分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2022年11月3日19：00 - 20：10，形式为电话会议，参与机构有信达证券、中金公司等23家 [1] - 上市公司接待人员包括董事、心脑血管事业部CEO于苏华，副总裁、首席财务官崔运涛，副总裁、董事会秘书黄婕 [1] 分组2：公司前三季度主要财务数据 - 2022年1 - 3季度，公司实现营业收入未提及具体金额，心脑血管事业、护理事业部、防护事业部营收分别占比约37.56%、15%、5%和80% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为 - 1.45亿，经营活动产生的现金流量净额为2.55亿，公司资产负债率为32.28% [1] 分组3：主要业绩变动因素 心脑血管事业部 - 前三季度累计盈利635.35万元，主要源自高端医疗器械投资布局进入收获期，对同心医疗会计核算变更贡献利润约2.30亿，从疫情和集采冲击中恢复，冠脉产品营收剔除汇率影响较上年同期提升14%，全球支架销量恢复到疫情前水平，前三季度研发费用合计1.68亿，期权激励计划和联营企业投资亏损不涉及现金支出 [1][2] 防护事业部 - 所处一次性手套行业处于阵痛调整期，2022年前三季度手套产品综合销量超过240亿支，较去年同期增长超过30%，丁腈手套国内企业出口市场份额从2021年前三季度的10.86%提升至2022年前三季度的20.26%，稳居全国第二，PVC手套出口市场份额19.26%，保持中国和全球第一 [2] 护理事业部 - 前三季度累计盈利2,575.27万元、同比增长超过50%，累计营收达到21,403.72万元、毛利率较上年同期提升1.37个百分点，“年产1000万套急救包项目”已正式投产 [2] 分组4：心脑血管事业部情况 前三季度经营情况 - 累计盈利635.35万元，从全球疫情和国内集采冲击中逐步恢复 [2] - 冠脉介入业务销量同期增长10%，剔除汇率影响，冠脉产品营收较上年同期提升14% [2] - BioFreedom已进入全国大部分省份、覆盖医院超过400家 [3] - 创新医疗器械优美莫司药物球囊柏腾® BA9 DCB获批上市，填补雷帕霉素及其衍生物在药物球囊领域应用的空白 [3] - 结构性心脏病业务销售量同期增长超过100%，目前主要在欧洲销售，在中国还处于临床阶段 [3] 产品介绍 - 中国拥有心跃、心阔等三款冠脉支架产品和心迅等五款球囊产品，代理沃福曼医疗的OCT，国内销量占据国产产品第一 [3] - 海外拥有BioMatrix™系列和BioFreedom®系列冠脉支架产品、Powerline®球囊和Rise NC™球囊，在结构性心脏病介入领域拥有Allegra™经导管介入主动脉瓣膜和Tricento瓣膜，Tricento二期产品有8个型号可满足量产需求 [3] 集采政策解读 - 价格上限定为798 + 50元（配送服务费），低于上限均可中选，竞争降价压力缓和 [3] - 本轮报量规则是不得低于上年实际采购量的95%，标外市场会进一步缩小 [3] - 创新医疗器械暂难以实施带量采购，在集中带量采购之外留出一定市场为创新产品开拓市场提供空间 [3] 针对集采公司的见解 - 未来集采将呈现常态化态势，报量根据历史使用量上报，对大企业利好，鼓励创新，企业需更好控制成本 [4] - 公司具备全球多地生产能力，生产基地互为备份，原材料可自产，在全国支架市场份额可达第二，有意愿和实力坚持研发投入 [4] 公司产品策略 - 支架产品策略：标内市场布局1 - 2款产品，主打质量稳定、供货稳定；标外市场布局1 - 2款产品，主打HBR、左主干等差异化适应症 [4] - 普球产品策略：未来以集采产品为主，国产、进口产品全部进入集采，预计2024年完成全国省份的集采准入，主打国产和进口产品不同定价的市场策略 [4] - 药物球囊产品策略：布局两代药物球囊，一代柏腾® BA9 DCB已在国内拿证，明年增加支架内再狭窄适应证，新一代药物球囊预计2023年开始临床，进口BA9 DCB欧洲临床已完成，CE获批后引进到国内 [4][5] - CTO病变及冠脉钙化复杂病变整体解决方案策略：针对CTO病变布局四款产品，针对冠脉钙化复杂病变布局多款产品，预计明后年陆续上市 [5] 公司销售策略 - 一年一巨星策略：2021年上新OCT，2022年上新BioFreedom®，2023年上新柏腾® BA9 DCB，2024年预计上新震波球囊，2025年预计上新DCA（定向旋切） [5] - 布局产品差异化策略：国内外产品线同步推进，标内和标外市场推出不同主打产品，针对不同适应症推出相应产品 [5] - 同一个经销商网络覆盖多产品线：借助同一个销售网络覆盖冠脉介入、神经介入、外周介入、结构性心脏病等多产品线 [5] 未来战略定位 - 质量是根本，研发是基础，公司各项检查和检测均100%通过和合格 [6] - 坚定不移加大研发投入，建立全球24小时研发机制，研发策略改为国内外同步上市或国内先上市，心脑血管事业部全球研发投入从2020年超2亿提升至2021年超3亿 [6] - 追求技术领先和学术高度，在冠脉介入、瓣膜介入、外周介入、神经介入领域均有技术优势和学术成果 [6] - 公司是中国国产企业里唯一完成全球化布局的高值耗材企业，实现研发、制造、市场、人才全球化，采取因地制宜的产品、渠道及市场策略 [6][7] 分组5：公司管理层与参会人员交流答复 - 手套行业终端价格仍在磨底阶段，预计本次调整时间比以往3 - 4个季度更久，市场力量会驱动供需平衡、价格修复，公司防护事业部前三季度健康防护手套销量达240亿支，较去年同期增长30%，产能从250亿支增长到500亿支 [7] - “年产1000万套急救包项目”已正式投产，是公司下属子公司新建项目的重要组成部分，建成国内最大的急救包单体生产车间，全部达产后护理事业部核心产品急救包产能将提升约一倍，将优化生产布局、提升海外市场占有率、扩大国内市场影响力，护理事业部2022年前三季度实现2.1亿营收和超2500万元净利润，盈利同比增长超50%，毛利率提升 [7][8] - DCB球囊2023年销售目标预期约几万条，公司正在积极对接入院工作 [8] - 心脑血管事业部2022年前三季度销售收入超70%由海外市场贡献，预计今年销售收入在去年7.1亿基础上增长；防护事业部销售收入约90%由海外市场贡献，10%由国内市场贡献，营收占合并层面营收的80%左右，未来供需恢复平衡且产能翻倍状态下，预计为公司贡献3 - 4亿净利润和充沛现金流 [8] - 个人认为二轮集采心脏支架价格不会大幅度下降，国家医保局规定798元以下均可中标，预计不会出现各大厂商为争夺市场份额大幅降价的情形 [8] - 第一轮心脏支架集采各大厂家打压产品价格，之后集采降价要求相对温和，第二轮集采变相给了各厂家提价空间，公司相信集采是常态化的，未来会用更温和的方式推进 [9]