三季度报告情况 - 2022年前三季度营收37.18亿元，同比降7.01%，归母净利润3.92亿元，同比降20.18%；第三季度收入13.36亿元，同比降9.27%，归母净利润1.69亿元，同比降18.94% [3] - 美国家具业务收入和利润小幅下滑，国内家纺业务较二季度下降趋势有所恢复，但仍低于去年同期 [3] - 线上电商整体小幅下滑，线下团购和直营业务下滑明显，原因包括疫情封控和夏季用电紧张 [3] - 7月各渠道收入转正增长，8月起线下客流因疫情和天气降低 [3] - 1 - 9月加盟零售端数据同比正增长，但加盟商提货积极性未明显提升 [3] - 三季度新开门店约100家，保持既定拓店节奏 [3] - 三季度毛利率41.28%，比去年同期低0.67pts，因低毛利美国家具业务占比提升，国内家纺业务占比下降 [3] - 国内家纺业务毛利率稳定，线上业务未因流量下降大量打折 [3] - 销售费用率较去年同期增长，因举办30周年庆典；二季度起加大管理费用管控，三季度效果明显 [3] - 存货较去年同期和6月末提升，原因包括美国家具业务存货占比高、美元汇率因素、期货提货滞后和双十一备货充分 [3] 问答环节 开店情况 - 上半年新开136家，三季度超100家，三季度开店多因二季度疫情延迟及下半年旺季战略 [4] - 门店淘汰率约5%，前三季度线下净新增门店 [4] 美国家具业务 - 莱克星顿客群为美国中高收入人群，职业管理团队成熟，市场份额和品牌竞争力巩固 [4] - 从订单数量看，美国家具业务全年业绩较稳定 [4] 产能规划 - 产能限制是发展问题，秋冬季和大型活动期间现有产能和供应链速度难满足市场需求 [4] - 持续投入生产线更新换代和增加新产线扩充产能，但过去几年产能高负荷运转 [4] - 已取得新土地，未来5年将分批建设罗莱智慧产业园，产能、供应链效率和工艺水平将提升 [4] 自建产能原因 - 线下高端产品对工艺和品质要求高，高端产能稀缺，需持续投入保持竞争力 [4] - 线上产品中高端定位，OEM存在问题无法满足电商需求，加大自产比例更合理 [4] - 国内家纺高端产能稀缺，公司有技术、管理和资金优势，产业园将打造优秀供应链 [4] 品牌业务 - 罗莱品牌线上收入和毛利率提升，带动电商端毛利稳步提升 [5] - 乐蜗品牌下滑，因线上流量变化和公司聚焦高毛利产品 [5] 存货情况 - 存货同期增长主要因美国家具业务存货增长，截至9月末仍同比提升，受定制属性、海运物流和美元汇率影响 [5] - 国内家纺业务因上半年疫情，下半年线下期货滞后，且线上为双十一备货更充分 [5]