财务情况 - 2021年半年度公司实现营业收入21.4亿元，较上年同期增长21%；利润总额3.3亿元，较上年同期增长31%；归属上市公司股东的净利润2.74亿元，较上年同期增长33.47%；扣除非经常性损益的净利润2.7亿元，较上年同期增长37.11% [1] - 主营营业收入21.33亿元，同比增长21%；制剂销售收入11.62亿元，同比增长31%，其中制剂自营产品销售收入11.34亿元，同比增长38%，医药拓展部制剂销售收入0.28亿元；原料药及中间体销售收入9.64亿元，同比增长9.5%，主要自营原料药销售收入5.95亿元，同比增长16%（原料药自营出口约2.94亿元，同比增长21.5%，原料药内销约3.01亿元，同比增长11%），海盛制药销售收入0.53亿元，同比减少约0.23亿元，同比下降30%，意大利Newchem公司销售收入3.16亿元，同比增长7.8% [1][2] - 主要制剂自营产品销售收入按治疗领域划分：妇科计生类制剂产品销售收入2.6亿元，同比增长24%；麻醉肌松类制剂产品销售收入3.22亿元，同比增长64%；呼吸类制剂产品销售收入2.23亿元，同比增长65%；皮肤科制剂产品销售收入0.75亿元，同比增长21%；普药制剂产品销售收入2.18亿元，同比增长17%，综合招商产品0.21亿元，同比增长31%，其他外购代理产品0.15亿元，同比持平 [2] 业绩扰动因素 - 海盛制药影响约980万元，2021年上半年净利润385万元，2020年上半年净利润1986万元，同比减少81%（公司持股比例61.2%） [2] - 2021年上半年研发投入9924万元，同比增加2300万元，增长30% [2] - 汇兑损益影响约924万元，2020年上半年汇兑收益456万元，2021年上半年损失468万元 [2] - 资产减值损失影响约1300万元，2020年上半年计提跌价损失约946万元，2021年上半年计提跌价损失约2283万元 [2] 研发情况 - 近年来研发投入保持高增长，2021年上半年对比同期研发投入增长30% [3] - 一致性评价品种22个，已申报8个，过评4个（罗库溴铵注射液、非那雄胺片、米索前列醇片、盐酸罗哌卡因注射液）；泼尼松龙片、醋酸泼尼松片、氟马西尼注射液、地塞米松磷酸钠注射液一致性评价申报资料获得受理 [3] - 新仿制品种18个，已申报5个（甲泼尼龙片、舒更葡糖钠原料药及制剂、戌酸雌二醇片、屈螺酮炔雌醇片、地塞米松磷酸钠注射液） [3] - 围绕妇科及辅助生殖、麻醉及肌松、呼吸科等核心治疗领域构建产品群、服务群，在皮质激素类、性激素类、麻醉与肌松类、呼吸科类四大治疗领域开展后续研发管线布局 [3] 集采政策影响 - 2021年6月23日参加第五批全国药品集中采购投标，米索前列醇片、盐酸罗哌卡因注射液中选，有利于扩大产品销售覆盖，提高市场占有率 [4] - 作为原料药和制剂一体化企业，结合产品特点，抓住集采扩容和准入机会，提高市场突破能力 [4] 战略规划 - 长期聚焦甾体激素领域，做全、做精激素产业链，丰富原料药及制剂产品结构，专注综合能力提升，与意大利Newchem公司协同发展 [4] - 继续做精做全甾体类高端原料药产品，成为全球甾体激素的优秀API供应商 [4] - 在无菌混悬、吸入制剂等复杂制剂领域实现研发跨越，形成一批壁垒产品、巩固优势产品以及二次激活产品 [4] 管理层看法 - 甾体激素赛道具备市场规模大、进入壁垒高、全球玩家少等特征，公司锚定主业，具备“长跑”潜质 [5] - 认为甾体激素新品种开拓和规范市场升级空间大，聚焦肺部给药平台、半固体技术、无菌原料药、制剂FDA、综合成本控制等方面，增强产业链竞争力 [5] - 未来中期制剂升级关键在于呼吸科、妇科等高难度复杂制剂的开发与一致性评价过评；原料药方面打造优质稳定的甾体产品全球供应体系，做强做全皮质激素、做精做深性激素、拓展高附加值甾体衍生物 [5] - 公司基本面好，业绩增长动因未变，新能力不断积聚，管理层对未来发展充满信心 [5]