公司经营情况 - 4月25日公布年报、季报，年报营业收入增长近10%，利润增长近20%，库存基本恢复正常，去库存行动告一段落；一季报延续年报情况，环比四季度增速下降，与市场零售终端情况吻合 [3] - 一季度电商增速20%-30% [16] - 四月份，直营同店个位数增长 [17] - 去年到年底店铺数量整体持平，小品牌关的比较多 [17] 公司转型方向 批发向零售转变 - 前些年收入80%来自加盟，随着电商、直营增长占比下降，今年加大终端零售管理力度，收购加盟商助力转型，希望直营、类直营模式占比超50% [3][4] - 去年收购10家加盟商，今年上半年服务好这些加盟商，助其提升管理，营收未来占比达10%-15%，通过联营合资增强终端把控 [4] 家纺向家居转型 - 未来实现类家居化转型，家居产品占比提高，打造乐优家等新店态，目前家纺产品占比超一定比例，未来将降至三分之一左右 [5] - 乐优家单店最高卖到1 - 1.5万算成功，盈利明显，可提升复购率等；各品牌进行家居化转变，如罗莱改造店铺，KIDS家居馆开业次日销售收入达10万元 [5][6] 电商、互联网化转变 - 去年投资电商，前段时间成立两支基金，与艾瑞合作利用其互联网数据优势，为投资互联网企业提供支持 [6][7] - LOVO品牌建设加大力度，与罗莱划清界限，销售渠道创新，发展微商和线上分销商；大力发展其他品牌电商业务，发力较快 [7][8] - 后续推进智能家居、健康睡眠，打造样板店，与科研机构合作，获取客户数据助力企业发展 [8] 投资并购转变 - 并购方向以家居产业链为主，关注上下游资源、新家居品类品牌零售商、电商、家居化互联网营销公司等，嫁接全球优质资源 [9] - 考虑投资智能家居、互联网、互联网流量入口企业，未来投资范围更丰富 [9][10] 公司机制改变 - 去年推行公司合伙人制度，各业务模块实行该制度，降低经营风险和成本，今年至少在第一层级完成 [10] 问答环节要点 合作与机制问题 - 和而泰合作不排他，合作效果取决于推广和思考能力 [10] - 15年合伙人机制至少在第一层级、第二层级推进 [11] 订货会与促销情况 - 秋冬订货会因部分C类客户未参加和加盟直营化影响，可比部分同比持平略增 [11] - 3月大促活动分开搞，难有整体数据 [11] 库存管理问题 - 家纺向家居转变对库存管理要求提高，公司通过引入人才、投资并购、与机构合作、调整库存结构等应对 [11][12] 并购基金问题 - 有不少企业在考察，等待合适机会；未来成立基金公司可能作为GP主导运作，围绕产业链、互联网、生态圈及全球化并购设立基金 [13] 毛利与渠道问题 - 家居产品目前占比不高，毛利可能高于现有家纺产品 [13] - 家居化下游与品牌零售商合作，未来可能形成家居卖场形式 [13] 融资与品牌问题 - 视项目进展决定是否再融资 [14] - 小品牌在转型，希望下半年好转 [14] 行业集中度问题 - 家纺行业新一轮洗牌后集中度可能提升，但因进入门槛低有对抗力量，总体集中可能性更大 [14] - 互联网加速集中度提升，最终取决于产品和服务 [14][15] 电商竞争与发展问题 - 电商竞争对手来自传统线下企业和纯互联网品牌，公司竞争优势在于有独立电商品牌、正规供应链及营销研发能力 [15][16] - LOVO和乐优家收入可能接近或超过罗莱，即便LOVO线下开店与乐优家重复也可竞争 [16] - LUOLAIHOME今年可能转型十几家店 [16] - 高端、KIDS品牌电商六、七月份上线，乐优家准备开展电商业务 [16][17] - 电商双十一从产品到营销推广已开始准备，分销店铺双十一前控制数量 [17] 其他问题 - KIDS脱离罗莱后出库结构改变 [17]