公司基本情况 - 主营产品包括纺纱、色织布、印染布、衬衫、针织纱、针织布、家纺等 [3] - 棉纱产能 21 万锭，色织布年产能 1.6 亿米，印染布 6000 万米，衬衫 1100 万件（海安 800 万件，柬埔寨 300 万件），针织纱和针织布产能各 6000 吨，家纺面料产能 3000 万米 [3] 未来增长点 - 2015 年初收购的天翔家纺，逐步加大自营订单量，明年有望扭亏 [3] - 印染布 20% 的加工订单转成自营订单后，产能将充分释放 [3] - 现货面料有 10%-15% 的增长 [3] - 转口贸易大幅增加，发挥设计优势向第三方买面料找工厂代工 [3] 产业格局与竞争态势 - 中国是全球纺织规模最大的国家，配套设施完善 [3] - 纺织分纺纱和织布环节，印染布技术要求高，用于中高档衬衫、裤装；色织布用于中高低档衬衫 [3] - 全球印染布需求量远大于色织布，色织布最大产能在中国，集中在鲁泰、联发、溢达、雅戈尔等公司 [3][4] - 走出去的主要是纺纱厂和服装厂，国外棉花质量好价格便宜，国内进口需配额 [4] 棉价与业务影响 - 棉价上涨在纺纱环节已消化，对终端产品影响不大，因中国纺纱产能过剩且可进口国外纱 [4] 棉纱销售与自供 - 棉纱销售大幅增长是因联发材料交易中心采购国内外棉纱做贸易 [4] - 棉纱产能 21 万锭，自供比例未明确提及 [4] 物流交易中心模式 - 作为中转仓库，为新疆、山东等地棉花、棉纱供应商推荐采购商 [4] - 为进驻商提供融资服务，如仓单质押融资 [4] - 申请保税仓库，吸引越南和印度等纱线供应商入驻卖给国内纱厂 [4] 产能利用率与外销占比 - 产能利用率平均 85% 左右，印染布和服装基本满负荷运转 [5] - 色织布外销占比 75%，外销以美元结算，人民币对美元升值或贬值 10% 约影响净利润 3271 万元 [5] 环保新能源公司情况 - 联发环保新能源公司年净利润 6000 万元左右，收入源于电、蒸汽、污水处理等，外供蒸汽占比 8% 左右 [5] - 有 5.1MW 分布式光伏电站项目正在实施，未来考虑秸秆发电等发展方向 [5] 非洲投资计划 - 未来产能扩张重心在非洲埃塞俄比亚，发挥技术和管理优势扩张全产业链，下游客户支持 [5] - 目前在调研、落实阶段，先建部分色织布、服装产能试水，再考虑全产业链扩张 [5] 长期激励基金 - 建立激励基金计划激励公司管理团队和核心骨干员工，受益者偏重中层管理人员和核心骨干员工 [6] - 根据工作年限、岗位级别等因素评定分配份额，从税前利润提取，三季报已提取一部分 [6]