公司概况 - 截至2020年第三季度，在疫情等极度市场竞争下，富安娜以稳健收入单位数、利润双位数增长在同行业做出表率，增长驱动来自线上和线下高于同行一倍的净利润率和较高的毛利，而非靠网红直播撸流量不赚钱及极度收缩费用端的路径发展，公司奉行高质量发展 [4] 门店情况 - 前三季度主要增量来自单店增长，线下直营净开店基本无变化，加盟净开店多30多家，与半年度净开店变化不大（2020年中报1301家门店，上年同期1350家） [5] - 争取全年线下直营有单位数增长，截止10月22日，直营增速约15 - 16%，加盟增速更高 [9] 毛利率情况 - 电商毛利率三季度接近50%，同比增长近3.6个点，增长主要来自电商提价，公司在电商平台奉行高毛利策略，不打价格战 [6] 费用情况 - 研发费用全年预计持平略降，因三季度有研发费用转进及今年原材料和面料供应的专利费用等 [6] - 营业外收入较去年减少3000万，主要因理财收益率下降，公司理财买的是风险可控的大券商机构12个月的债 [6][7] - 管理费用下降空间不大，未来可能略微提升，销售费用与销售收入匹配，变化不大，公司费用管理能力稳健 [9][10] 库存情况 - 库存增加，一方面是原材料，一方面是电商产成品备货过年和双11 [8] - 公司70%渠道直接面对终端消费者，与同行渠道结构不同，单向比较库存绝对值无意义，9亿总库存中，电商约三个多亿，直营约两个亿左右，库存备货健康，10月加盟商进货增长率超50% [11] 订货会情况 - 明年春夏订货会加盟商订货金额比去年增长较大 [11] 婚庆影响情况 - 婚庆对公司影响不明显，因产品系列有粉色款，无详细数据 [12] 家具业务情况 - 从去年开始家具业务收缩，保留研发设计和工艺团队，明年将在一线城市和城隅商圈开以家纺为主、辅助家居的2000平以上VIP大店，开展VIP服务 [13] 会议总结 - 对全年净利润实现双位数增长有信心，分红需经董事会和股东大会审议，公司利润稳健增长，关注股东利益 [14]