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陕天然气(002267) - 陕天然气调研活动信息
002267陕天然气(002267)2023-05-26 18:14

公司概况 - 陕西省天然气股份有限公司成立于2008年,控股股东为陕西燃气集团有限公司,持股比例64.43% [1] - 主营业务包括长输管道的建设运营管理和城市燃气销售,覆盖陕西省11个市(区),总里程达4,030公里,年输气能力达40亿立方米 [1] - 城市燃气板块下设11家控、参股子公司,累计发展用户超过68万户,中压及以上城市燃气管网达2,300公里 [1] 业务模式 - 主要业务为天然气的长输管道和城市燃气业务,长输管道为上游供应商与省内用户提供运输和销售服务,城市燃气向下游终端用户提供销售、运输和安装服务 [2] - 天然气采购主要来自中石油销售陕西分公司和延长石油集团,合计占比超95% [2] - 2020年7月起,长输管网经营模式由统购统销转为统购统销+代输混合模式,代输业务占比快速上升,2022年代输业务气量占比已超过统购统销,2023年第一季度占比约为4:6,预计全年代输业务将超过60% [2][3] 财务与运营 - 2022年具备165亿立方米的年输气能力,但实际输气量只有72.55亿方,利用率不到一半,主要原因是天然气季节性差异,冬季用气高峰与夏季非供暖季的用气量差异大 [3] - 季度利润变化主要受供暖季峰谷差影响,一季度和四季度的利润占全年比例较大 [3] - 2023年计划输气量74.5亿立方米,实现营业收入68亿元,利润总额6.5亿元,固定资产计划投资4.46亿元 [4] 政策与市场 - 长输管道的管输费用执行陕西省发改委的价格政策,负荷率达标的情况下,合理收益率为7%,西安地区现行管输费标准为0.289元/方 [4] - 2023年一季度收入利润同比下滑,主要原因是购销模式变化和LNG价格持续走低 [4] - 城市燃气板块存在天然气价格倒挂现象,上游采购价格上涨,下游居民用气价格受政府指导价限制,公司承担冬季民生保供责任,可能通过政府补贴补偿亏损 [5] 未来发展 - 公司将持续稳定经营,深耕省内和周边天然气市场,推进长输管网建设和下游燃气市场拓展,预计未来代输业务将超过60% [3] - 未来将结合铜白潼管网建设、渝西线规划管网等进展和资本开支情况,适时开展股权再融资,满足生产建设和发展需要 [5] - 公司实施持续稳健的现金分红政策,2022年累计现金分红为每10股派6元,未来将继续以较高比例现金分红回报投资者 [5]