公司业务概况 - 公司从传统龙口粉丝加工企业向生物科技健康食品方向发展，豌豆蛋白、粉丝、膳食纤维等主营业务发展良好，未受疫情影响 [2] - 公司通过循环产业链模式提升副产品附加值，未来白蛋白、功能低聚糖等副产品推出后附加值将进一步提升 [2][3] 循环产业链模式 - 公司循环产业链模式又称“1 + 10 循环经济”，依托生物发酵工艺，一粒豆子衍生 10 余种产品 [3] - 公司独创闭式循环产业链发展模式，具有较强壁垒，综合成本较同行业可降低约 30% [3] 豌豆蛋白行业优势 - 豌豆可提取淀粉约 40%、蛋白 15% - 17%、膳食纤维 15% - 17%，国内生产豌豆蛋白企业集中在龙口粉丝生产企业，公司作为最大龙口粉丝生产企业，能保障其他副产品高毛利率 [3] - 规模优势：全球豌豆蛋白产能约 17 万吨，公司现有产能 7 万吨，占比约 40%，未来占比将提升 [4] - 技术优势：掌握豌豆蛋白提取的湿法、干法、新干法三种工艺，且湿法和新干法为其他企业所无 [4] - 蛋白品类齐全：可根据客户需求提供不同纯度、性能和用途的蛋白 [4] - 综合成本最低：通过循环产业链模式降低成本 [4] 豌豆蛋白业务情况 - 出口业务未受疫情影响，国内疫情控制使海外竞争对手受影响，且下游客户需求未减，是拓展市场机遇 [4] - 销售渠道：约 80%通过经销商销售，20%直接供货给下游客户，未来将提高直供比例，主要合作客户有雀巢、杜邦等 [5] - 下游应用：主要用于蛋白质粉、固体饮料、能量棒、植物蛋白饮料、植物肉等领域，未来将向特医食品方向发展 [5] 原料供应情况 - 豌豆原料主要从加拿大进口，全球豌豆产量约 1000 万吨，中国年进口 100 - 200 万吨，公司自用约 40 万吨 [5] - 公司有充足原料储存，可满足至少 6 个月生产需求，未来俄罗斯等国市场放开，原料进口无安全问题 [5] 豌豆蛋白市场趋势 - 未来市场前景广阔，需求增加，产能扩张集中在龙头和规模企业，价格相对稳定 [6] 合作模式 - 向素莲食品销售豌豆蛋白等原料，未来围绕豌豆蛋白类植物肉产品开发等开展深度合作 [6] 新产品市场前景 - 白蛋白（蛋白肽）从豆清水中提取，氨基酸齐全、易吸收，可用于保健食品领域 [6] - 功能低聚糖从豆清水中提取，是益生元，用于婴幼儿配方奶粉益生元及其他保健品 [6][7]