行业发展趋势 - 全球汽车零部件走向专业化分工，但齿轮行业专业分工程度不够，很多由整机厂零部件厂商自主配套生产，成规模的专业齿轮制造商不多 [2] - 以前主机厂自生产齿轮是因找不到大型供应商且细分领域利润可观，如今对外采购趋势明显 [3] - 未来齿轮行业产能转移趋势会强化，原因是国内专业厂商数量和规模增长、能力提升，主机厂自主供应成本优势丧失 [3] 公司产品毛利率 - 年报显示毛利率下滑，但实际并非完全如此，新建产能完工使固定资产增长，收入未同步增长致折旧摊销大、成本提高 [3] - 成熟产品毛利率下降是自然趋势，但公司每年推出高毛利率新产品，扣除折旧影响毛利率变化不大 [3] 公司客户情况 - 早期公司大客户布局重心在国内，获得法士特、东安动力等国内知名客户，后期开拓国际市场，为发展奠定基础 [3] - 公司与国外客户接触久，前期订单量不大，经努力国外客户实际收入占比逐步增加 [3] 公司项目研发情况 - 公司与采埃孚合作久，采购的高铁变速箱齿轮样品属高端产品，进展良好 [4] - 公司研究机器人减速器，因有专业研发团队和先进设备，且有30多年齿轮加工经验、工艺积累深厚 [4]