公司基本信息 - 证券代码为 002254，证券简称为泰和新材 [1] - 2022 年 6 月 15 日在公司会议室接待深圳羿拓榕杨资产管理公司、江苏民营投资控股有限公司等投资者 [2] 芳纶业务情况 毛利率与价格 - 芳纶毛利率在 30%-40%，参与市场竞争无需专门扶持，可与国际品牌同平台竞争 [2] - 芳纶价格较平稳，大周期不明显，08 年左右对位芳纶推出后国际同行降价，金融危机致下游需求疲软，中、韩小企业进入低端市场杀价，间位芳纶过滤领域最低不到 7 万元/吨 [2] 行业壁垒与市场 - 防护领域需求特殊、指标要求高，公司防护领域主要做纺前着色，色丝色号多，防护性能指标高 [2][3] - 光纤是对位芳纶较大且稳定的市场 [3] 产能扩张 - 前期市场开发进入收获期，技术积累充分，为产能扩张做好准备，但此次产能投产达不到全球第一 [3] 定价与原料 - 间位芳纶定价主要看供需情况，石油价格上涨影响不大 [3] - 公司可做间位芳纶的酰氯，也会考虑对位芳纶的酰氯；国外企业间位原料目前从国内采购 [3] 研发历程 - 1999 年开始研究间位芳纶，2002 年投产间位芳纶中试线，2004 年产业化投产且首期盈利；2004 年开始对位芳纶研究，2011 年产业化投产 [5] 成本与技术 - 新产能效率高，成本有优势 [5] - 生产工艺不同，颜色有差别，但公司色号多、强力高，更适合做防护服；对位芳纶能覆盖基本所有领域，指标基本能达到，稳定性稍有差别 [5] 氨纶业务情况 价格波动 - 氨纶竞争充分，涨跌难预测 [4] - 2021 年氨纶价格大幅上涨是因供需错配，需求突然增加、需求结构变化、订单转移及原料助推；后期新产能投产、订单消失及疫情影响致价格下降 [4] 产能情况 - 前几年烟台氨纶成本偏高，2017 年收购宁夏氨纶厂并决定扩产，烟台产能逐步关停置换 [4] - 目前有新项目建设，烟台老产能逐步关停，新产能有差别化，如耐高温性，已投一条线且性能尚可 [4] 下游应用与设备更新 - 差别化产品用于纺织领域，更适合下游需求 [4] - 前 10 年氨纶设备更新较快，提纺速和增加纺丝头有极限 [5] 其他业务情况 - 公司还在探讨绿色印染、锂电池隔膜、生物质纤维等赛道 [5] - 国家出台防护工装标准，个体防护理念逐步提升，公司还有芳纶纸和电池隔膜等新项目 [3] - 新项目建设大约需要一年半左右 [3]