镁质原料价格上涨及影响 - 镁质原料价格自2017年二季度以来大幅上涨，中档镁砂等品种涨幅超过200% [2] - 价格上涨主要由于海城市对矿山开采炸药的管制和环保措施导致镁砂加工企业产量大幅缩减 [2] - 全国镁质原料供应严重不足，价格可能维持高位 [2] - 公司从年初开始加大镁砂采购，但二季度货源紧缺和价格上涨加重了生产成本和保供压力 [2] - 公司已开始向下游钢铁企业提价，作为龙头企业掌握一定主动权 [2] 下游行业回暖及公司财务状况 - 钢铁、水泥等下游行业近一年持续回暖，传导至耐材行业 [3] - 公司2016年应收账款较上年下降10.67% [3] - 镁质原料价格上涨导致中小耐材企业关停或半关停，钢厂议价能力下降，公司回款效果持续好转 [3] 原材料板块布局 - 公司2011年收购海城市琳丽矿业，2014年通过合众创业拿下新疆哈勒哈菱镁矿和西藏昌都地区菱镁矿 [3] - 2016年成立镁质原料采供中心，整合分散采购职能，提升议价能力 [3] - 青海濮耐正在建设中，预计投产后将提升原材料板块盈利能力 [3] 产品毛利率及销售情况 - 耐材行业持续低迷，公司通过技术创新和研发替代降低产品成本，保持毛利率稳定 [4] - 功能性耐火材料（滑板水口类、三大件类、透气砖等）毛利率较高 [4] - 海外销售毛利率高于国内，因国内多为整体承包模式，海外多为单品销售模式 [4]