投资者信息 - 参与单位及人员众多，包括中信证券、太平养老保险等 50 余家单位的人员参与电话会议 [2][3] 饲料业务 - 饲料产业是基础产业，发展稳健，1 - 9 月猪配合饲料同比增长 80 - 90%，前端饲料同比增长 30% 左右，反刍饲料同比增长 60 - 70%，10 月单月猪料增速减缓 [3] 生猪养殖业务 - 能繁母猪合计 20 多万头，因猪价行情发展进度放慢，部分项目停工、调整，淘汰近 30 万头中的多三元母猪 [3] - 目前肥猪出栏完全成本约 19 元，部分地区如江苏能做到 7.2 元/斤，东北部分厂能做到 7.5 元/斤，仍有下降空间 [4] - 目前新购外购仔猪已无，但有以前外购仔猪出栏 [4] - 养猪权益比例不变，未来对养殖产业、饲料产业固定资产投入维持，不会大幅增多 [4] 转基因业务 - 玉米转基因获批保抗和倍抗，分别为 1 代和 1 代 +，全国主要玉米种植区均可种植，1 代 9936 对草地贪夜蛾抗性约 65%，第 2 代 9501 抗性超 90% [3] - 后续商业化放开仍以品种审定办法为重要节点 [3] - 以前主要与头部企业合作，现增加与中型企业、地方种子企业合作，大型企业多有独家或非独家合作及技术合作 [4] - 收费考虑转化事件（几十万/次）、推广每亩技术使用费（低于国际 20 - 30 元/亩）、增值部分分成（低于国际 20 - 30%） [4] - 目前生物技术亏损但估值几十亿，中国转基因产品空间大，公司已转换 180 - 190 个转基因品种，放开后将产生收入和利润 [5] 种业振兴计划影响 - 国家相关政策频繁出台，对品种权法律保护力度加大，媒体科研普及和传播更广，多地科研院所和地方政府积极开展相关工作，公司加强与各方科研合作 [4] 公司管理与投入 - 高管人员无大变化，人员安排侧重调整，加强种业科研资源倾斜、科研队伍和研究投入、种质资源研究，招聘博士要求提高，管理费用增加，各产业首席科学家陆续到位 [4] 利润相关 - 过去几年利润受猪周期影响波动大，去年 20 亿利润中一半来自养猪，今年猪价变化行业亏损，公司因养猪体量大未亏损 [5] 行业政策与市场接受度 - 种子法修改将加强对东北 3 亿亩非法套牌转基因的清退力度，办法包括执法、源头控制、性状检测 [5] - 公司转基因性状有庇护所，优于非法转基因品种 [5] - 农民因省时省力接受转基因种植，全球 71 个国家允许转基因种植，媒体科普宣传，无科学数据表明转基因食品有害，消费者接受度有望提升 [5] 阿根廷业务进展 - 阿根廷大豆性状进展顺利，每周有工作简报 [6]