报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑 [3] - 商业模式上“本土 + 海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案和全周期运维管理打开增长空间 [5] - 需求端地缘拉动全球军贸周期上行，国内军工集团抢抓军贸历史机遇 [6] - 供给格局上近十年美国军贸累计出口量份额全球第一，国产装备百花齐放全球竞争优势凸显 [8] 各目录总结 模式：军贸发展有效平衡内需波动，全周期运维打开长期空间 - 收入端军贸产品提供更高溢价，长周期看有效平衡内需波动。F - 35 项目出口订单占比超 3 成，海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，“本土 + 海外”双轮驱动能有效对冲国内需求的波动 [15][20] - 成本端军贸订单有助于装备产量提升，进一步强化企业规模效应的释放以及按时交付率的提升。如 F - 35A 批产规模效应显著，学习效应同步提升主力按时交付率 [24][28] - 持续性上多产品及体系化解决方案和全周期运维管理打开增长空间。洛马公司构建丰富产品体系，采用体系化营销；军贸产品运维投入远高于采购成本，且运营维护毛利率高于整机销售；我国军贸维保历经三个阶段 [30][34][38] - 军贸流程上国内军工企业是研产修主体，军贸公司是军品出口国唯一渠道。介绍了保利科技、北方工业等国内主要军贸公司情况 [40] 需求：地缘拉动全球军贸周期上行，政策驱动国内军贸历史级机遇 - 国际驱动方面地缘冲突拉动全球装备建设提速，俄供给缺口打开提供增量需求。2024 年全球军费开支再创新高，近二十年全球军贸交易量进入上升通道，俄乌冲突后俄罗斯军贸出口量显著减少，军机、装甲车及航发出现较大缺口 [44][46][50] - 国内驱动方面各军工集团抢抓军贸做大做强机遇，装备能力升级竞争力凸显。“十四五”收官之年，各大军工集团抢抓军贸机遇，持续推动构建国内国外双循环的军贸新格局；2000 - 2023 年中国军贸出口量 CAGR 达 10.4%，全球占比提升 8.5pct；国内装备能力持续提升，亮相国际舞台竞争力凸显 [52][57][61] 供给：国产军贸装备百花齐放，全球竞争优势凸显 - 全球格局上 2015 - 2024 年，军贸累计出口量中美国份额最高达 39%，中国军贸累计出口量位列全球第 4 份额 6%，俄乌冲突后乌克兰武器装备进口量激增 [65] - 军机方面美欧市场份额优势明显，先进国产装备有望后来居上。2010 - 2024 年，美俄有人机军贸出口额占全球比重居前两名；全球主要出口机型中美国 F - 35 为五代机代表；中国现有有人机出口型号以三代机为主，三代半航空主战装备 J - 10CE 已成体系成建制出口，歼 35A、运 20 有望突破国际军贸市场 [68][71][78] - 无人机方面装备无人化趋势加速需求释放，我国已处于第一梯队。2010 - 2024 年，我国无人机军贸出口数量全球第 2、军贸出口额占比全球第 1；我国察打一体先进机型市占率处于全球前列，主力机型为“翼龙”和“彩虹”系列无人机 [82][89] - 远火方面型号丰富市场需求持续扩大，我国远火在军贸市场具备优势。2010 - 2024 年我国远火军贸出口市占率全球第 1；全球远火向更远射程、更大威力、更高精度目标发展；我国远火装备具有“总体技术、弹箭共架、一体化火控、自装填”等特点，形成了完善军贸产品体系 [93][97][100] - 雷达方面电子对抗与防御需求拉动雷达装备贸易，我国自研雷达步入世界前列。2010 - 2024 年美国雷达军贸出口市占率全球第 1；“十四五”期间我国雷达产业国产替代进程加速，中国电科 14 所助力我国雷达技术走向国际舞台 [104][109][111] 重点公司梳理 - 中航成飞是国内歼击机主机厂龙头，航空军贸主力军。从歼 - 7、枭龙到歼 10 - CE，军贸有望成为成飞第二增长曲线 [118][119] - 中无人机是大型固定翼长航时无人机系统的整体解决方案提供商。“翼龙”系列无人机远销全球多国，在军用无人机领域占据领先地位 [121][123] - 航天彩虹是军用无人机第一股，“彩虹”系列无人机畅销全球。公司构建起以“彩虹”系列为代表的多型号产品矩阵，产品畅销国际市场 [124][128] - 航天电子“飞鸿”系列无人机远销海外，无人系统军贸产品型谱化与系列化发展。公司是国内航天电子技术领域重要研发与制造单位，无人系统产业链“链长”单位建设持续加强 [129][131] - 国睿科技是国内雷达整机核心供应商，军贸发展驱动主业更上台阶。公司专注于雷达装备及相关系统等业务，2025 年预计关联交易大幅提升，雷达军贸业务旺盛 [132][139] - 航天南湖是防空预警雷达龙头，推进新型军贸出口立项。公司是国内防空预警雷达领域的重要研制与生产单位，2024 年大力拓展军贸业务 [140][144] - 内蒙一机是国内唯一主战坦克研发制造基地，积极突破军贸新领域与新市场。公司形成了轮履并进、轻重结合、型谱齐全、技术成熟的军贸产品体系，2024 年进一步巩固传统市场，开拓高端市场 [145][147] - 北方导航是兵装导控龙头，受益于远火需求释放。公司是我国军工导航与制导核心装备的骨干研制单位，受益于远火需求释放 [148][149] - 中兵红箭是军工特种装备核心供应商，受益于智能弹药放量。公司专注于智能弹药等精确制导武器的研发生产，在陆军主战装备领域具有核心供应商地位 [152][157] 投资建议 - 军机整机及配套：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航发动力、洪都航空、中航高科 [11] - 军用无人机整机及配套：航天彩虹、中无人机、航天电子、纵横股份、广联航空、利君股份 [11] - 精确制导武器总体及配套：高德红外、洪都航空、中兵红箭、智明达、菲利华、北方导航、长盈通、睿创微纳、天奥电子、国博电子、亚光科技 [11] - 地面装备：内蒙一机、晶品特装 [11] - 雷达整机及配套：国睿科技、航天南湖、四创电子 [11]

湖北上市公司发展概况 - 截至2024年末湖北省A股上市公司数量达151家，总市值1.46万亿元，数量与市值分别位居全国第10位和第13位 [1] - 2024年新增达梦数据、平安电工等5家上市公司，IPO募资33.9亿元，位居中部省份首位 [1][2] - 上市公司结构优化明显，新质生产力相关领域占比持续提升，形成先进制造业、生物医药、数字经济三大先锋方阵 [2] 研发创新表现 - 2024年全省上市公司研发支出总额379亿元，研发投入强度3.97%，显著高于全国平均水平 [1][4] - 7家公司年度研发投入超10亿元，包括中信特钢、闻泰科技、烽火通信、人福医药等龙头企业 [4] - 全年授权专利6786件，同比增长26.77%，人福医药累计拥有授权专利822项（含407项发明专利） [4] 区域经济贡献 - 上市公司数量在中部六省排名第二，IPO募资额领跑中部省份，资本市场"压舱石"地位稳固 [2] - 达梦数据作为国产数据库领军企业上市，标志关键核心技术领域突破 [2] - 上市公司正推动湖北由"制造大省"向"智造强省"转型，产业倍增战略加速实施 [5] 现存挑战与建议 - 面临传统产业占比高、并购重组活跃度不足、证券化率偏低等结构性挑战 [3] - 建议加快培育资本市场主体，打造产业链"链主"企业，健全创新机制体系 [3][5]

长江产业集团 Cless 湖北上市 《湖北上市公 生办单位 暴办单位 省上市促进会 省上市促进会 双环科技 双环科技 本次发布活动由长江产业集团、中金公司联合主办，报告由长江产业集团旗下长江新动能公司编撰。 （程久龙 实习生 王震/综合编辑） （作者 程久龙） 中部省份"压舱石"地位稳固。报告显示，湖北省上市公司数量居中部省份第2位，2024年新增达梦数据、平安电工等5家上市公司，IPO募资33.9亿元，位居 中部省份首位。湖北上市公司新质生产力相关领域占比进一步提升。涌现出华工科技、高德红外、人福医药、九州通以及达梦数据等各行各业的优秀上市公 司代表。 湖北上市公司创新动能持续增强。报告指出，2024年度湖北151家上市公司披露的研发支出总额为379亿元，已连续三年处于上行态势，中信特钢、闻泰科 技、烽火通信、人福医药等7家企业研发支出超10亿元。2024年湖北上市公司授权专利6786 件，同比增长26.77%，重归高增长。 报告还指出湖北省上市公司存在传统产业占比过高、并购重组不够活跃、整体证券化率偏低等问题，并建议加快培育资本市场主体，健全创新机制体系，打 造产业链主企业，加快各类主体上市。 7月4日， ...

湖北汽车产业现状 - 湖北新能源汽车产能占全国11.3%，智能网联专利占全国14.6% [1] - 全省拥有25家整车企业、2400多家汽车零部件企业，汽车产能近400万辆，2024年汽车产业营收规模突破万亿 [2] - 新能源与智能网联汽车上下游企业超过300家，新能源整车企业19家，已建成新能源汽车产能175万辆 [2] "武襄十随"黄金走廊发展 - "武襄十随"产业集群以武汉为"智脑"、襄阳为"试验田"、十堰为"重装基地"、随州为"专用车先锋"，形成全国唯一覆盖全系列车型的产业集群 [3] - 该走廊集聚25家整车企业、2000余家零部件厂商，2024年智能网联汽车产量突破80万辆 [3][5] - 汽车产业智能化率从2019年的12%跃升至43%，带动全省数字经济规模达2.8万亿元 [5] 技术创新与产业升级 - 武汉"车谷+光谷"协同模式推动车规级芯片本地配套率从2023年的18%提升至35%以上 [4] - 随州专汽通过数字化改造，订单交付周期从45天压缩至15天，1—5月出口量达5.2万辆，新能源车型占比首次突破40% [4][5] - 十堰焊接自动化率提升至98%，襄阳固态电池项目年产能达20GWh，商用车新能源重卡市场份额从12%跃升至29% [5] 新能源汽车发展目标 - 湖北提出"双百万"目标：2025年东风汽车新能源汽车产销100万辆，"湖北造"新能源车年产量100万辆 [2] - 2024年湖北新能源汽车产量占比提升至31.4%，力争2027年整车产量突破300万辆，新能源汽车占比达50%以上 [6][8] - 湖北计划2025年L2级及以上级别新车销量占全省新能源汽车新车销量的80%以上 [7] 智能网联与软件产业布局 - 武汉经开区签约13亿元智能网联项目，重点发展自动驾驶、智能汽车软件等领域 [6] - 光谷智能网联汽车软件产业园揭牌，目标打造百亿级产业集群 [7] - 湖北推动"人工智能+"行动，培育科技型领军企业，突破"卡脖子"技术 [7]

指数表现 - 中证工业互联网主题指数(931495)下跌0.91% [1] - 成分股涨跌互现：北方华创领涨1.84%，中国软件上涨1.22%，启明星辰上涨1.00%，新大陆领跌 [1] - 工业互联ETF(159778)最新报价0.81元 [1] 行业数据 - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8% [1] - 装备制造业增加值增长9%，对工业生产贡献率达54.3% [1] - 高技术产品产量快速增长：3D打印设备同比增长40%，机器人减速器增长1倍，工业机器人增长35.5% [1] 市场趋势 - 国外工业软件巨头收购AI企业，AI提升国产工业软件智能化水平 [2] - 国家部署AI+工业软件专项行动，支持开发AI+CAE、AI+EDC先导产品 [2] - 中试验证平台助力国产工业软件产品化研发和规模化应用 [2] 指数构成 - 中证工业互联网主题指数选取50只涉及工业互联网硬件制造、软件开发和应用服务的上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比47.11%，包括比亚迪、北方华创、汇川技术等 [2] ETF信息 - 工业互联ETF(159778)场外联接A：021082，联接C：021083，联接I：022883 [3]

关于完成经营范围变更及《公司章程》备案登记的公告 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002414 证券简称：高德红外 公告编号：2025-020 武汉高德红外股份有限公司 公司名称：武汉高德红外股份有限公司 统一社会信用代码：91420100764602490E 类型：股份有限公司（上市） 住所：武汉市东湖开发区黄龙山南路6号 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 武汉高德红外股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年5月20日召开2024年年度股东大会审议通过了 《关于增加公司经营范围及修订〈公司章程〉的议案》，同意增加公司经营范围及同步修订《公司章 程》中其他条款，并授权公司管理层全权办理相关的工商变更登记手续。具体内容详见公司于2025年5 月21日刊登在《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》和巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）上的《2024年年度股东大会决议公告》（公告编号：2025-019）。 近日，公司已完成经营范围变更及《公司章程》备案登记手续，并取得武汉市市场监督 ...

公司基本信息 - 公司成立于2004年7月13日[1] - 注册资本为肆拾贰亿柒仟零柒拾叁万陆仟壹佰零捌圆人民币[1] 公司变更情况 - 2025年5月20日股东大会通过增加经营范围及修订《公司章程》议案[1] - 已完成经营范围变更及《公司章程》备案登记手续[1] 公司业务范围 - 许可项目包括特种设备设计、制造、检验检测等[1] - 一般项目涵盖仪器仪表等制造与销售[2]

企业家精神内涵 - 企业家精神被概括为"不服周"的闯劲、"不信邪"的创劲和"不独行"的义劲，这些特质使武汉民营企业在40年发展中保持竞争力 [1] - 四方光电通过自主研发PM2 5传感器打破国际垄断，高灵敏度甲烷传感器获美国客户追加订单，体现技术扎根的重要性 [1] - 高德红外通过自主研发高性能芯片获得核心竞争力，技术应用延伸至民用汽车、电力、智能制造等多个行业 [1] 企业创新实践 - 四方光电在匈牙利布达佩斯建立运营基地，通过沃尔沃、路虎等企业审核，美国密歇根工厂加速建设中 [1] - 利楚商服聚焦民生需求开发"扫呗"聚合支付和"小区e家"智慧团购，在投入大产出慢的领域持续深耕 [1] - 益模科技专注工业软件18年，智能排产系统达国际领先水平，2024年一季度订单量同比增长超300%，预计全年营收增长50% [1] 武汉民营经济数据 - 截至2024年底武汉民营企业数量达102 5万家，首次突破百万大关 [2] - 全市1 6万家高新技术企业中民营企业占比超90%，348家国家级专精特新"小巨人"中民营企业占79 3% [2]

股价表现 - 截至2025年5月23日收盘，高德红外报收于8.69元，较上周的8.51元上涨2.12% [1] - 5月22日盘中最高价报8.85元，5月19日盘中最低价报8.45元 [1] - 当前最新总市值371.13亿元，在军工电子板块市值排名3/63，两市A股市值排名361/5148 [1] 公司基本信息 - 注册资本为4,270,736,108元人民币，注册地址位于湖北省武汉市东湖开发区黄龙山南路6号 [1] - 经营范围包括特种设备设计制造、仪器仪表制造销售、电子元器件制造销售、智能设备制造销售、软件开发、技术服务等 [1] 公司章程要点 - 公司章程于2024年年度股东大会审议通过，明确了股东、董事、监事及高级管理人员的权利和义务 [1] - 规定了股东大会、董事会、监事会的职责和运作方式，公司股份采取股票形式，每股面值以人民币标明 [1] - 可采用多种方式增加资本，包括公开发行股份、非公开发行股份、派送红股、公积金转增股本等 [1] - 可减少注册资本，但需遵循相关法律法规和程序 [1] 利润分配与审计 - 分配当年税后利润时应提取法定公积金，剩余利润按股东持股比例分配 [1] - 重视对股东的合理投资回报，保持利润分配政策的连续性和稳定性 [1] - 实行内部审计制度，配备专职审计人员，确保财务收支和经济活动的合法合规 [1] - 聘用符合《证券法》规定的会计师事务所进行审计，确保财务报告的真实性和完整性 [1]

会议召开和出席情况 - 会议召开时间为2025年5月20日14:30，网络投票时间为同日9:15至15:00 [3] - 现场会议地点为武汉市东湖开发区黄龙山南路6号武汉高德红外股份有限公司会议室 [4] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 [5] - 会议由董事会召集，董事兼总经理张燕女士主持 [6][8] - 股权登记日为2025年5月14日 [7] - 出席股东大会的股东及股东代表共511名，代表有表决权股份2,764,728,927股，占公司有表决权股份总额的64.7366% [9] - 其中中小股东507名，代表股份47,698,992股，占比1.1169% [9] - 现场会议股东7名，代表股份2,717,047,430股，占比63.6201% [9] - 网络投票股东504名，代表股份47,681,497股，占比1.1165% [9] 提案审议表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》通过，同意票占比99.9520%，中小股东同意票占比97.2207% [10] - 《2024年度监事会工作报告》通过，同意票占比99.9519%，中小股东同意票占比97.2133% [11] - 《2024年年度报告全文及摘要》通过，同意票占比99.9519%，中小股东同意票占比97.2133% [12] - 《2024年度财务决算报告》通过，同意票占比99.9491%，中小股东同意票占比97.0511% [13] - 《2024年度董事、高级管理人员薪酬的议案》通过，同意票占比99.9498%，中小股东同意票占比97.0926% [14] - 《2024年度监事薪酬的议案》通过，同意票占比99.9569%，中小股东同意票占比97.5026% [15] - 《2024年度利润分配的预案》通过，同意票占比99.9591%，中小股东同意票占比97.6302%，公司2024年度不派发现金红利、不转增股本、不送红股 [16][17] - 《使用部分闲置自有资金进行现金管理的议案》通过，同意票占比99.9561%，中小股东同意票占比97.4563% [18] - 《续聘会计师事务所的议案》通过，同意票占比99.8621%，中小股东同意票占比92.0087%，续聘信永中和会计师事务所 [19] - 《增加公司经营范围及修订〈公司章程〉的议案》通过，同意票占比99.9701%，中小股东同意票占比98.2657% [20][21] 法律意见 - 北京大成（武汉）律师事务所认为会议程序合法有效，出席人员资格合规 [22] 备查文件 - 股东大会决议及法律意见书已存档 [23]