公司概况 - 爱施德是国内最大智能终端销售商之一，营收规模和运营效率居行业龙头地位 [3] - 2019 年度营业收入近 560 亿元，归属于上市公司股东的净利润 3.44 亿元，同比上升 470% [3] - 是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌一级代理商 [3] - 阿里巴巴为战略投资者，将成持股 5% 以上股东，已与公司成立合资公司爱巴巴 [3] 合作模式 - 是苹果全品类授权经销商，自有苹果 APR 门店 80 余家，管理苹果 MONO 门店近 700 家 [3][4] - 是华为荣耀多个产品线下独家代理商，如荣耀 30 系列、X10 系列 [4] - 作为国代商，是所代理手机产品进入市场流通首渠道环节 [4] 下游客户与市场容量 - 传统下游包括品牌连锁零售商、通信运营商、区域型代理商和区域型连锁零售商 [4] - 通过下游客户线下覆盖近 10 万家门店，遍布港澳台之外全国所有省市地区 [4] - 新零售下游包括线上线下结合场景，线下仍占总销售 70% 的市场 [4][5] 未来拓展与增长预期 - 未来在智能手机分销和供应链服务合作基础上，拓展 3C 数码类新产品，打造 3C 数码全品类供应链体系 [4] - 聚焦线上线下一体化新零售平台，聚焦手机及 3C 类产品 [4] - 手机市场每年约 5000 亿规模，加上 3C 类产品全国每年近万亿市场 [4] - 携手阿里巴巴引领 10 万家零售门店数字化升级，形成线上线下一体化新零售网络，有营收和毛利增长空间 [4] 线上线下融合销售场景 - 线上向线下引流：线上下单，附近门店取货并享受线下服务，或线下门店小时级送货 [5] - 线下整合线上大数据：产品用数字化内容在门店体现，对个人用户实时画像，精准营销，拓展关联产品销售 [5] 控股股东减持目的 - 优化股权结构，降低控股股东持股比例，保护中小股东利益 [5] - 控股股东有其他产业投资，需资金运营 [5] - 减持后控股股东及其一致行动人仍持有公司超 49% 股份 [5]