行业情况 - 近几年全球肝素原料药行业集中度不断提高 [2] - 肝素价格由供需关系决定，价格持续下降主因是肝素仿制药出现 [2] 价格相关 - 海关出口数据显示，肝素原料药以前出口最低1700，现在3500左右，明年价格预计需2 - 3个月确定，目前价格与2008年基础不同，成本和质量药政管理要求有差别 [2] - 若现有品种，肝素价格无明显趋势性变化，除非有使用量大的新品种出现 [3] 企业关系与业务 - 赛诺菲是公司客户，无关联关系，各公司客户不同，产品无替代性 [2] - 国内5家企业（千红、常山、东城、健友和公司）预计需2 - 3个月确定明年原料药价格，未提及是否形成垄断提价 [2] - 公司期望成为肝素全产业链发展和创新药研发企业，向创新药开发企业转型是方向，是否收购成熟药企看机会 [3] 成本与采购 - 从2016年2季度开始，肝素粗品一直在涨价，目前维持在高位 [2] - 公司粗品由子公司供应可提高质量安全性和供应稳定性，成本因规范管理不一定有优势 [2] - 国内其他4家企业都有自己采购渠道，包括直接采购树脂肝素 [2] - 树脂肝素与粗品不同在于还要经过一些加工程序才能变为粗品，与原料药企业工艺有关 [3] 新药与制剂 - 公司投资的新药在没被批准前不确定前景，Ⅱ期和Ⅲ期临床中使用病例多的品种前景相对较好 [3] - 中国企业出口注射制剂难度大，与国外患者用药习惯和医生开处方习惯有关，欧洲国家多，难有大医药代理商覆盖欧盟市场，天道医药进入欧洲市场需做学术推广 [3] - FDA审批还在进行中，估计与美国已有3家仿制药企业被批有关，FDA增加新仿制药供应商迫切性不强 [3]