公司业务现状 - 氨纶第一条生产线于1987年建设，历经30多年，先后进行10期工程，品种达上百个，走差别化路线，质量好但成本偏高，无大批量品种 [2] - 间位芳纶产能7000吨，全球第一为2.5万吨；对位芳纶产能1500吨，全球第一为3万吨 [4] - 公司质地良好，芳纶国内第一，间位芳纶全球第二，氨纶全球第一为晓星 [3][4] - 公司负债率在16%-17%，账上资金约10亿，每年现金流约2亿 [4] 行业趋势与公司规划 - 未来五年氨纶行业将进入整合期，东部沿海多数企业面临退城入园问题，因环保要求、生产要素价格高、煤改气成本提高等，小企业将关停，大企业在低成本地区建新产能，行业集中度将提高 [3] - 国内氨纶约80%产能集中在东部沿海，部分产能可能停掉，部分会存在一段时间，氨纶入园多数为新建，老设备搬迁成本高 [3] - 公司五年规划投资约70亿，分五年实施，要求氨纶和芳纶生产效率至少提升一倍，建新产能淘汰老产能 [3][4] - 公司预计全部达产后利润总额达11亿多 [4] 技术与创新 - 芳纶技术可与国外同行相比，差距主要在产能，下一步将扩大对位芳纶产能，同时考虑新技术和新品种，提升生产效率、降低成本、加强客户保障能力 [4] - 氨纶国产化技术获国家科技进步二等奖，间位芳纶重新设计后质量、指标及品种丰富程度与国际大公司竞争时不差，对位芳纶自主研发 [5] 公司经营相关 - 公司专注高性能纤维主业，围绕氨纶、间位芳纶、对位芳纶及芳纶上下游延伸开展业务 [4] - 公司注重技术创新，氨纶第二期自主研发，间位芳纶重新设计，对位芳纶自主研发 [5] - 公司较为稳健，在扩产能方面相对保守，研发方面较好，如粗旦丝有特点 [4] - 芳纶中试线投入1亿多 [5] - 政府在财政补贴、土地等方面给予公司支持 [5] - 芳纶产能提高会带动上下游发展 [5] - 芳纶原料部分本地采购，部分外地购买，生产线主要在本地，在宁夏有收购的氨纶基地，高端业务仍在烟台 [5] 市场与价格 - 氨纶价格受市场波动影响明显，2000年后国内大批企业进入，价格呈周期性波动，近年周期性变弱，反弹力度不大 [5] - 产品价格上涨时，原料价格也上涨 [6] - 前些年公司营收增长不大，主要因氨纶价格波动，产能上升但价格下降 [6]