用 [5] 市场需求与业务布局 - 市场需求：2016年全球光伏新增装机容量约73GW，同比增长率38%；我国新增装机容量约34GW，累计装机容量约77GW，新增和累计均列全球第一，光伏发电占国内总发电量1% [5][6] - 业务布局：产品销售巩固国内外市场，开发“一带一路”新兴市场；开发建设各类电站，扩大分布式电站布局，推进“拓日光伏扶贫模式”，利用电站土地种植农作物；开展电站EPC承揽和项目销售 [6][7] 组件业务情况 - 增长原因：2016年与国内大客户达成组件销售订单，开拓西北地区分布式电站组件销售 [7] - 维持增长信心来源：行业十三五有110GW增量，潜在市场需求大；公司成本控制能力强；与大型企业建立合作关系；开拓电站EPC承揽带动组件销售 [7][8] 电费补贴政策影响及应对 - 影响：补贴下降是趋势，2017年新建光伏发电标杆上网电价平均降幅15.6%，可能导致电站收益率降低和市场需求波动 [8] - 应对：专注通过技术提升、成本降低获得市场竞争优势 [8][9] 海外市场布局 - 欧美市场：组件和超市类应用品销售，近年收购补贴高的电站并提升发电效率 [9] - 非洲市场：建立销售网络和经销商团队，销售户用和离网系统 [9] - “一带一路”沿线市场：开拓组件、原材料销售和电站EPC业务 [9] - 东非子公司：因08年结识非洲领导人设立，乌干达和肯尼亚政局稳定、经济较好，利于户用或离网发电系统销售 [9] - 印度市场：光伏玻璃销售情况好，与当地组件商供销关系稳定，将继续开拓原材料销售 [9][10]