氨纶业务 - 公司氨纶产能约4.5万吨 [1] - 氨纶价格和原料价格均下降，但原料下降幅度小于氨纶，价差缩小，一季度呈此趋势 [1] - 氨纶行业未走出怪圈，企业间沟通合作不足，盲目上规模拼价格 [1] - 国内氨纶产能到去年底为[文中未明确具体数值]万吨 [1] - 氨纶行业供应过剩，公司不看好上规模、拼价格竞争，主要做差别化产品，如粗旦丝、色丝、易染丝等，高性价比产品占比约40% [2] - 公司2015年报和2016年一季报业绩下滑主要受氨纶影响 [5] - 公司在氨纶市场影响力不足，主要做好差别化，改善品种结构 [5] 芳纶业务 产能情况 - 间位芳纶产能约7000吨 [2] - 对位芳纶产能约1500吨，未来会视时机扩大规模 [2] - 芳纶纸产能约1500吨，由参股子公司生产 [2] 毛利率与市场波动 - 2015年芳纶毛利率20%多，芳纶市场小，波动对盈利能力影响大，防护增量提升盈利，过滤量增加对盈利无提升，近年市场无明确变化趋势 [2][3] 下游客户分布 - 间位芳纶下游客户中，过滤和防护各占约40%，其余为绝缘、复合材料等 [3] - 对位芳纶全国主要应用于光缆领域起增强作用，公司光缆领域占比约40%，还有汽车领域如胶管、摩擦密封等 [3] - 公司芳纶产品中，军用和警用合计占比在10%-20%之间 [3] 应用领域 - 芳纶纸主要用于电器绝缘材料，如电抗器、变压器等 [3] - 公司与中航在航空领域合作，涉及芳纶纸复合材料用于飞机、高铁次受力材料，以及和对位复合，但应用不多，目前主要进行产业链条合作和维护，未开展资本合作 [4] 市场竞争情况 - 间位芳纶市场，某国际大公司全球寡头垄断，份额占70%-80%，公司排第二但差距大，国内还有三家企业在做 [4] - 对位芳纶市场，两家国际大公司双寡头垄断，合计占全球市场70%-80%，公司排第四，国内排第一 [5] - 间位和对位技术难度都高，对位技术难度比想象中高，公司做间位时间更长 [5] 市场规划与需求 - 间位芳纶近年主要开发高端领域提高综合盈利能力，加大芳纶纸市场开发；对位芳纶市场起步，先优化，后续视市场情况扩产 [6] - 对位芳纶去年国内需求量7000 - 8000吨，公司实际产量不到1000吨，国内市场占有率有提升空间，出口较少，国内需求特别是军用方面开发不足 [6] - 公司已为部分小兵种提供军装，前五年在消防领域与国际大公司各占50%，特警领域占80% [5] - 防护市场根据军队200万人预估，潜力在3000 - 4000吨 [5] - 过滤市场竞争激烈，公司维持存在，不大力拼价格 [6] 业绩预测 - 公司难以预测今年业绩，氨纶行业盈利能力下降，处于亏损边缘，今年价格会下跌但幅度不大 [6]