公司基本信息 - 证券代码 002381，证券简称双箭股份 [1] - 1986 年建厂，主要产品为橡胶输送带 [2] - 接待人员为副总经理兼董事会秘书张梁铨，调研时间为 2019 年 12 月 20 日，地点在桐乡市商会大厦 B 座 15 楼会议室 [2] 行业情况 - 行业规模相对不大，下游客户主要是煤炭、钢铁、港口、水泥、电力等五大行业，客户分布广泛 [2] - 输送带需求约 70% 是备品市场，30% 为新增市场，需求比较平稳 [3] - 运用场景不断扩大，新产品不断得到运用 [3] - 环保趋严淘汰部分中小企业，行业集中度往头部企业靠拢 [3] - 行业没有明显季节性，一季度因春节、北方寒冷天气会有一定影响 [5] 公司业务情况 - 产能不足，订单排产期长，新建年产 1000 万平方米高强力输送带项目预计 2020 年一季度投产 [3] - 除输送带主业，还投资养老产业，目前养老业务处在培育阶段，规模较小 [3] 竞争对手情况 - 国内竞争对手主要是康迪泰克、宝通、三维 [3] - 与国外输送带企业芬纳、大陆、普利司通比，品牌知名度不如，但产品性价比更高 [4] 问答环节 - 输送带更换时间因使用场景而异，短则几天，长则几年 [4] - 云南公司天然橡胶加工量小，只能提供部分原材料 [4] - 公司有橡胶储备，大订单会锁定利润，橡胶价格上涨会增加成本，产品价格传导滞后 [4] - 目前未做橡胶期货套保，与贸易商签长协采购订单，贸易商会套保 [5] - 生产中炼胶和硫化环节产生废气，经收集处理后排放 [5] - 输送带是输送系统必需品，经济下行需求相对稳定 [5] - 对下游客户分类，部分先付款后发货，部分发货后有 2 - 3 个月账期，新建大型工程账期长 [5] - 输送带和轮胎原材料有共性，但经营模式和客户不同，国内轮胎企业未进入输送带行业 [6]