公司发展战略 - 2003 - 2012 年成为 PVC 手套全球行业龙头，不到七年成行业第一家上市公司，上市时毛利率领先，打造上下游全产业链 [2] - 2013 - 2022 年致力于成为医疗器械行业平台型企业，实施“ A + X ”战略，收购柏盛国际获心血管支架产品线，收购 NVT 进入心脏瓣膜领域，2020 年 5 月在上海设研发中心 [2] - 2023 - 2032 年专注“医疗器械＋生物科技”，首款生物科技产品“蓝狙士”纳米喷剂上市，对新冠病毒真毒株有显著抑制效果 [2] 业绩情况 整体业绩 - 2022 年营收 490,047.76 万元，同比降 39.56%；净利润 -37,231.63 万元，同比降 132.22%；研发投入 3.99 亿元 [2] - 2023 年一季度营收 10.94 亿元，同比降 15.70%；归母净利润从 -2.28 亿元缩窄至 -7,730 万元，环比缩窄 66%；扣非净利润从 -2.45 亿元缩窄至 -1.69 亿元，环比缩窄 31%；研发费用 7,133 万元 [2] 各事业部业绩 - 心脑血管事业部：2022 年营收 7.64 亿元，同比增 7.63%，营收占比从 8.75% 增至 15.59%；亏损 8,208 万元，较 2021 年收窄 88.86%；毛利率 58.56% 与 2021 年持平；研发费用超 2.3 亿元，占整体研发费用 65% 以上 [3] - 防护事业部：2022 年营收 37.87 亿元，占比从 87.45% 降至 77.27%；亏损 1.78 亿元；销售手套 329.53 亿支，较去年增 26.15%，连续两年增速超 20% [4] - 护理事业部：2022 年营收 2.84 亿元，占比从 3.24% 增至 5.79%，毛利率增 3.57% 达 23.31%；利润总额 3,931.87 万元，扭亏为盈；2023 年一季度盈利超 680 万元，较去年同期增幅超 28%，毛利率提升超 7% [5] 产品与市场情况 心脑血管产品 - 冠脉介入：坚持“一年一巨星”策略，2021 - 2025 年陆续推出多款重磅产品，BioFreedom 支架成“行业金标准”，BA9 药物球囊受认可，核心是 BA9 药械结合专利技术，获四亿美元专利技术费 [3][4] - 结构性心脏病：拥有近 100 件全球专利，Allegra TM 介入主动脉瓣产品安全性卓越，2022 年销售收入约 6000 万元，销量近 100% 增长，已在 18 个国家和地区销售 [4] - 神经介入：首款产品畅远 ® 颅内球囊扩张导管 2022 年获批上市，多款在研产品处于不同阶段 [4] - 外周介入：首款产品速脉 TM 外周球囊扩张导管 2022 年 12 月获批上市，两款产品处于临床阶段 [4] 防护产品 - 手套业务：是行业内首家完成一次性手套全品类布局的上市公司，一次性丁腈手套出口市场份额从 2021 年的 13.06% 提至 2022 年的 20.85%，居全国第二；一次性 PVC 手套出口市场份额 20.70%，保持中国和全球第一 [7] - 急救包业务：“年产 1000 万套急救包项目”达产后产能提升约一倍，年产可达 2000 万套，有九大系列，提供定制服务 [11][12] 投资者互动问答 手套业务 - 走势：行业好转，供需渐平衡，全球出口市场份额向中国厂家转移 [5] - 售价与产能利用率：一季度售价低位上升，丁腈手套产能利用率超 90%，PVC 手套约 70% - 80% [5] - 现金流与毛利率：2022 年四季度及 2023 年一季度经营现金流净额为正，毛利率低因生产线建设和折旧费用高、燃动成本高 [6] - 客户与订单：90% 以上收入来自海外客户，2023 年接单良好，预计订单量增长 [6][8] - 产能扩张：暂无计划，预留建设资源 [7] - 优势：较马来西亚厂商有汇率、燃动成本和原材料供应优势 [7] - 产能出清：2023 年 3 月以来丁腈手套订单增加，行业出清加快，周期性回暖预期增强 [7] - 品种：有一次性丁腈、PVC、乳胶和 TPE/CPE 手套四大类 [7] - 交付与收款周期：交付周期 45 - 60 天，账期约 50 天，订单购出口信用保险 [8] - 关税：2019 年美国加征关税，2020 - 2021 年取消，2021 年 12 月 1 日恢复对部分丁腈手套加征，PVC 手套不征，取消与否不确定 [8] - 成长性：丁腈手套前景广阔 [8] 其他业务 - IVL 系统：预计明年上市，国内市场需求大且增速快 [9] - BA9 药物球囊：2023 年一季度占国内球囊市场份额 20%，中标京津冀“3 + N”省联盟带量采购，中标价 5,977 元 [9] - 球囊和心脏瓣膜竞争格局：球囊领域公司产品安全性高、亲脂性好；瓣膜领域公司产品血液动力学数据佳、并发症发生率低，有渠道和国际化布局优势 [9] - 产品集采：集采是趋势，公司综合考虑因素决策是否参加 [10] - 2022 年业绩亏损原因：防护事业部因产能过剩、价格战亏损；心脑血管事业部亏损收窄，业绩反转 [10] - 上海佳和健康管理公司投资：顺应战略，赋能患者服务，加强生态圈建设，深化品牌 [11] - 新产品研发：倾向自主研发，有优秀项目会综合考虑投资并购 [11] - 抖音直播产品：各事业部产品及协同产品，2023 年 5 月上新“蓝狙士”纳米抗体防冠喷剂 [11] - 可转债转股价：2023 年 3 月 8 日决定本次不向下修正，未来六个月内触发条件也不修正，之后再议 [12]