公司调研基本信息 - 调研时间为2015年1月23日，地点在武汉高德红外股份有限公司，接待人员有副总经理、董事会秘书陈丽玲等 [2] - 参与单位及人员有长城基金李振兴、国元证券苏立峰 [2] 行业与公司竞争情况 - 国内民用红外热像仪市场产业集中现象逐步显现，多数厂商研发实力薄弱，拥有自主知识产权、能独立开发相关组件和软件的国内厂商较少，公司凭借四位一体设计能力成为国内一流厂商 [3] - 随着政策改革，民营红外热像仪企业开始直接参与政府装备用红外热成像产品定型生产并占据相当份额 [3] 产品类型特点 - 制冷型红外热像仪需制冷装置，在低温工作，灵敏度高，但系统复杂、功耗大、寿命短、价格贵，主要用于政府装备类产品 [3][4] - 非制冷型红外热像仪无制冷装置，结构简单、成本低、体积小，灵敏度低于制冷型，多用于民用产品 [4] 公司研发与技术实力 - 公司年研发投入逾5000万元，完成从核心器件至新型高科技武器系统产业布局，产品有完全自主知识产权，技术居国内领先、部分国际领先，是多型号高端装备类系统产品国内唯一供应商 [4] 新兴民用领域产品情况 - 公司推进车载产品拓展，与汽车电子厂商合作，车载夜视产品“夜行者”是恶劣天气驾驶安全辅助手段 [4][5] - 红外视频监控产品是视频监控有效补充，不依赖光源，能与普通监控器共同提高监控质量和效果，重要安全节点有必要实现24小时不间断监控 [5] 公司收入与业绩情况 - 综合几年情况，公司军品收入占比偏高，因政府装备类产品毛利率高，对业绩贡献大，未来民品收入比重将逐渐提高 [5] 公司军品周期情况 - 民口配套单位回款周期约2年，系统单位回款周期约半年，未来军品向高端化等方向发展，回款周期将缩短，军品交货周期一般为半年 [5][6] 公司发展战略 - 以核心器件产业化为契机，围绕“军民并进发展”战略目标，政府装备类产品向高端化等方向发展，新兴民用产品领域推动红外热成像技术成本降低和普及，实现军民融合、双头发展 [6]