核电阀门业务 - 公司从2005年开始核电阀门业务，坚持国产替代路线，保持高研发投入和稳健毛利水平 [3] - 核电阀门领域具有许可证门槛，竞争厂家较少，公司率先实现核级蝶阀、球阀自主化，取得先发优势 [3] - 自2004年取得许可证以来，已有超15万台核电阀门产品在线使用，技术持续迭代满足当前主力堆型需求 [4] - 核电阀门产品毛利率稳定在40%左右，未来预计保持稳定 [7] - 核电新建项目阀门从接单到交付周期较长，一般在第二、第三年分批交货，备件产品当年交货 [6] 冶金行业业务 - 冶金钢铁行业阀门订单中80%为特种阀门产品 [5] - 2022年冶金阀门产品毛利率为30.31%，较2021年下降1.83个百分点 [9] - 预计未来毛利率能保持在30%左右 [9] 能源行业业务 - 2022年能源行业营收5.8亿，毛利率9.46%，较2021年减少6.40% [8] - 其中1.5亿为能源化工阀门收入，4.3亿为能源化工法兰锻件收入 [8] - 法兰锻件毛利率下降原因：不锈钢材料价格上涨、新项目设备调试故障导致部分工艺外协 [8] - 预计项目整改完成后能源行业毛利将逐步改善 [8] 子公司瑞帆节能 - 采用EMC合同能源管理模式开展业务 [10] - 现有订单充足，包括津西135MW超超临界煤气发电项目（已投入运行）和邯钢龙山钢铁煤气发电项目（主体工程基本完工） [10] - 商业模式：建设煤气回收发电装置，与钢厂分享5-8年效益 [11]