芳纶业务情况 - 芳纶今年收入占比 46%，利润主要由芳纶贡献 [2] - 芳纶门槛较高，国内想做但真正做好的不多 [2] - 芳纶比 PPS 耐温性能和强度高，但耐酸性不如 PPS [2] - 芳纶用于过滤主要在水泥、钢厂、沥窑领域 [2] - 芳纶价格近年呈上涨趋势，过滤领域上涨幅度更快，过滤领域最低价格不到 7 万 [3] - 公司有子公司生产酰氯，能提供一半的量，部分采购自外部 [3] - 公司五年规划中对位芳纶扩产要达到 1.2 万吨产能，宁夏 3000 吨扩产计划在五年规划提出之后 [3] - 宁夏项目当地管委会支持，允许配套商建厂，预计 2020 年初建成，可能提前 [3] - 国内做对位芳纶的主要有晨光、中芳、仪征化纤，体量都不大 [4] - 芳纶和碳纤维几乎无替代性，和高强高模聚乙烯在某些领域有重叠 [4] - 芳纶在飞机和高铁上应用规模为千吨级 [4] - 间位芳纶基本开满，过滤领域稳定，环保加严需求将做实，防护领域长期带动大，有望达 1 万吨 [5] - 对位芳纶随 5G 到来需求将增加 [5] - 国内间位芳纶表观需求量 6000 吨左右，需求未得到很好满足 [5] - 间位芳纶和对位芳纶都提价，间位芳纶历史最高涨到 16 - 17 万/吨 [5][6] - 芳纶几乎无库存 [6] - 芳纶应用于环保和防护领域 [6] - 间位芳纶正常年份出口占比 50% 左右，主要出口欧洲、美洲、韩国等发达国家 [6] - 间位芳纶主要竞争对手是杜邦，对位芳纶主要是杜邦、帝人 [6] 扩产原因 - 对位芳纶此前盈利能力差，近年盈利后决定扩产 [3] - 国际和国内对位芳纶市场空间大，国内需求约 1 万吨 [4] - 国内市场增长，5G 光缆和防弹领域需求好，与军方有多个项目合作 [4] 氨纶业务情况 - 今年氨纶新增产能 5 - 6 万吨 [5] - 上半年氨纶毛利率下降，因新收购的宁夏氨纶项目处于调试期 [6] - 氨纶使用纯的 MDI，在原料中配比约 20% [6] - 公司制订氨纶五年规划，坚持差别化策略基础上增加低成本策略，宁夏氨纶一期 3 万吨，二期再上 3 万吨，总产能达 6 万吨，本部重点做差别化产品 [6] 新园区规划 - 烟台新园区计划间位芳纶和对位芳纶各上 1.2 万吨 [5] - 原计划 2020 年底建成一半，需看地的情况 [5] - 新园区地约 600 亩 [5]