公司概况 - 益生股份成立于1989年，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，祖代肉种鸡饲养规模连续十多年居全国第一，约占国内市场1/3份额，商品代鸡苗销量国内最多，约占国内市场1/10份额 [3] - 公司大力实施种源净化战略，开展疫病净化工作，是中国首家白羽肉鸡国家级禽白血病净化场等 [3] - 公司在发展种鸡业务同时，扩大种猪产业，未来通过种鸡和种猪双轮驱动提高抵御风险和盈利的能力 [3] 市场供需情况 供给端 - 从2022年5月至今，因美国禽流感和航班问题，我国祖代肉种鸡引种量少，进口量同比大幅下降，存量连续多个季度下降 [3] - 从2022年12月开始父母代种鸡价格较高，预计未来仍在高位运行，祖代种鸡传导到商品鸡苗约需14个月，将影响今年四季度我国商品代肉鸡苗供应，公司四季度商品苗销量减量 [3][4] 需求端 - 鸡肉具备“一高三低”营养特点，符合健康食品消费理念，在我国肉类消费中占比稳步增加，随着相关产业恢复和兴起，人均鸡肉消费量呈增长趋势，未来鸡肉消费增长空间巨大 [4] 公司业务预期 引种预期 - 公司计划9月引进2万套祖代肉种鸡，后续积极推进引种计划，从2022年12月到目前共计引种13万套，按2万套/月节奏，预计到今年年底引进约20万套 [4] 销量预期 - 目前公司已引种11万套祖代肉种鸡，引种量占比40%，预计明年父母代种鸡销量达1000多万套，商品代鸡苗销量较今年增加，源于新增产能和养殖模式调整 [4] 行业趋势看法 父母代存栏趋势 - 从去年5月到今年1月引种数量少，今年四季度到明年上半年新开产祖代种鸡量减少，叠加9 - 10月父母代种鸡淘汰数量增多，父母代种鸡存栏量呈下降趋势 [4] 苗价走势 - 今年四季度商品鸡苗供应量偏少，预计今年四季度及明年上半年鸡苗价格呈上行走势，行业景气度高 [5] 白鸡屠宰产能影响 - 屠宰产能过剩时，屠宰端对毛鸡需求增加，对鸡苗价格利好，全国屠宰产能预计100亿只/年，目前产能约70多亿只/年 [5] 种鸡换羽情况 - 2022年我国祖代种鸡引种量少，有换羽情况，换羽量约占祖代更新量的20%多，种鸡换羽会使生产性能下降，现在换羽难度更大，进口祖代鸡数量少，可供换羽的种鸡数量更少 [5] 价格相关性 - 猪肉价格和鸡胸肉相关性较大，猪肉价格上涨会带动毛鸡和鸡苗价格上涨 [5] 益生909鸡苗价格 - 益生909主要替代小白鸡和快速黄鸡市场，价格和大型白羽肉鸡苗价格波动趋势不太一致 [5] 美国引种政策 - 近期美国引种政策无变化，我国只能从美国阿拉巴马州引种，限制原因是该州产能有限 [5] 父母代肉种鸡效率及存栏周龄 - 父母代肉种鸡整体效率下降，表现在产蛋高峰不高、疾病等问题，存栏周龄总体处于正常水平 [5] 商品代鸡苗溢价 - 大小厂家鸡苗差价一直存在，鸡苗质量越好溢价越高，未来种源净化好、质量稳定的鸡苗溢价会更大 [5] 父母代肉种鸡成交价 - 自去年12月以来，祖代肉种鸡进口量偏少，父母代肉种鸡价格一直较高，今年四季度高品质父母代种鸡更稀缺，价格将上涨 [5][6] 四季度猪价 - 现在猪价不会马上有大起色，再往下跌可能性不大，应是逐步稳定或略有上涨趋势 [6] 不同品种肉鸡苗性能差异 - 主要体现在商品代肉鸡的料肉比上 [6] 安伟捷公司种鸡出口 - 安伟捷公司在新西兰的种鸡目前暂无出口到我国的消息 [6] 换羽种鸡产鸡苗情况 - 换羽种鸡易感染疾病，产出鸡苗质量比正常饲养种鸡产出的鸡苗质量差，质量差异会在销售价格上体现 [6] 公司商品代苗单价高原因 - 公司种源净化程度高，鸡苗质量好，有较高溢价 [6]