行业概况 - 中国是全球染料生产大国，约占全球60%-70%份额 [2] - 国内三家龙头企业（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）市场份额约占70% [2] - 染料行业竞争格局寡头明显，市场集中度高，需求稳定 [2] 下游市场 - 下游印染企业数量达数千家，产能过剩，行业处于整合过程中 [3] - 染料成本占印染企业成本的15%-20%，占服装成本2%-3%，占终端消费者衣物成本比例更低 [3] - 印染企业整合有利于成本传导，长期利好染料行业 [3] 环保与安全 - 公司累计投入7-8亿元用于环保 [3] - 2017年中央环保督查导致浙江、江苏、山东小企业产能出清 [4] - 环保趋严下，大企业因环保投入大、设施到位，开始收获环保红利 [4] - 2017年染料行业大企业销量同比增加 [4] - 未来环保形势将越来越严，污染防治是三大攻坚战之一 [4] 公司战略 - 实施"后向一体"策略，完善产业链，做精做强主业 [4] - 布局关键中间体，加大环保技改投入，提升生产技术和装备自动化水平 [4] - 重点开发喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料 [4] - 谋求外延式发展，关注医药和化工新材料行业投资机会 [4] 行业趋势 - 染料行业是资金、技术和设备密集型行业，国内配套齐全 [3] - 未来5-10年染料行业很难转移到境外 [3] - 安全和环保是企业效益的基础 [3]