近期业绩情况 - 2022年上半年公司总营收25.74亿元，亏损1.80亿元 [1] - 心脑血管事业部上半年亏损1.57亿元，原因包括心脑血管产品受集采影响价格下跌、联营企业股价下跌致投资亏损1628万元、子公司股权激励计划确认股份支付费用2207.68万元、上半年累计投入研发费用1.06亿元 [1] - 防护事业部因各类手套产品售价从疫情期间高位大幅下滑，2022年上半年小幅亏损 [1] 后续经营发展 心脑血管业务 产品研发与上市 - 原创自研冠脉药物涂层球囊（DCB）即将上市，预计成市面上第一款雷帕霉素DCB，后续还有血管内再狭窄适应症DCB待获批 [2] - 正在研发全球独家第二代DCB，使用专利药物BA9改良版本，药物吸收效率大幅提升 [2] - 今年有一款微导管产品上市用于全钙化病变治疗，还有血管内冲击波碎石（IVL）、CTO球囊、双腔微导管和新一代抽吸导管等产品预计两年内陆续获批上市 [2] - 特殊球囊方面，乳突球囊、刻痕球囊等管线预计明后年陆续上市 [2] - Allegra™已在欧洲上市，2022年上半年植入量达400多条，相比去年同期增幅超110%，升级款即将进入临床试验阶段 [2][3] 市场机遇 - 上一轮心脏支架集采有效期至2022年12月31日，下一轮续标方案即将出炉，价格机制可能有明显变化，公司密切关注 [2] - 心脑血管业务全球化是核心竞争优势，海外业务占比大于国内，随着心脏支架续标新局面及新产品上市，将迎来广阔发展机遇 [2][3] 健康防护业务 - 手套行业处于产能出清阶段，头部企业要在疫情后扩大市场份额，2022年上半年公司PVC手套出口份额约18%，为全国和全球第一；丁腈手套市场份额从疫情前5%以下提升到2021年上半年9.5%、2022年上半年超20% [3][4] 交流问答要点 集采影响 - 上一轮集采推动行业竞争格局优化，行业积累深厚、平台型、产品管线丰富的公司能扩大市场份额，公司心脑血管事业部销售渠道扩展，对接国内医院超2300家，国内市场心脏支架年销量集采后第一年超40万条，市场份额升至全国第二 [3] 营收趋势 - 心脑血管产品国内心脏支架用量、价格及续标变化较易估测，海外市场随新产品上市和上量，营收及利润增长可能性大；健康防护产品头部企业后疫情时代主题是扩大市场份额 [3][4] 防护手套毛利率 - 防护手套毛利率处于较低水平，因行业价格竞争和产能出清，不同公司计算口径有差异，公司PVC手套生产工厂毛利率有正向贡献，丁腈手套相对较差 [4] 产能情况 - 今年未新建PVC和丁腈产能，现阶段常用PVC手套产能190亿支，丁腈手套产能200亿支 [5] 研发投入 - 研发投入根据项目需求分配，心脏瓣膜领域和全钙化病变方面相关产品线将持续投入，预期未来研发投入至少维持现有水平 [5] 可转债转股价格 - 公司可转债存续期较长，认为目前股价被极度低估，后续结合基本面和股价情况判断决定，并及时履行信批义务 [5] 心脏支架标内标外占比 - 集采中标产品价格500 - 700元左右，公司中标产品469元，标外市场产品价格7000元上下，2022年上半年公司中标产品心跃支架销售20多万条，数量占比较高 [6] 伟思医疗投资 - 伟思医疗由公司联营企业阳和投资投资，投资损益源于股价波动，属私募股权投资，与初始投资成本相比收益良好 [6] 心脑血管海外市场 - 公司拥有全球化销售网络，在欧洲和东南亚市场份额名列前茅，心脏支架业务扣除汇率影响后2022年上半年营收增长17%，经导管介入主动脉瓣膜（TAVR）营收同比增长约110% [6] 产品对比优势 - 与乐普、微创相比，在全钙化病变解决方案上产品线布局更完整、突出技术含量；雷帕霉素药物球囊与市场已有产品有显著差异化；二尖瓣和三尖瓣研发团队在德国和美国同时开展工作；神经介入产品围绕桡动脉入路布局；具备全球化网络优势，海外业务比重高 [7][8]