氨纶业务情况 - 氨纶产品市场情况一般，G20期间价格上升后稳住，全年价格跌幅较大 [1] - 氨纶价格往下有成本压力，往上有供应压力，产能过剩 [1] - 去年氨纶产能63 - 64万吨，表观需求43 - 44万吨，今年需求增幅不超5%，供应增加7 - 8万吨 [1][2] - 新建氨纶产能需2年左右，技改需1年左右 [2] - 新增氨纶产能偏于西部地区，源于规模大成本低可盈利的传统思维 [2] - 氨纶行业部分公司盈利，部分亏损，大部分小企业亏损，大企业情况不一 [2] - PTMG成本变化不大，MDI成本略有上升 [2] - 氨纶周期性明显，历史上很少有企业彻底退出，本轮发展要看周期是否改变 [2] - 氨纶需求主要在纺织服装，占比90%以上，还有医疗卫生、家纺等领域 [3] - 医疗卫生领域氨纶应用于尿不湿、创口贴、医疗绷带等，价格略高，要求比普通家纺用氨纶高 [3] - 公司开发的阻燃氨纶是全球第一家，用于特殊领域，附加值高，刚推出市场反映积极，未定价 [2][3] - 公司今年氨纶毛利下降主要受售价影响 [3] 芳纶业务情况 - 公司有间位芳纶和对位芳纶两种产品 [3] - 间位芳纶应用于环保和防护领域，环保领域今年不佳，因经济结构调整和重价格不重效果，销量下降对业绩影响不大 [3] - 间位芳纶产能7000吨，国内需求约5000吨，国内产能约12000 - 13000吨，进口很少 [3][4][5] - 对位芳纶产能1500吨，全球最大应用领域是防弹领域，国内最大是光缆领域，公司下游需求中光缆占比50%左右，汽车占比30%左右 [3][4] - 防护领域销量今年不错，占比50%左右，环保占比30%左右，防护用于消防服、森林灭火服、石油工装等 [3][4] - 芳纶纸主要用间位芳纶，对位芳纶复合材料用于高尔夫球拍、滑板等 [4] - 两种芳纶都可用于军用领域，间位芳纶做军装，对位芳纶用于防弹装备，装备防弹推进较快，预期明年军用项目推进加快 [4] - 国内正常销售对位芳纶的公司仅该公司一家，还有一家小批量供应，多家处于试验阶段 [4] - 公司半年报芳纶毛利率提高主要因产品结构调整，防护比例提高 [5] 公司发展思路 - 公司谨慎，无大扩产计划，主要进行结构调整，重点做差异化、受欢迎品种 [2]