公司基本情况 - 国有控股混合所有制公司，中国高性能纤维开拓者和领导者，入选国务院“科改示范企业” [2] - 有五大主导产品，纽士达®氨纶居全球第五位、泰美达®间位芳纶居全球第二位、泰普龙®对位芳纶居全球第四位、民士达®芳纶纸居全球第二位、莱特美®发光纤维全球第一位，前四个产品国内首家，第五个全球首创 [2] - 设有行业唯一的国家芳纶工程技术研究中心，有尖端科研装备 [2] 主营业务介绍 氨纶 - 1989年国内首家产业化，填补空白，是聚氨酯弹性纤维，特性为高弹性、高回弹、适应性、舒适性 [2] - 应用于时尚靓装、生活装饰、泳装内衣、针织袜品、医用卫材等领域 [2] 间位芳纶 - 2004年国内首家产业化，填补空白，是耐高温芳香族聚酰胺纤维，俗称“1313”，特性为耐热性、阻燃性、抗腐蚀 [2] - 应用于个体防护（部队、消防、工装等）、环境保护等领域 [2] 对位芳纶 - 2011年国内首家产业化，是高强高模芳香族聚酰胺纤维，俗称“1414”，产能居国内第一位，全球第四位，特性为高强度、高模量、耐热性 [2][3] - 应用于信息通讯、防弹防护、橡胶增强、复合材料等领域 [3] 芳纶纸 - 芳纶纤维下游产品，产能居国内第一位，全球第二位，是全球公认的最佳C级绝缘材料，特性为耐高温、高强度、绝缘性 [3] - 应用于航空航天、轨道交通、电气绝缘、新能源等领域 [3] 智能纤维 - 全球首创，将发光技术与纤维制备技术结合的全新电子纤维产品，可实现智能可控发光，特性为强度高、直径细、防水性、耐磨性 [3] - 应用于汽车内饰、智能服装、消费电子、高端玩具等领域 [3] 历史表现 - 上市以来，收入、利润总体呈上升趋势，近两年再上新台阶 [3] - 芳纶业务收入占比总体呈上升趋势，今年上半年首次超过50% [3] - 2017年以来，多数年份芳纶业务利润占比超氨纶，仅2021年除外（氨纶迎十年难遇景气周期） [3] - 芳纶业务销量、收入、利润总体呈上升趋势，2021年销量首次突破1万吨，收入突破15亿元，2022年增长趋势明显 [3] 未来规划 发展战略 - 坚持“人才引领，创新驱动”，围绕存量业务提升、增量业务拓展、产业链条延伸实施规模、营收、利润“三轮倍增计划” [3] 体制机制优化 - 完善公司治理体制机制、健全市场化选人用人机制、强化市场化激励约束机制、激发科技创新动力，构建新时代中国特色现代化企业管理制度 [3] 创新能力建设 - 全国“1+1+N”创新布局，即1个烟台总部，1个宁夏研发中心，N个联合实验室，打造“创新中心 + 创业中心”双轮驱动新局面 [3] 存量业务提升 - 做强、做大以氨纶、芳纶为主导的化学纤维及其上下游产业链，成为全球芳纶行业领导者、国际高性能纤维产业龙头企业 [3] 增量业务拓展 - 以新材料领域“卡脖子”产品为重点，围绕智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通讯、新能源汽车、绿色化工等领域开拓新业务，成为全球新材料行业趋势引领者 [3][4] - 增量项目布局包括纤维电池、绿色染整，芳纶隔膜，还有复合材料、海藻纤维 [4] 融资计划 - 拟通过非公开发行方式融资29.87亿元，用于间位芳纶及对位芳纶建设 [4] 发展愿景 - 建设行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的领军企业 [4] 近期举措 机制体制改革 - 推出职业经理人制度，提高骨干待遇，激励和招揽人才 [4] - 实施项目跟投，创新项目骨干员工必须参与，下一步推出持股平台，纳入新骨干实现中长期激励 [4] 项目发展 氨纶 - 在宁夏投资，原因是氨纶行业面临产业整合机会，宁夏资源要素成本相对便宜，行业无代差 [5] - 投资方案包括工程项目迭代升级、扩大拳头产品体量、补短板、打造氨纶产业链、实现一体化生产 [5] 芳纶 - 目标是做全球行业引导者，有新工程建设，每一期新工程要求效率提升一倍，投资密度大幅度下降 [5] 增量业务 - 布局6个赛道，智能穿戴领域发光纤维理论上可做显示器，配套纤维电池、太阳能纤维电池；绿色制造考虑绿色印染项目；生物基材料探索海底生产纤维；还有电池隔膜、纸的复合材料等围绕新能源的项目 [5][6] 投资者问答 芳纶隔膜 - 锂电隔膜取代陶瓷隔膜，芳纶可直接涂覆，不用添加PVDF，目前推广不开因成本高，公司推算成本比陶瓷每平米贵1毛 [6] - 芳纶涂覆隔膜优势明显，计划占市场1/3 [6] - 成本基于明年中试线测算，一体化生产线成本会进一步下降 [6] - 基膜与国内厂家基本都在接触，下游主要接触整车厂家和电池厂家 [6][7] - 准备做不加陶瓷的直接涂覆，添加成本可进一步降低，针对不同市场有不同产品 [7] - 消费电池领域更好推广，对成本接受度更高 [7] - 未来量产扩量主要是简单复制，无需继续认证 [7] 绿色印染项目 - 第一个示范工厂明年7月投产，已有下游订单，真正放量要等明年 [7] - 设计工厂有传统印染流程和数字工厂两种方案，还在考虑，与终端客户沟通正面 [7] 对位芳纶 - 与同行扩产相比，公司优势在于工程技术，有技术更新迭代优势、一体化生产优势，部分高端领域新进入者难撕开市场口子 [8] - 宁夏新项目燃动力成本比第一套投资设备低4倍，单线投资密度和生产效率有上升空间 [8] 市场推广与产能 - 市场推广按专业应用领域分布，配备专门团队开发，关注个体防护和新能源领域 [9] - 发光纤维产能500万米，下一步重点是制备点状发光纤维 [9] 技术研究时间 - 发光纤维研究十几年，去年取得突破，纤维电池布局较早 [9] 绿色印染性质 - 物理过程，但有化学反应 [9] 产品走势与毛利率 - 氨纶走势企稳逐步向上，集中度会越来越高 [10] - 对位芳纶和间位芳纶毛利率在30%到40% [10] 对位芳纶增量消化 - 公司针对性扩产，6000吨产能满产满销，今年推掉部分单子，各板块有良好客户群和渠道，国内市场1.1万吨，年增长10%，国外市场更大，新增产能释放压力不大，要利用新增产能实现柔性化生产和前端研发 [10] 高端市场验证周期 - 高强高模产品体现企业水平，高端市场渗透需配合终端定型，有一定验证周期，今年品种结构向高端领域倾斜 [10] 防护服标准 - 11个行业标准不同，石油化工天然气、非煤矿山等行业会用到间位芳纶，每人配备5套（夏装2套、春秋2套、冬装1套），夏装使用年限1年，春秋2年，市场体量较大 [10][11] 芳纶涂覆替代 - 电池生产线无需改变 [11] 芳纶出口 - 芳纶出口比例越来越大，对位出口量增幅翻番，全球用量海外市场比国内大，目前对美国出口少，关税高，欧洲和俄罗斯多，今后对位出口比例可能超一半，现在不到20%，海外订单密集，将两条腿走路布局海外市场 [11] 下游客户行业 - 间位芳纶主要用于个体防护（工装），对位芳纶用于光缆、军工领域 [11] 产品差异化 - 公司芳纶产品有代差，一代已淘汰，二代三代仍在上，有竞争力，随着技术提升、规模上升，竞争优势明显，客户靠原有渠道增长和开拓新领域 [11][12]