投资者信息 - 参与调研投资者来自招商证券、嘉实基金等60家单位 [2][3] 公司接待人员 - 董事长邵根伙、总裁谈松林、副总裁代行董事会秘书宋维平、常务副总裁创种总裁刘石、财务总监姜晗、种业事业部总经理李军民 [3][4] 2022年公司发展计划 饲料产业 - 主攻猪料、突破反刍，成为最具竞争力饲料企业，近期市场占有率达10%，中远期达20% [4] - 以内产品为基础、外服务为要务，各省区公司与本省养猪合作社构建统一养猪技术体系，引进养猪专业人才，发挥饲料、疫苗、动保联动协同服务优势 [4] 养猪产业 - 总体思路为完善体系、强化防疫、增效降本、稳健经营 [4] - 目前产能40万母猪，存栏基础母猪20万头，2022年预计出栏500万头左右 [4] - 虽2022年行业行情不乐观，但公司经营绩效较2021年将极大改善 [4] 种业 - 开展水稻、玉米研发、新品种推广工作 [4] - 持续投入，获玉米、大豆两个揭榜项目，有公司投入和国家政策支持 [4] - 等待转基因商业化 [4] 交流问答要点 战略发展主次 - 主要发展饲料、养猪、种业三个产业，其他产业调整 [4] - 饲料做高端料，规划为自身发展和并购，产品结构有差异 [4] - 种业放首位，未来分传统常规种业、转基因、国外市场三块做大 [4] - 养猪排第三，出栏能力1000万头，行业整合期搭建新平台整合，未来达2000万头 [4] 董事长减持与高管换岗 - 董事长因个人资金需求减持股份 [5] - 原董秘和财务总监优秀，公司另有重用，新发展阶段需换新鲜血液、年轻化 [5] 资本开支与资金筹备 - 三季度资金相对充裕，投资饲料，盈利好时并购，资金可满足，引入项目长期融资渠道，自有加融资满足需求 [5] - 加强盈利、减少亏损，提高资金效率，加快库存，有效利用资产，加强常规融资，设立基金合作确保资金充裕 [5] 转基因种子行业格局 - 达到顶峰（约5年）后，中国种业预计3 - 5家竞争，大北农是最强之一，证书最多，看好长期发展 [5] 动保调整 - 动保单练并做大，调整产业方便分析 [5] 利润与价格传导 - 每亩利润大于5块钱，非收费5块，东北非法转基因加价仍受欢迎，关键在于公司创造和分享价值 [5] 养猪成本 - 12月生产成本7块多，完全成本8块多，因未满产分摊高，中南地区生产成本7块以下，下半年完全成本有望降至8块以下 [5] - 豆粕涨幅大，但使用量10%左右，分摊到每头猪增加不多 [6] 生物资产减值与成本关系 - 8块多完全成本是减值之前 [6] 品种审定与方案 - 品种审定推出时间不确定，准备高中低三个方案，今年种植面积不确定 [6] - 低方案在内蒙和云南小范围试种几十万亩到一百万亩 [6] - 中方案在东北和云南，面积扩大但具体未知 [6] - 高方案全面放开 [6] 市场空间净利率 - 相对稳定态下，净利率超75%，可能超85%，后期推广成本低，普通品种毛利润74%，净利润50%以上 [6] 合作收费模式 - 与国内传统种子玉米公司合作合同签订，收费与龙头企业沟通中 [6] 审批通过种子占比 - 目前无法确定 [6]