证券代码：002531 证券简称：天顺风能 公告编号：2026-028 天顺风能（苏州）股份有限公司 关于第二期员工持股计划存续期即将届满的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，不存在虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 鉴于天顺风能（苏州）股份有限公司（简称"公司"）第二期员工持股计划 （简称"员工持股计划"）存续期将于 2026 年 10 月 13 日届满，根据中国证监 会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号-主板上市公司规范运作》等相关规定，现将第二期员工 持股计划存续期届满前的相关情况公告如下： 一、员工持股计划的基本情况 公司于 2022 年 03 月 02 日召开第四届董事会 2022 年第一次会议、第四届监 事会 2022 年第一次会议，于 2022 年 03 月 18 日召开 2022 年第一次临时股东大 会，审议通过了《天顺风能（苏州）股份有限公司第二期员工持股计划（草案） 及其摘要》《天顺风能（苏州）股份有限公司第二期员工持股计划管理办法》等 员工持股计划相关议案，同意公司实施第二期员工持股计划。 截至 ...

业绩相关 - 公司海工板块子公司新中标约2.8亿元订单[2] - 订单对公司业绩影响存在不确定性[3] 项目数据 - 项目二场址规划装机容量600MW[2] - 拟安装60台10MW风力发电机组[2] - 配套建设1台海上升压站[2] - 有单桩49根，导管架11套[2] - 公司中标11套导管架及1台升压站基础钢结构[2]

行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 风电行业：法国即将启动规模达10GW的海上风电招标，其中固桩式和漂浮式各5GW，反映了欧洲强化能源自主安全的雄心，为中国海风产业链带来机遇，但同时也面临《欧洲净零工业法案》供应链标准带来的新挑战，整体持续看好国内海风产业出海趋势 [5][10][52] - 储能与氢能行业：2026年1-2月中国逆变器出口金额达117亿元，同比增长53%，其中欧洲、澳洲及亚非新兴市场表现亮眼，全球户储市场在能源价格波动、政策补贴及用电需求增长驱动下，呈现多点开花、需求向好的态势 [5][34][35][53] - 光伏行业：本周板块行情显著回调，但柬埔寨将光伏产品进口关税降至0%，有望利好相关出口，同时行业“反内卷”推进可能带来竞争格局优化 [24][31][32][54] - 投资建议：报告围绕风电、储能&锂电、光伏三大板块，分别推荐了受益于出海趋势、需求高景气及技术/格局优化的重点公司 [6][54] 分行业总结 风电 - **重点事件**：法国政府计划合并AO9与AO10招标，启动10GW海上风电项目（5GW固桩式+5GW漂浮式），位于英吉利海峡、大西洋和地中海七个区域，中标结果计划于2026年底或2027年初公布 [5][10][22] - **市场行情**：本周（2026.3.30-4.3）风电指数下跌5.97%，跑输沪深300指数4.60个百分点，板块PE_TTM估值约为24.29倍 [4][11] - **海外动态**：除法国外，英国也计划于2027年上半年启动新一轮容量达6GW或更多的海上风电租赁计划 [22] - **国内动态**：国内海风项目持续推进，例如海南东方CZ8的500MW项目完成沉桩施工；国家能源集团斩获海南CZ16场址2GW海上风电项目开发权 [22][23] - **产业链数据**：国内中厚板与铸造生铁价格本周环比持平，国内海上风机招标价格范围广泛，例如2026年部分项目单价在2535元/kW至3667元/kW之间 [15][20][21] - **投资建议**：风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等 [6][54] 光伏 - **市场行情**：本周申万光伏设备指数下跌14.03%，跑输沪深300指数12.66个百分点，其中光伏电池组件、加工设备、辅材指数分别下跌11.72%、9.00%和10.12% [4][24][28] - **政策动态**：柬埔寨政府宣布将包括太阳能发电系统在内的多项商品进口关税由15%降至0% [31][32] - **产业链数据**：本周光伏产业链价格多数下跌，多晶硅致密块料价格环比下降8.6%，N型182-183.75mm单晶硅片价格环比下降2.9%，182-183.75mm TOPCon电池片价格环比下降4.9%，组件价格环比持平 [29] - **消纳情况**：2026年1-2月全国光伏发电平均利用率为90.8%，同比下降3.1个百分点 [32] - **产业动态**：隆基绿能发布“全栈隆基”光储融合战略；中石油5GW逆变器集采项目共有11家企业入围 [32][33] - **投资建议**：BC电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能优化组件、硅料等环节竞争形势，关注通威股份等；同时关注布局储能的组件头部企业，如隆基绿能、天合光能 [6][54] 储能 & 氢能 - **核心数据**：2026年1-2月，中国逆变器出口金额117亿元，同比增长53%，分区域看，出口欧洲44亿元（同比+78%），出口大洋洲9亿元（同比+182%），出口亚洲39亿元（同比+38%），出口非洲12亿元（同比+84%），出口拉美9亿元（同比-8%） [5][34][46][47] - **市场行情**：本周储能指数下跌5.54%，氢能指数下跌5.02%，分别跑输沪深300指数4.17和3.65个百分点，当前储能和氢能板块整体市盈率分别为36.42倍和29.73倍 [4][36] - **储能产业链数据**：2026年2月，国内储能市场完成招标容量36.9GWh，2小时和4小时储能系统平均报价分别为0.579元/Wh和0.538元/Wh，环比分别下降1.9%和9.1% [46][49] - **行业动态**：海辰储能获海外3GWh储能大单；市场监管总局发文拟整治锂电池等行业“内卷式”竞争；海博思创与特变电工新能源达成战略合作 [50] - **投资建议**：新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储，推荐德业股份，建议关注正泰电源；锂电产业链走出降价周期，推荐宁德时代、鹏辉能源，建议关注海科新源、佛塑科技 [6][54]

市场扩张和并购 - 公司以现金支付15000.00万元并发行23490015股股份，发行价6.51元/股，购买常熟叶片20%股权[1] - 2021年3月26日，昆山新长征将常熟叶片20%股权变更至公司名下，公司合计持有100%股权[2] - 截至2021年3月26日，公司收到价值30292.00万元的苏州天顺20%股权，其中15292.00万元对应本次非公开发行股份[3] 业绩总结 - 2022年营业收入185471.09万元，营业成本164186.32万元，营业利润14501.27万元[14] - 2022年资产总额201340.93万元，负债总额146986.29万元，归属母公司所有者权益54354.64万元[15] - 昆山新长征承诺常熟叶片2020 - 2022年累计扣非净利润不低于5.7亿元，累计实际完成60642.66万元，完成进度106.39%[16][20] 收购效益 - 收购常熟叶片20%股权2020 - 2022年累计实现效益60,642.66万元[1] - 收购常熟叶片20%股权2020年度实现效益29,403.25万元[1] - 收购常熟叶片20%股权2021年度实现效益19,162.33万元[1] - 收购常熟叶片20%股权2022年度实现效益12,077.08万元[1] 资金情况 - 本次发行计入实收股本23490015元，计入资本公积129429985.00元，变更后注册资本为1802509062元[4] - 截至2025年12月31日，前次募集资金使用总额为15292.00万元，无项目变更、转让或置换及闲置情况[5][6][8] - 2021年发行股份及支付现金购买资产实际投资金额与承诺投资金额一致，无差异[7] - 截至2025年12月31日，公司前次募集资金实际使用情况与已公开披露信息无差异[17] - 截至2025年12月31日，收购常熟叶片20%股权承诺效益已完成[25]

市场扩张和并购 - 公司以现金15000万元及发行23490015股（6.51元/股）购买常熟叶片20%股权[12][31] - 2021年3月26日常熟叶片20%股权过户，公司合计持有其100%股权[13] - 截至2021年3月26日公司收到价值30292万元的苏州天顺20%股权[14] 业绩总结 - 2022年资产总额201340.93万元，负债总额146986.29万元，归属母公司所有者权益54354.64万元[25] - 2022年营业收入185471.09万元，营业成本164186.32万元，营业利润14501.27万元[26] - 昆山新长征承诺常熟叶片2020 - 2022年累计扣非净利润不低于5.7亿元，实际完成60642.66万元，完成进度106.39%[27][28] - 2020 - 2022年收购常熟叶片20%股权实际效益分别为29403.25万元、19162.33万元、12077.08万元，累计60642.66万元[32] 数据情况 - 2021年发行股份及支付现金购买资产新增股份登记完成，发行23490015股，发行后股份数量1802509062股[14] - 前次募集资金总额15292.00万元，2021年使用15292.00万元，已累计使用完毕[31] - 截至2025年12月31日，无募集资金实际投资项目变更等情况，前次募集资金使用与披露内容无差异[17][19][20][29]

会议基本信息 - 2026年第一次临时股东会现场会议时间为2026年04月20日14:00[4] - 会议股权登记日为2026年04月15日[6] - 会议地点为上海市长宁区长宁路1193号来福士广场T3座12层[9] 投票信息 - 普通股投票代码为“362531”，投票简称为“天顺投票”[19] - 深交所交易系统投票时间为2026年04月20日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[22] - 深交所互联网投票系统投票时间为2026年04月20日9:15 - 15:00[24] 审议议案 - 审议关于前次募集资金使用情况专项报告的议案，须经参加股东会的股东所持有效表决权的三分之二以上通过[10] 登记信息 - 登记时间为2026年04月17日下午18:00之前[17] - 登记方式分法人股东和自然人股东，异地股东可信函或传真登记（2026年04月17日下午18:00前送达）[11] 联系方式 - 联系人于永洪，联系电话021 - 52310067，传真021 - 52310070，电子邮箱yuyh@titanwind.com.cn[17]

会议信息 - 公司于2026年4月3日召开第六届董事会2026年第三次会议[2] - 应出席董事7名，实际出席7名，全体高管列席[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》，7票赞成[3][4] - 《前次募集资金使用情况专项报告》截至2025年12月31日，需股东会2/3以上表决权通过[3][4] - 审议通过《关于提请召开2026年第一次临时股东会的议案》，7票赞成[5][6] 股东会安排 - 董事会同意2026年4月20日下午14:00召开2026年第一次临时股东会[5]

投资评级 - 报告将天顺风能（002531.SZ）的投资评级上调至“买入” [4] 核心观点 - 公司战略转型基本完成，“由陆向海”战略加速推进，陆风装备业务收缩，海工装备业务逐渐放量 [1][2] - 公司全球海工产能布局已初步完成，为获取国内外订单提供保障，海工业务有望加速放量，推动未来业绩增长 [3][4] - 公司主动实施产能收缩与结构调整，计提资产减值3.22亿元，旨在轻装上阵 [2] - 零碳实业板块（发电业务）持续发展，风电场在手并网容量达1783.8MW，并积极拓展风电资源布局，已入库项目建设指标累计1030MW [3] 财务表现与业务分析 - **2025年整体业绩**：2025年实现营业收入53.88亿元，同比增长10.85%；归母净利润为-2.36亿元，上年为2.04亿元；扣非归母净利润为-2.54亿元，上年为1.97亿元 [1] - **2025年第四季度业绩**：2025Q4实现营收16.65亿元，同比增长28.09%；归母净利润为-3.05亿元，2024Q4为-0.87亿元 [1] - **分业务表现**： - 风电陆上装备业务营收24.54亿元，同比减少15.68%，毛利率同比下降4.82个百分点至1.61% [2] - 风电海工装备业务营收13.74亿元，同比增长220.10%，毛利率同比上升4.79个百分点至7.87% [2] - 发电业务营收13.17亿元，同比增长3.52%，毛利率同比上升0.40个百分点至62.87% [2] - **盈利预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.09亿元、10.19亿元、15.52亿元，对应EPS分别为0.39元、0.57元、0.86元 [4][5] - **估值水平**：当前股价对应2026-2028年PE分别为29倍、20倍、13倍 [4][5] 产能与业务布局 - **国内海工产能**：四大主力基地（江苏盐城射阳、南通通州湾、广东揭阳惠来、汕尾陆丰）均已投产；阳江基地计划2026年第二季度投产；射阳基地二期扩建工程计划2026年完成产线调试并投产 [3] - **海外海工产能**：德国基地已完成大型生产设备采购与制造，未来可具备直径14米、重达3500吨大型单管桩加工能力 [3] - **风电资源布局**：截至2025年底，公司运维风电场在手并网容量为1783.8MW；已入库项目建设指标累计1030MW，其中500MW已开工（预计2026年中陆续并网），330MW已获核准，200MW已获取建设指标 [3]

业绩与订单 - 2025年12月至今新签订或中标海工订单约15.7亿元[4] - 前十大流通股股东总体持股提升近5%[5] 基地建设 - 四大海工基地已全面投产[3] - 阳江基地预计2026年二季度投产[3] - 射阳基地二期2026年完成产线调试并投产[3] 技术与战略 - 制氢装备处于研发试制阶段，未规模化生产[4] - 陆转海战略基本完成，陆上业务向技术服务转型[6] 未来展望 - 未来3 - 5年国内外海上风电市场需求旺盛[5] 其他事项 - 向特定对象发行A股股票项目待深交所审核[2] - 海上风电订单情况以后续公告为准[6]

2025年财务业绩 - 2025年总营收53.8亿元，同比上升10.9% [2] - 归母扣非后净利润-2.5亿元，同比下降228.78% [2] - 业绩亏损主要因计提资产减值损失3.2亿元（长期股权投资减值1.02亿，固定资产减值损失1.59亿，存货跌价损失4700万）及信用减值损失1.2亿元 [2] 2025年营收构成 - 海工收入13.7亿元 [2] - 发电收入13.2亿元 [2] - 塔筒及叶片收入24.5亿元 [2] 全球生产基地与产能布局 - 国内四大主力基地（江苏盐城射阳、南通通州湾、广东揭阳惠来、汕尾陆丰）均已投产 [3] - 阳江基地预计2026年二季度投产 [3] - 射阳基地二期扩建预计2026年完成调试投产 [3] - 德国基地在建，未来具备直径14米、重3500吨大型单管桩加工能力 [3] - 通州湾、阳江、揭阳基地可生产导管架、漂浮式及模块结构产品 [4] 风电场开发建设进度 - 已并网电站容量达1.8GW [3] - 已入库项目建设指标累计1030MW [3] - 已开工项目（京山一二期、钟祥一二期等合计500MW）预计2026年中陆续并网 [3] - 已获核准项目（京山三期、沙洋驭风、合浦一期）合计330MW [3] - 另有200MW项目已获建设指标，正推进审批 [3] - 与大唐合作的100MW项目正在建设中 [3] 行业展望与公司战略 - 欧洲海上风电需求（2028-2032年）上涨确定性高，但基础环节产能建设严重落后 [3] - 国内已核准未建海上风电项目接近40GW [4] - 未来5-10年国内海上风电呈稳步向上状态 [4] - 公司聚焦海上固定式与漂浮式基础产品、升压站、汇流站等风电海工装备及传统海工装备，打造专业化高效产线 [5] - 公司认为其码头及紧邻土地资源在全球环保法规下稀缺，构成独特竞争优势 [5] 近期项目与市场动态 - 2025年交付三峡青州五/七、中广核帆石一、华润苍南升压站以及海洋牧场等项目 [2] - 越南油服（PTSC）FSO项目顺利完成船体合拢 [2] - 广东“十四五”省管海上风电项目稳步推进 [4] - 江苏第二批竞配首个项目已启动风机招标，但项目开工以取得用海权批文为核心标志 [4]