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和而泰(002402) - 和而泰调研活动信息
和而泰和而泰(SZ:002402)2022-12-03 16:36

公司业务与战略 - 公司主营业务包括家庭用品智能控制器、新型智能控制器、智能硬件的研发、生产和销售,以及微波毫米波射频芯片设计研发、生产和销售 [3] - 智能控制器产品主要应用于家用电器、汽车电子、电动工具、智能家居等领域,家用电器和电动工具增速较快,汽车电子受疫情影响交付延期,预计明年有较大增幅 [3] - 公司战略聚焦于现有客户的深度开发,同时横向拓宽业务,汽车电子板块将是未来重点投入方向,计划加大研发投入并主打数款产品 [3] - 铖昌科技分拆上市及辅导备案公告已披露,未来分拆上市后将加大研发投入,预计明后年增长乐观,项目储备可支撑未来几年业绩快速增长 [4] 财务与运营表现 - 2020年公司总体业绩良好,尤其是第三季度及第四季度,全年增长预期达到年初预算水平 [3] - 公司通过战略合作协议控制原材料价格,短期内不存在涨价情形,且已准备应对措施,原材料涨价对生产经营及利润影响可控 [4] - 公司通过压缩结算端回款周期、调整结算方式为美金、增加美金负债对冲汇率波动,2020年汇兑损失相对可控 [4] - 2020年公司毛利率同比有所提升,预计汽车电子放量后毛利率将进一步改善,整体净利润水平不受影响 [6] 供应链与产能 - 公司供应链未涨价,但存在交付延期,核心物流和电子件物料有一定备货,物料紧张情况预计持续一段时间 [7] - 公司三四季度产能紧张,已增加临时产线,客户选择其他供应商的可能性极低 [7] - 公司在深圳、杭州等地布局汽车控制器产线,产能充足,可满足未来增长需求 [8] 行业趋势与竞争 - 疫情下供应链向国内转移的趋势持续,公司在电动工具领域的份额将不断提高,未来增长较快 [9] - 行业整体向头部集中,小厂商因疫情资金链问题受影响,未来可能出现兼并联合情形 [9] - 公司与客户议价周期为一年一议,价格向下游传导的可能性存在,协议中约定在汇率和原材料价格波动达到一定幅度时需重新议价 [10] 铖昌科技 - 铖昌科技2020年二季度进行员工增资扩股,计提较大股权激励费用,扣除后业绩仍有不错增长 [11] - 铖昌科技低轨卫星方面早有研发布局,2020年已有一定量,预计2021年将增加 [11] - 铖昌科技产品研发按国家整体规划进行,基于现有项目及订单,未来产出可观,公司对其发展充满信心 [11]