业务增长与结构 - 三季度增长来自同店增长、新开店铺和电商增长 [1] - 今年10月订货会增速不到10%，新品订货多，政策倾向减少库存压力 [1][2] - 电商今年实现较快增长，线上收入占比大概能达到30% [2] 毛利率与费用 - 莱克星顿毛利率大约不到40%，以批发为主，毛利相对较低 [1] - 公司毛利下降主要受业务结构变化影响 [1] - 莱克星顿收购溢价分别放到商誉等，今年摊销相对多一些 [1] - 公司在控费用率，前两年人员费用上升快，若收入增速高效果将体现 [2] 市场与竞争 - 家纺品牌有区域性，全国性品牌尚未形成 [2] - 百货、街边店占比一半一半，直营体系百货更多，加盟体系专卖店更高，未来向街边店调整 [2] 渠道与库存 - 库存会折价卖给加盟商，家纺处理比服装容易，周期没那么短 [2] - 线上第三方平台占比提升，双十一大促等占比下降，日常消费需求上升 [2] 终端与生产 - 终端零售通过品牌策划宣传等改进，在品牌拓展上投入多 [3] - 生产有周期性，3 - 4月可能是淡季，目前较忙 [3] 品牌与战略 - 莱克星顿在国内有23家店，未来会快速开店扩大市场份额 [3] - 公司未来希望做全品类家居，引入新品类想通过直接并购方式 [3] - 莱克星顿在中国算中高端，中等配置整屋配套50 - 100万左右 [3] 加盟商情况 - 各加盟商情况不同，运营好的大加盟商利润率不错 [2]