会议基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研、业绩说明会 [1] - 参与单位及人员包括高盛的陈群等12家机构人员 [2] - 时间为2022年9月8日16:00 - 17:00，方式为线上会议 [3] - 上市公司接待人员有董事、总裁谈松林等 [3] 2022年上半年业绩情况 - 营业收入134亿元，同比下降18.75亿元，下降比率12.28%；剔除合并口径影响后同比下降12.98亿元，下降比率8.8% [3] - 饲料业务收入95亿元，占比71.36%；生猪养殖业务收入18亿元，占比13.68%；种子业务收入1.9亿元，占比1.35%；兽药和疫苗业务收入1.2亿元，占比0.87% [4] - 营业成本120.99亿元，同比下降10.02亿元，下降比例7.65% [4] - 四项费用总计18.73亿元（含1.1亿元限制性股票期权费），同比增长2.72亿元，增长比率17% [4] - 净利润亏损6.1亿元，归母净利润亏损5.1亿元，相比去年同期下降10.09亿元 [4] 主要业务绩效 饲料业务 - 上半年总销量235万吨，同比下降57万吨，剔除合并口径变动影响后同比下降38万吨，下降比例13.79% [4] - 猪饲料销售182万吨，同比下降21.08%，剔除合并范围影响同口径下降13.97%，营业收入72.17亿元，同口径同比下降13.19%，毛利同比下降3% [4] - 水产料销量17.54万吨，同比增加11.03%，营业收入10亿元，同比增长26.54%，毛利率下降0.4% [4] - 反刍料销量28万吨，同比增长7%，营业收入10.21亿元，同比增长16.49%，毛利率同比上涨2% [4] 养猪业务 - 2022年1 - 8月，控股公司累计销售生猪163.04万头，同比增长15.72%，累计销售收入26.91亿元，同比增长 - 14.63% [4] - 2022年1 - 8月，参股公司累计销售生猪96.34万头，同比增长 - 13.75%，累计销售收入17.01亿元，同比增长 - 40.02% [4] 投资者问答要点 饲料业务相关 - 7 - 8月饲料销量出现拐点，9月初高端猪料增长，猪料环比、同比均增长 [4] - 本次猪价反弹与以往周期性相似，7月饲料环比增长，8月中下旬同比增长，猪价增长时公司饲料优势明显 [5] - 上半年饲料毛利下滑因产品结构、原料复杂性、生猪价格下跌、业务转型等，下半年及明年恢复情况未明确 [7] - 目前产能1000多万吨，产能满负荷率50%左右，计划通过外销和自用做到1000万吨，拓展水产和反刍高端料 [5] 猪价相关 - 猪价反弹周期较难预测，当前猪价24元/公斤，期货市场春节前基本保持在22元/公斤以上，全国生猪养殖成本17 - 18元/公斤，公司成本8元/斤 [5] 转基因种子相关 - 国家转基因商业化政策层面无障碍，正有序推进产业化应用，今年开展转基因品种审定、制种试点等工作 [5] - 会针对转基因种子价格体系沟通协商，相较杂交玉米种子，转基因玉米种子预计每亩增值200元以上，价格提高20 - 25元/亩，性状公司获增值收益40%左右（8 - 10元/亩） [6] - 转基因种子商业化后，市场竞争格局趋向有创新和产业优势企业竞争，公司有4个全国转基因玉米安全证书，与130多家种业企业合作，培育200多个生物新品种，覆盖2亿多亩 [6] 其他 - 公司生物育种性状产品有领先优势，形成预商业化第一代、在研第二代、储备第三代产品线布局，启动新基因挖掘工作，健全研发体系 [6] - 大豆可进行多种性状叠加，公司未来产品布局有考虑 [7] - 转基因政策节奏由国家和市场需求决定，耐旱性状项目初期，下半年可能有进展 [7] - 期货对冲原则是猪价远高于成本不做，猪价下行适当对冲，目标少亏不投机 [7] - 行业养殖结构变化，公司调整产业模式，建立养猪赋能服务平台 [7]