活动基本信息 - 活动类别为路演活动，由公司及“约调研”数据平台邀请，60余位机构投资者及行业研究员参加天顺风能专场机构投资者交流会 [1] - 活动时间为2018年5月17日14:30 - 17:00，地点在上海浦东良友大厦3楼B5会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书吴淑红和证券事务代表金依 [2] 公司经营业绩与展望 订单和市场 - 2017年度订单承接量同比增长37.07%；截至2018年3月31日，在手订单同比增长48.87% [2] - 以100吨风塔产品对应1MW计算，2017年度全球市占率约为7.26%，国内市场市占率约为9.49% [2] 经营业绩 - 公司近5年营业收入、净利润持续增长，偿债能力稳定，融资渠道畅通，与国开、进出口银行、四大国有银行、五大商业银行均有良好合作关系 [2] - 公司期间费用稳定，管理费用占销售收入比控制良好 [2] 行业发展趋势 - 海外市场保持稳定增长，国内市场受政策、市场引导将迎来复苏周期 [2] 发展战略 - 公司从单一产品供应商向风电领域全生命周期系列产品和解决方案提供者转变，从单一产品供应商向既为供应商也为客户方向转变，实现“制造”、“运营”双轮驱动发展，同时加快布局智慧能源系统 [3] 业绩增长规划 风塔业务 - 包头通过改扩建后产能将提升至15万吨、珠海工厂改扩建后产能将提升至7万吨 [3] - 常熟叶片项目2018年4月投产，未来达产后将启动二期建设，再增加8条生产线 [3] - 继续关注国内、海外风电行业发展变化，适时继续布局陆上、海上风塔产品生产基地 [3] 风电场业务 - 哈密风电场弃风限电有望迎来改善，到2020年弃风率有望下降至5%以下 [3] - 山东、河南330MW风电场项目年内有望全部并网发电 [3] - 年内计划开工180MW风电项目，后续根据风电场路条核准进度全面加快推进风电场建设 [3] - 适时布局光伏EPC业务 [3] 其他业务 - 中联利拓通过发行ABS/ABN产品撬动资金杠杆，业务规模持续扩张，经营业绩持续增长 [3] - 股权投资项目进入收货期，科创新源年底解限，间接持股的盛和资源已解除限售，增厚投资收益 [3] - 以新能源汽车电机与驱动、电能质量管理、微网控制、储能管理、多能互补、在线能源管理为重点关注领域，聚焦智慧能源发展趋势，加快业务布局 [3] 投资者问答 风塔产品客户情况 - 国内市场以四大六小等国有企业和知名民营企业为主，设有白名单选择优质客户合作，近年承接金风、远景等整机厂商和国外整机厂商在国内的项目逐渐增多 [3][4] - 国外市场以Vestas、SGRE、GE等领先整机厂商为主 [4] 风电场资源分布 - 目前风电场资源储备主要集中在中东部不弃风限电地区，重点关注三北风资源较好区域的平价上网示范项目 [4] 风塔毛利率相关 - 预计2018年钢材价格更平稳，对毛利率变动影响比去年小，近年单吨毛利水平与钢价和市场波动相比波动幅度更平稳 [4] 哈密弃风率情况 - 今年一季度哈密风电场弃风限电率明显下降，4月受新疆电力公司调整电网运行方式和年度检修工作影响弃风率较高，4月下旬到5月17日弃风率降至30%以下，低于去年同期 [4] 应收账款增加原因 - 应收账款增加主要是因为公司业务规模大幅扩大 [4] 风塔业务成本 - 风塔业务成本下降依靠精益管理提高生产效率，国内工厂仍有生产效率提升空间以降低成本 [4] 产能相关 - 2018年太仓工厂技改，包头工厂、珠海工厂改扩建后，理论上可增加10万吨产能，具体看实际生产情况 [4] - 公司正在国内调研北方、中东部以及沿海区域市场，会根据结果和风电行业发展趋势继续开展国内产能布局，海外市场正在波兰开展风电海工市场调研 [4][5] 单吨销售价格 - 因16年收入含海外项目运费以及17年汇兑损益影响，17年单吨售价同比16年略有下降，排除以上原因，17年单吨售价同比16年增加 [5] 叶片业务盈利情况 - 去年叶片业务板块代工生产小幅亏损，今年常熟工厂投产后会实现盈利，目前主要产品是叶片模具和60 - 75米大型叶片，模具去年末开始生产、销售，叶片两条线今年4月已投产 [5] 一季度毛利率变动 - 一季度钢价先跌后涨，波动幅度相对较小，毛利率环比相对平稳 [5] 募投风电场项目并网时间 - 山东李村80MW风电场正在调试并网 [5] - 河南南阳100MW风电场已有15台风机并网，全部完成并网预计在今年10月 [5] - 山东鄄城150MW风电场预计将于11月实现并网 [5] 国内市场规模扩大原因 - 国内市场对风塔产品质量要求不断提升，公司长期坚持质量优先优势凸显，国内客户认可度和品牌溢价不断提升 [5] 河南分散式风电项目进展 - 公司河南20MW项目计划今年内开工，该项目内部测算IRR超过20%，获取核准的项目须在2年内实质性开工，否则会被收回 [5]