公司基本信息 - 证券代码 002394，证券简称联发股份 [1] - 2016 年 9 月 12 日下午 13:00 召开分析师会议，参与单位有中国银河证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有财务总监陈警娇等 [2] 主营产品与产能 - 主营产品包括纺纱、色织布、印染布、衬衫、针织纱、针织布、家纺等 [2] - 棉纱产能 21 万锭（原 16 万锭，新增 5 万锭），色织布年产能 1.6 亿米，印染布 6000 万米，衬衫 1100 万件（海安 800 万件，柬埔寨 300 万件），针织纱和针织布产能各 6000 吨，家纺面料产能 3000 万米 [3] 创新业务模式 - 开拓现货面料销售模式，2012 年开始，现货面料销售 2 个多亿，毛利率和净利率比订单式销售高 10 个百分点左右，目前占色织布总产能 10%-15%，未来 3 - 5 年目标占比 20% - 30% [3] - 接单模式由 OEM 向 ODM 转变，2015 年加大研发设计投入，成立百人设计团队 [3] - 占姆士服装品牌运营模式创新，专卖店调整为加盟代理，目前加盟店 80 多家 [3] 其他业务收入增长原因 - 转口贸易增长，去年开始根据客户需求去国外找工厂代工 [3] - 材料交易中心贸易额增加，棉花 9 月在新疆集中上市，将库存移库到联发可质押融资并帮轧花厂找下游客户 [4] 主业规模扩张计划 - 海安本部主业产能变化不大，色织布做前后道调整，印染布未来可能扩张产能，针织布和家纺产能有待恢复 [4] - 未来产能扩张重心在非洲埃塞俄比亚，将全产业链扩张，下游客户愿意给予订单支持 [4] 环保新能源公司情况 - 环保新能源是多元化发展方向，原联发热电公司，收入来源于电、蒸汽、污水处理等 [4] - 有个 3MW 分布式光伏电站项目正在实施，未来考虑秸秆发电等发展方向 [4] 长期激励基金计划 - 初衷是看好未来 10 年纺织行业，激励管理团队和核心骨干员工，吸引和留住人才 [5] - 受益者偏重中层管理人员和核心骨干员工，根据工作年限、岗位级别等评定分配份额 [5] 毛利率上升原因 - 内部管理水平提高，节能降耗、控制成本 [5] - 汇率变化影响，美元应收账款账期 1 - 3 个月，人民币贬值影响外币收入 [5] 服装品牌情况 - 服装品牌虽一直亏损，但能带动产业链发展，不会放弃 [5] - 聘请专业团队运营，改变经营模式 [5] 棉花采购情况 - 采购棉花来源于进口棉、新疆棉和国内其他供应商，新疆采购棉花占整体用棉量 60% [5] - 棉花备用库存 2 - 3 个月 [5]