调研基本信息 - 调研时间为2015年9月25日，地点在武汉高德红外股份有限公司 [1][3][11] - 参与单位包括中信证券、海通证券、新华资产等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书陈丽玲及董事会办公室张锐、杨诗月 [3] 行业与公司经营情况 - 国内民用红外热像仪市场产业集中现象逐步显现，多数厂商研发实力薄弱，公司凭借四位一体设计能力成为国内一流厂商 [3] - 民营红外热像仪企业逐步参与政府装备用红外热成像产品定型生产并占据较大份额 [4] 政策影响 - 国务院出台《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，公司作为民参军标杆企业，响应“军民融合”战略，政策推进各领域融合，民营企业在军工行业迎来发展机遇 [4] 收入占比与市场拓展 - 公司军品收入占比偏高，对业绩贡献大，随着民用领域成熟，公司优化营销体系，成立多个事业部拓展新兴民用领域，民品收入比重未来将逐渐提高 [4][5] - 目前民品成熟领域为电力和体温检测，交通夜视和视频监控是重点拓展领域，待探测器量产成本下降后将放量增长 [5] 存货情况 - 公司存货中原材料和产成品占比大，原材料批量储备，产成品因军品销售流程和交货周期长，未来探测器自给率提高后原材料将大幅降低 [5][6] 研发投入 - 公司重视科研实力构建，产业布局完整，产品有自主知识产权，技术居国内顶尖、部分国际领先，是多型号高端装备系统产品唯一供应商，现有利润贡献产品源于以前研发储备，未来将有更多成熟产品贡献业绩 [6] 生产线情况 - 公司非制冷探测器已实现批量化生产，保障核心器件供应 [7] 收购情况 - 2015年9月13日公司拟收购湖北汉丹机电100%股权，汉丹机电是地方军工重点保军企业，收购后公司产业链延伸至智能弹药技术领域，推进精确制导武器系统研发生产，尽早实现“第四代”便携式红外“自寻的”反坦克导弹武器系统批量生产 [7][8] 业绩与发展 - 公司有信心在2015年实现较高业绩增长，优化业务架构，整合销售结构，强化科研创新，巩固军品业务，拓展民品市场，推动并购战略 [8] 收入确认原则 - 公司以交货对方出具验收单，风险转移为收入确认依据 [9] 产品定型 - 公司推进多型系统级产品定型、批产工作，因涉及国家秘密，按信息披露要求对外披露 [9] 未来发展布局 - 公司目标是成为精确打击武器系统制造商，构建全产业链，完成战略转变，是多款军用重点型号高端装备类系统产品国内唯一供应商，政府装备类产品是主要收入和利润来源 [9][10] - 在新兴民用产品领域，推动红外热成像技术在新兴民用领域普及，与汽车电子厂商合作贡献新增经济效益 [10] - 在国际军品市场领域，与军贸公司合作，开展技术转让探讨，与多国达成销售意向，拓展全球市场 [11]