公司基本信息 - 证券代码为 002430，证券简称为杭氧股份 [1] - 2018 年 8 月 28 日在弘元大厦 2 楼进行特定对象调研，参与投资者 24 人，接待人员包括董事会秘书汪加林等 [2] 业绩情况 - 2018 年上半年归属于上市公司股东净利润同比大幅增加，原因是气体零售业务量价齐升，设备业务产销良好，且公司在费用管理等方面改进提升 [3] - 2018 年上半年气体销售毛利提升，原因是气体零售市场好、液体销售量价齐升，气体项目优化运行和技术改造使成本降低，部分气体项目折旧成本下降 [4][5] 设备相关 - 并非空分设备规模越大毛利越高，设备自制率、运输难度、原材料价格波动等会影响毛利，设备业务毛利需结合具体项目分析 [3] - 新建设备折旧年限一般为 10 年，收购设备按剩余年限法计提折旧 [3][4] - 公司是否更换设备看总体使用情况，成套空分设备会根据实际情况局部更换、更新 [4] - “十万等级空分”“10,000m³/h 空分设备”中的“十万”“10,000”指每小时制氧量，纯氮设备指每小时制氮量 [4] 业务规划与战略 - 气体业务坚持做大做强战略，谨慎积极关注市场投资机会，选择风险可控、盈利可预计项目投资 [5] - 设立专门研发机构研发特种气体等，将生产高附加值气体作为气体板块升级方向，加大投入并寻找投资机会 [6][7] - 合成气业务非强项，保持谨慎理性态度，综合考量项目风险、资金占用和收益等因素 [7] - 积极关注潜在市场，理性选择并购标的，有合适标的会积极争取 [8] 行业与市场 - 国内气体业务外包占比小，市场可挖掘空间大，未来客户接受气体外包模式将成趋势 [6] - 下游周期性行业客户会影响公司经营，气体业务盈利能力较稳定，受周期性影响比设备制造业务小，气体业务发展可降低下游行业周期波动影响 [6] 订单与权益保障 - 中大型空分设备多数配套大型项目，客户主体项目履行决策程序，无特殊原因取消订单情况不多，公司空分设备订单多针对性设计生产，签订合同后收取预付款保证权益 [7]