公司业绩与发展格局 - 2016 年顺应市场变化简化产品结构，聚焦高毛利前端料，维持较快增长 [3] - 结合行业发展优化精简业务客情人员，转化培训提升技术服务人员，销量保持良好增长 [3] - 2016 年直销比例达 40%，猪场服务能力和水平获认可 [3] - 以农业科技为核心优势，疫苗、种业、农信互联、养猪展现良好发展势头，形成多轮驱动、科技驱动格局 [3][4] 销售情况 - 今年销售开局好，原因是业务人员转型技术服务人员加大与猪场粘性，直销比例进一步加大提升饲料销售 [4] - 一季度销售态势好，4、5 月同比增速还行，往年后续季度销售更好 [5] - 饲料产品总销量 400 万吨，收入占比 88%，平均毛利率 22%，销量同比增长 4.7%，剔除业务调整影响后增长 8.2% [5] - 前端料和预混料合计约 100 多万吨，预混料收入占比 10%，高比例预混料收入占比 5%，浓缩料收入占比 18%，配合料收入占比 72% [5] - 今年水产料总量无大增加，但毛利率提升，对业绩有贡献 [5] 人员优化 - 2016 年费用下降 7000 多万元，因人员调整减少薪资、差旅 10363 万元 [4] - 2017 年业务人员约 8000 多人，部分去养猪，部分转型技术服务人员，全年有 5000 人次猪场服务培训，费用有下降空间 [4] - 一季度费用下降 1000 多万，主要是会议、人员、差旅费用下降，种业板块费用也下降很多 [4] 其他业务 - 公司疫苗研发实力强，进入行业研发水平第一梯队，科研产品转让收入已达 4000 万，今年疫苗销售进展好于去年 [5] - 农信猪交易目前交易额约 400 多亿，首次融资估值 30 亿，未在上市公司市值体现，公司市值被低估 [6] 管理层信心 - 公司董事长及高级管理人员持续增持公司股票，对公司有高度信心，未来不排除继续增持 [6]