公司基本信息 - 证券代码为 002430，证券简称为杭氧股份 [1] - 2018 年 7 月 12 日在弘元大厦 2 楼进行特定对象调研，参与单位为广发基金、中欧瑞博投资者 3 人，上市公司接待人员为高春凤、严萱超 [2] 公司财务与业务情况 - 公司目前现金流良好，经营性现金流入情况尤佳 [2] - 管道气客户用气量、气体价格、装置运行能耗水平、零售气体量、零售价格等影响气体业务毛利率 [3] - 因多数项目处于贷款还款和固定资产折旧期，气体业务运营成本高，未来成本下降和零售市场拓展后，各气体项目利润率有提升空间 [3] 客户模式选择 - 客户综合资金、运营管理能力、运行成本、规模效应等因素选择自己购买设备自行产气或直接购买气体模式，国内气体行业成长期，越来越多用户接受气体外包模式 [3][4] 业务周期性 - 空分设备业务受下游行业景气度影响，气体业务较稳定，随着气体产业规模扩大、收入比重提升，公司对抗下游行业周期波动能力增强 [4]