宏观环境与政策影响 - 下半年中国经济面临较大压力，中美贸易战和金融供给侧结构性改革对消费市场影响大，国家对零售行业开放程度提高，关税可能下降，进博会推动商品结构开放，金融改革影响三四五线城市消费市场 [3] - 深圳建设先行示范区政策和粤港澳大湾区发展规划纲要对公司是发展机遇，公司大部分业绩来自大湾区门店，会加强在深圳的发展，应把握不同城市市场特点和结构性机会 [4] 公司发展模式与业绩表现 - 公司并非保守型，2000 - 2010 年全国扩张时营收和利润复合增长率高，近年创新积极；业绩反映阶段性发展特点，国家和行业进入新阶段，公司利润增速变化，2013 年转型变革可比店利润增长，现可能进入新增长模式，2018 年开始加大外延式增长 [4][5] 公司结构调整与抗风险能力 - 完成店型结构性调整，未来 3 - 5 年 6 万平方米以上门店数量占比超一半，小体量门店占小部分，可提高抗风险能力并保持开店速度增长 [6] 开店策略与优势 - 对一二线和三四线扩张采取不同策略，社区生活中心首选一二线城市，三四线做到顾客首选；在三四线扩张的优势有业态组合和商品经营、成本控制、服务和品质管控能力 [6] 线上线下融合 - 企业经营层面，线上线下融合方向为交互环节的“三同原则”一体化销售和服务模式，以及中后台的数字化一体化；公司自做电商起就进行融合，目前处于盈利状态 [7] 购物中心优势构建 - 天虹购物中心定位为畅享欢乐时光的生活中心，从门店构建体系化和经营层面软性打造两方面构建优势，学习行业标杆，目标聚客并满足一站式购物需求 [7] 百货与超市发展 - 传统百货生命力降低，未来百货需根据年轻一代消费价值观和生活方式调整，天虹将开新型综合百货 [8] - 天虹超市以 3 - 5 千平方米中高端超市为主，市场定位独特，有发展空间且抗周期；在供应链上打造核心商品群、挂牌生鲜基地、整合对标品供应链、推进熟食和餐饮供应链建设，同时提升门店生鲜熟营运能力和品类管理 [8][9] 新业务模式探索 - 天虹超市拼团业务 1 月试运营，是新营销模式，上半年到店消费连带率超 50%，有望带动实体店客单量和客单价提升 [9] 便利店经营与规划 - 今年上半年便利店可比店增长好，客单量涨幅高，客单价高于同行，关闭到期地铁店，完成店型结构调整，确定加盟盈利模式，年底开启加盟商第一轮续约，下一轮大力发展加盟店 [9][10] 百货数字化进展 - 5 月公司与腾讯发布针对百货的数字化解决方案，上半年筹备运营和试点，下半年全国推广，落地情况良好；公司目标开放数字化技术，新系统 SaaS 化，功能模块化和标准化，已成立公司负责并向同行开放 [10] 员工人数与成本控制 - 不同业态公司员工人数无可比性，与同业态公司比人工费用率不高；公司持续开店时员工人数基本不变，单店用工人数下降，还在通过提高技术密集程度降低整体劳动成本 [11] 并购与分红策略 - 公司积极关注并购机会，并购需符合战略，要充分把握未来整合风险 [11] - 公司实施积极现金分红政策，近三年现金分红金额占归属于上市公司普通股股东净利润的比率约 50% [11]