投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，由方正证券杨天明组织电话会议，55名投资人参加 [2] - 时间为2019年5月23日，地点在中关村大厦19层会议室 [2] - 上市公司接待人员包括总裁张立忠、财务副总监王跃华、财务副经理王英、副总裁兼董事会秘书陈忠恒 [2] 公司经营情况 - 截至2019年5月22日，猪饲料销量同比基本持平，饲料销售总量个位数增长，前端料、预混料下滑；4月底饲料总量持平 [3] - 近三年工作重心聚焦养猪产业，推进相关平台公司控股比例增加、养猪融资、东北区域生猪复产、防疫培训和人才调配等工作 [3] - 自2018年1月到2019年5月，累计偿还银行债务约60亿元，2018年底有20多亿元现金，财务稳健安全 [3] 邵博士个人情况 - 2019年5月11日公司接到邵博士减持通知并公告，计划3个月减持3%，降低股票质押率，减少对市场影响 [4] - 目前邵博士负债率降至40%多，持有内蒙圣牧股权，圣牧与蒙牛签约，未来工作重心在大北农 [4] - 邵博士持股41%，不排除寻求战略投资人转让小比例股份回笼资金降低质押率 [4][5] - 公司加大养猪投入，争取2020年出栏600万头，经营改善有助于降低邵博士质押率和负债率 [5] 与首农集团合作情况 - 5月22日下午收到首农终止谈判通知函，当天发布终止合作框架协议公告，对公司经营无影响 [5] - 感谢政府、监管部门和首农集团帮助，未来不排除与二级子公司战略合作 [5][6] 深交所问询函情况 - 认为交易所问询是正常询问，会积极回复，最终回复以近日公告为准 [6][7] 问询函关键问题说明 现金和利息问题 - 货币资金存量高、负债利息高，原因包括2016 - 2018年布局养猪产业投入大、去年融资环境紧张需准备还款资金、分子公司多资金需求大 [7] - 内部控制制度完善，现金管理严格，不存在控股股东非经营性占用问题，关注年审会计师意见 [7] 应收账款余额较大问题 - 应收账款余额17亿，增长原因一是2018年上半年猪价下跌养殖户资金困难，公司给予资金支持；二是联营企业（养猪平台公司）有2.6亿应收账款，与合并报表变更有关 [8] - 后期加强管理，严格审查客户，关联交易定价独立参考同行业，坏账计提会计政策更稳健 [8][9] 存货问题 - 存货主要是原材料库存，20 - 30天，与行业其他公司相似，存货跌价主要是种业存货贬值，占比小影响小 [9] 投资者提问及回复 邵博士质押问题及首农战略合作 - 邵博士计划3个月减持3%降低质押率，公司聚焦养猪产业，争取2020年出栏600万头，经营改善有助于降低质押率和负债率 [9] - 圣牧情况好转今年能盈利，股权增值有助于偿还个人债务 [9] 资金紧张下养猪产业产能扩张 - 目标2020年出栏600万头，当前能繁、后备母猪合计约17万头，环比增加，2019年底实现23 - 25万头母猪满负荷生产 [10] - 2020年目标相关资本性开支2018年前已结束，只需补充流动资金；2021年出栏1000万头目标需资本性投入，今年底、明年上半年储备 [10] - 增加外部猪场租赁，预计增加10万头产能压力不大 [10] - 计划处置资产回笼6 - 7亿元资金，饲料经营稳健，经营性现金流可贡献部分资金 [11] 东北养猪场复养安排 - 东北养猪场占公司全部产能30 - 40%，非瘟可防可控，防控工作包括设备更新、制度手段完善，执行力提高，计划6月底、7月初复养 [11] 养猪情况补充 - 公司2011年开始布局种猪，2013 - 2014年在东北尝试养猪，2015 - 2016年大规模投入，2017 - 2018年全面布局，2021年实现1000万头目标没问题 [11][12] - 养殖模式为公司 + 农户，母猪场品种单一，农户养殖规模1000 - 2000头，全进全出，有利于非瘟防控 [12] - 2019年达到23 - 25万头能繁、后备母猪储备资金没问题，2021年实现1000万头目标需储备资金，处置资产、增加融资方式，公司和员工已投入60多亿元，有信心实现目标 [12][13]