投资者情况 - 参与电话会议的投资者共594人，涵盖中信证券、中金证券等众多证券机构，景顺长城基金、易方达基金等众多基金公司，淡马锡、长江养老等众多投资及养老机构 [1][2] 公司经营情况 整体情况 - 上半年营收一、二季度同比和环比良好增长，归母净利润同样呈现同比、环比良好态势，主营毛利二季度环比一季度略有增加，整体经营状态稳健 [2] 核心业务板块情况 - 乘用车板块：传统燃油车齿轮一、二季度环比增长，新能源车齿轮稳健；6月下游市场需求开始拉动 [2][3] - 商用车板块：同比增幅较好，主要因上半年商用车自动变速器齿轮业务增长；预判商用车自动变速器市场渗透率会持续提升，中长期看好其市场增长 [3] - 其他板块：工程机械整体稳健中偏弱，减速器板块上半年同比、环比均呈现较好增长 [3] 问答环节要点 研究院相关 - 行业中专业齿轮厂稀缺，高端齿轮传动产品多被外资垄断，公司研究院使命是实现进口替代，目前研究方向涉足多个技术领域 [3] 降本增效措施 - 发挥集团规模效应，推广集团集采方式获取价格空间 - 进行技术改造，从制造工艺环节革新提升整体制造效率、降低成本消耗 - 推广企业改善文化，将“好一点、好很多”价值观渗透到业务各领域 - 设立专业团队，推进技术革新、跟踪及改造，强化改善文化宣传和案例宣扬 [3][4] 合作情况 - 与舍弗勒合作已久，嘉兴双环为其配套新能源汽车传动产品，通过战略协议成为舍弗勒未来电驱动全球战略的核心供应商 [4] 业务板块展望 - 商用车板块：业绩增长源于自动变速箱齿轮增长，国内商用车自动变速箱渗透率持续提升，公司在该业务有产能布局，中长期毛利率有提升空间 [4] - 谐波减速器：已有五年积累，有客户批量化诉求，正开展与下游客户对接测试，希望循序渐进做好产品获市场认可 [4] - 传统燃油车业务：对下半年传统燃油车齿轮需求保持相对乐观态度，有稳健增长空间 [7] 产品生产与效率 - 随着业务扩张和新项目导入，每年有稳定的效率提升范围；不断寻找降本机会，探索新技术、工艺和材料，研究院助力降本增效 [5] 收入水平与驱动因素 - 关注行业发展，坚守产品和制造价值获客户认可，提升国内市场占有率；海外市场有增长潜力，已在匈牙利建厂 [5] 海外建厂相关 - 新建制造基地规划目标效率超前，考虑海外实际情况，海外基地在碳关税等成本上有平衡 [5] - 海外客户关注企业QCD和综合竞争力，认可公司产品质量稳定性和综合策略；汽车行业竞争为专业齿轮厂商带来机会 [6] - 与欧洲本土厂商相比，公司优势在于与头部客户深度合作获认可，资金充足，而本土厂商产能保守、资金渠道欠缺 [6] 产品分类与战略 - 半年报产品分类中，“其他”包含风力发电、轨道交通等未归类齿轮产品，减速器包含RV减速器和谐波减速器 [6] - 战略为母体公司双环传动加四个子公司，分别从事机器人关节减速器、民生齿轮及零部件、工业传动零部件、工业软件业务，目标是提高市占率和利润率 [6] 民生齿轮板块 - 业务有较好发展空间，特别是智能家居产品；业务结构大致为1/3来自汽车领域、1/3来自智能家居产品、1/3来自智能办公产品；目前智能家居业务板块见效快，汽车领域有协同，三多乐盈利状况向好 [7] 现金流情况 - 现金流较去年同期增长超百分之百，原因是内部经营端控制与票据贴现，存货下降；现金流增加将反哺未来战略布局 [7] 海外建厂规划 - 先安排好匈牙利基地建设，培育好该基地，再结合未来客户需求考虑海外其他可能基地 [7]