会议基本信息 - 活动类别为中信证券农业电话会议，时间是 2023 年 5 月 6 日 10:00 - 11:00，方式为电话会议 [1][2] - 参与单位有中信证券、中金公司等 61 家机构，68 位投资者 [2] - 上市公司接待人员有董事兼总裁谈松林、财务总监姜晗等 [2] 2022 年年报概况 资产负债情况 - 总资产 311.74 亿元，同比增长 15.91%，流动资产 126.29 亿元，非流动资产 185.45 亿元 [2] - 负债 181.68 亿元，同比增长 28%，流动负债 135.46 亿元，非流动负债 46.21 亿元 [2] - 净资产 130.07 亿元，同比增长 2.37%，归母净资产 107.53 亿元，同比增长 0.15% [3] - 资产负债率为 58.28%，同比增长 5.52%，有息负债率同比增长 2.5%，无息负债率同比增长 3% [3] 经营业绩情况 - 营业收入 323.97 亿元，其中饲料 222.90 亿元，生猪养殖 54.66 亿元，种业 9.44 亿元 [3] - 毛利润 42.32 亿元，毛利率 13.06%，同比增长 2.61%；净利润 3.14 亿元，同比增长 133.6%；归母净利润 0.56 亿元，同比增加 4.96 亿元 [3] - 饲料总销量 531.50 万吨，同比下降 9.85%，猪饲料销量 408.58 万吨，占比 76.87%，同比下降 10.71%；反刍饲料销量 63.55 万吨，同比增长 10.61%，营收 24 亿元，同比增长 23%；水产饲料销量 43.00 万吨，同比增长 1.14%，营收 24 亿元，同比增长 16% [3] - 生猪全年出栏 443.12 万头，控股单位出栏 264.30 万头，占比 59.65%，参股单位出栏 178.82 万头，占比 40.35%；育肥猪出栏 385.7 万头，自繁自养模式占比 13%，公司 + 农户模式占比 87% [3] - 种业种子业务收入占比 2.91%，销售收入 9.44 亿元，同比增长 68.44%；种子销量 4183.34 万公斤，同比增长 74.75%，水稻种子销量 1172 万公斤，同比增长 40%，玉米种子销量 2442 万公斤，同比增长 107.5% [4] - 动保疫苗业务收入 3.28 亿元，动保销售收入 1.66 亿元，疫苗销售收入 1.23 亿元 [4] 现金流量情况 - 现金流量净额为 -0.95 亿元，经营活动产生的现金流量净额为 14.32 亿元，投资活动产生的现金流量净额为 -31.39 亿元，筹资活动产生的现金流量净额为 16.12 亿元，期末现金及现金等价物余额为 56.32 亿元 [4] 养猪存栏情况 - 控股和参股生猪总存栏 309 万头，控股存栏 186 万头，参股存栏 123 万头；基础母猪加后备母猪存栏 33 万头，育肥猪存栏 224 万头，仔猪存栏 52 万头 [4] 2023 年一季报概况 资产负债情况 - 流动资产 121.11 亿元，非流动资产 185 亿元，资产合计 306 亿元；流动负债 132 亿元，非流动负债 48 亿元，负债合计 180 亿元；净资产 125 亿元，归母净资产 104.6 亿元 [4] - 资产负债率 59%，有息负债率 39.5%，无息负债率 19.5% [4] 经营业绩情况 - 毛利率 8.4%，收入 77.75 亿元，同比增长 20.4%，其中饲料收入 57.87 亿元，生猪养殖收入 14 亿元，种子收入 1.89 亿元 [5] - 净利润 -4.05 亿元，归母净利润 -3.1 亿元，其中饲料 1.69 亿（归母约 1.6 亿元），养猪 -4 亿（归母约 -3 亿元），其他业务 -1.7 亿元 [5] - 饲料外销量 134.41 万吨，同比增长 13.4%，内销量 43.54 万吨，同比增长 31.91%，产量约 178 万吨，同比增长 17.5%；猪料销量 110.7 万吨，同比增长 16.3%；反刍料销量 16.1 万吨，同比增长 13.46%；水产料销量 4.1 万吨，同比下降 22.38% [5] - 控股单位出栏 88.2 万头，占比 61%，参股单位出栏 55.5 万头，占比 39%；一季度出栏量前三大平台为东北平台（53.9 万头），中南平台（27.3 万头），华东平台（13.2 万头） [5] - 生猪出栏总量 143.8 万头，育肥猪出栏 126.5 万头，自繁自养模式占比 15%，公司 + 农户模式占比 85% [5] - 种业种子业务收入占比 2.4%，销量 773.27 万公斤，同比增长 27.6%；水稻种子销量 345.1 万公斤，同比下降 18%，玉米种子销量 301.4 万公斤，同比增长 257.84% [5] - 动保和兽药销售收入 3811 万元，同比增长 11%；疫苗收入 3100 万元，同比增长 88.4% [5] 现金流量情况 - 现金净流出 9.33 亿元，经营活动现金净流出 10.93 亿元，投资活动现金净流出 3.37 亿元，筹资活动现金净流入 4.97 亿元，期末现金及现金等价物 47 亿元 [6] 养猪存栏情况 - 控股及参股生猪总存栏 301 万头，控股养猪存栏 181 万头、参股养猪总存栏 120 万头；基础加后备母猪 29 万头，育肥猪 218 万头，仔猪 54 万头 [6] 问答环节 种业板块 - 2023 年转基因玉米制种面积按市场需求和产业化原则落实，收费按增益共享、实际种植面积结算 [6] - 2022 年种子销量 4180 万公斤，同比增长 75%，收入 9.44 亿元，同比增长 68%；2023 年延续既定策略，强化生物技术优势，推进产业化应用 [6][7] - 2022 年新增大豆产品销量约 140 万公斤，营收 1000 多万；立足国内国际市场，制定“大豆面向中国和南美市场”战略 [7] - 实施“种出豆进”战略，与阿根廷、巴西合作，大豆性状第一代产品获阿根廷种植许可 [7][8] - 围绕生物育种产业化融合发展，输出管理系统助推种业增长 [8] - 基因编辑有成果和投入，将依托实验室研究，与舜丰公司交流合作 [8] - 抗草地贪夜蛾性状产品出苗到收获期可观测效果 [8] 生猪板块 - 降本目标是 16 元/公斤以内，措施包括加强防控、更新母猪、安排生产节奏等 [8][9] - 2022 年生猪养殖完全成本 17.57 元/公斤，2023 年一季度为 18.7 元/公斤，因外购仔猪成本增加 [9] - 对全年猪价乐观，2023 年出栏目标调整为 500 - 550 万头，下半年行情好可能增加外购仔猪 [9] 饲料板块 - 2023 年一季度玉米价格大体持平，豆粕 2 月下旬下调，采购随采随用，适时替代，全年价格难预期 [9][10] - 阶段性目标 2 - 3 年进入产销量 1000 万吨级别企业，以猪饲料为重点，反刍料目标第一 [10] - 2022 年猪料毛利率约 11%，禽料、水产料 9% - 10%，反刍料 15%以上；2023 年一季度水产料、禽料毛利率有增长 [10] 其他 - 2023 年一季度期货盈利减少受生猪期货影响，营业外支出增长因针对九鼎的未决诉讼 [10] - 2023 年研发费用同比增长 30%，公司会持续发力，具体金额关注定期报告 [10][11] - 正邦案一审未开庭，九鼎案二审，依据实际情况处理业务 [11] - 定增处于交易所审核过程中 [11]