公司股东结构 - 截至2026年2月20日，天顺风能股东总户数为66,771户 [1]

公司股价与市场表现 - 2月26日，天顺风能股价上涨5.2%，报收10.32元/股，成交额3.77亿元，换手率2.11%，总市值185.44亿元 [1] - 广发基金旗下广发多因子混合基金（002943）因持有天顺风能，当日测算浮盈约928.16万元 [2] 公司业务概况 - 公司主营业务为风塔及零部件、风电叶片及模具、风电海工及相关产品的生产销售，以及风电场的开发投资、建设和运营 [1] - 主营业务收入构成为：风电陆上装备占比53.62%，发电业务占比31.66%，风电海工装备占比9.46%，其他业务占比5.26% [1] 机构股东动态 - 广发多因子混合基金（002943）于三季度新进成为天顺风能十大流通股东，持有1819.93万股，占流通股比例1.02% [2] - 该基金最新规模为172.93亿元，今年以来收益4.26%，近一年收益34.36%，成立以来收益480.99% [2] 相关基金经理信息 - 广发多因子混合基金的基金经理为唐晓斌和杨冬 [3] - 唐晓斌累计任职时间11年68天，现任基金资产总规模199.62亿元，任职期间最佳基金回报419.92%，最差基金回报-34.08% [3] - 杨冬累计任职时间4年241天，现任基金资产总规模250.26亿元，任职期间最佳基金回报122.85%，最差基金回报-0.93% [3]

市场行情概览 - 2月25日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.72%至4147.23点，深成指涨1.29%至14475.87点，创业板指涨1.41%至3354.82点 [1] - 当日表现较好的板块是稀土永磁、小金属概念和PCB，其中稀土永磁板块净流入183.3亿元，涨幅达+5.42%，小金属概念板块净流入240.41亿元，涨幅+3.87% [1][2] - 表现较弱的板块包括Web3.0、AI智能体、存储芯片等，其中Web3.0板块净流出39.3亿元，AI智能体板块下跌1.21%，存储芯片板块下跌0.86% [1][2] 基金经理变动情况 - 2月25日共有20位基金经理发生任职变动，其中28只基金产品发布基金经理离职公告，涉及8名基金经理 [2][3] - 近30天（1月26日至2月25日）共有530只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 离职原因包括：3位基金经理因个人原因离职，涉及8只产品；1位因工作变动离职，涉及12只产品；3位因产品到期离职，涉及7只产品；1位因结束代理离职，涉及1只产品 [3] - 同日有25只基金产品发布基金经理任职公告，涉及12名新上任的基金经理 [5] 基金公司调研动态 - 近一个月（1月26日至2月25日），博时基金调研最为活跃，共调研39家上市公司，其次是华夏基金（31家）、鹏华基金（29家）和嘉实基金（27家） [6][7] - 从调研行业来看，基金公司对专用设备行业的调研次数最多，达131次，其次是消费电子行业（115次）和通信设备行业（89次） [6][7] - 从个股受关注度来看，最近一个月最受公募基金关注的是天顺风能，共有67家基金管理公司参与调研，其次是英唐智控（61家）和中际旭创（59家） [7][8]

机构调研概况 - 年初至今已有800余家上市公司公布机构投资者调研记录 [1] - 大金重工成为热门调研对象，吸引了300余家机构前来调研 [1] - 仅2月份，天顺风能就获得了200余家机构的调研 [1] - 中信证券的调研次数最多，超过了200次 [3] - 基金公司对银行股的调研表现出较高的热情 [3] 风电行业公司动态与展望 - 大金重工透露2026年主要交付在手的海外海风单桩项目及少部分出口海塔项目，并以DAP模式为主要交付模式 [3] - 天顺风能表示2025—2026年国内海风招标和开工将加速，尤其是广东区域 [3] - 天顺风能认为欧洲、东南亚、日韩等全球海风需求共振，未来市场需求将持续增长，预计会迎来2021年抢装后的新一轮机遇 [3] 机构关注行业分布 - 机构对机械设备、汽车、基础化工等行业的关注度较高 [3] - 节前近一个月，机械设备、电子、医药生物、基础化工等行业备受机构青睐 [3] - 节前一周，机械设备、汽车、基础化工、电子等行业成为机构调研的重点 [3] 获密集调研的上市公司案例 - 海天瑞声、耐普矿机、翔宇医疗开年来获超过200家机构调研 [3] - 环旭电子、国能日新近一个月获超百家机构调研 [3]

机构调研总体情况 - 截至2026年2月22日，共有846家A股上市公司披露了机构投资者调研记录 [1][3] - 其中，大金重工获机构调研家数最多，达到318家 [1][3] - 2月以来，天顺风能获237家机构调研，是当月接受调研家数最多的上市公司 [1][4] 获调研公司排名（截至2月22日） - **年初至今排名前十公司**：大金重工（318家，重型电气设备）、海天瑞声（242家，应用软件）、天顺风能（237家，重型电气设备）、耐普矿机（211家，工业机械）、翔宇医疗（208家，医疗保健设备）、英唐智控（195家，电子元件）、华勤技术（186家，电脑硬件）、爱朋医疗（177家，医疗保健设备）、精智达（177家，电子设备和仪器）、九号公司-WD（160家，消费电子产品） [4] - **2月以来排名前十公司**：天顺风能（237家，重型电气设备）、耐普矿机（113家，工业机械）、环旭电子（113家，电子制造服务）、大金重工（109家，重型电气设备）、国能日新（107家，应用软件）、奥比中光-UW（76家，电子设备和仪器）、华大智造（73家，生命科学工具和服务IV）、锐明技术（67家，电子设备和仪器）、奥浦迈（64家，生物科技IV）、赛恩斯（58家，环境与设施服务） [4] 机构关注行业分布 - 1月14日至2月13日期间，机构对机械设备、电子、医药生物、基础化工行业的关注度较高 [7] - 2月9日至2月13日当周，机构对机械设备、汽车、基础化工、电子行业的关注度较高 [8] - 从整体看，机构对机械设备、汽车、基础化工等行业关注度较高 [2] 机构调研活动排名 - 今年以来，上千家机构调研了A股上市公司 [9] - **调研总次数排名前十的机构**：中信证券（241次）、国泰君安证券（197次）、长江证券（184次）、中国国际金融股份有限公司（183次）、博时基金管理有限公司（176次）、国信证券（153次）、华夏基金管理有限公司（142次）、华泰证券（142次）、天风证券（141次）、广发证券（139次） [10] - **基金公司调研总次数排名前十**：博时基金（176次）、华夏基金（142次）、易方达基金（134次）、鹏华基金（120次）、富国基金（113次）、国泰基金（112次）、嘉实基金（110次）、南方基金（107次）、广发基金（106次）、银华基金（103次） [11] - 基金公司调研较为青睐银行股 [10] 公司具体动态与展望 - 在调研天顺风能时，机构重点关注公司2026年出货量及名义产能情况 [4] - 天顺风能表示，2025年至2026年，国内海上风电招标和开工加速，尤其是广东区域，叠加欧洲、东南亚、日韩等全球海上风电需求共振，未来市场需求将持续增长，行业预计迎来新一轮机遇 [5]

机构调研动态与关注领域 - 自2月9日以来，机构密集走访了近70家上市公司，重点关注机械设备、汽车、基础化工等行业[1][7] - 调研核心围绕产品涨价逻辑与海内外产能布局规划展开[1][7] - 法国巴黎银行、TX Capital等外资机构参与调研，关注风能、PCB等企业的全球化产能布局与长期成长逻辑[1][7] 产品价格波动与公司应对 - **TMP（三羟甲基丙烷）**：因行业多采用钙法工艺，受副产甲酸钙价格下跌及原料正丁醛涨价影响，部分厂商停产或减产导致供应紧张[2][8]。百川股份采用钠法工艺，副产甲酸钠，其TMP年产能为7万吨，生产正常且需求旺盛[2][8] - **染料**：航民股份表示，染料助剂在其染费构成中占比20%多，公司通常错峰采购，价格传导取决于下游需求[2][8]。浙江龙盛受还原物价格上涨推动，于2月8日再度调价，其分散黑产品报价近期累计上涨5000元/吨，价格持续性取决于供需关系[2][8] - **消费电子内存**：中芯国际判断，新建晶圆厂可快速生产存储器晶圆，满足中低端手机、电脑等市场需求，随着产能上量及中间商释放存货，市场可能在第三季度出现一些反转[2][8] 上市公司产能释放与规划 - **福莱新材**：已于2025年第一季度建成柔性传感器中试产线并投产，已交付千套触觉传感器，正进行第三代电子皮肤产品量产准备[3][10]。计划在第一季度完成正式量产线搭建，达产后年传感器产能将突破万套[3][10] - **崇德科技**：生产线目前处于满负荷状态，通过优化生产设备、工艺和物流配送提升产能利用率，并将粗加工工序外协[3][10]。随着募投项目逐步投产，产能将大幅增加以满足业务增长需求[3][10] - **哈尔斯**：泰国产能爬坡按计划推进，预计2026年末实现规划产能目标，泰国基地承接能力持续提升，已有序承接头部客户对美转移的订单[3][10] 外资机构调研重点与行业观点 - 春节前一周，美银证券、花旗、Oberweis基金等外资机构调研热情高涨[4][11] - **天顺风能**：受到国内外机构密集调研，公司预计2025至2026年国内海风招标和开工将加速，叠加全球需求共振，将迎来新一轮机遇[4][11]。国内产能方面，射阳、阳江基地在建，漳州基地（规划产能50万吨）面向全球海工市场；海外德国库克斯港基地设计产能为50万吨单桩[4][11]。公司预计未来三年是国内项目交付大年，2028至2030年是已启动海外项目的交付大年[5][11] - **欧科亿（PCB钻针棒材）**：受法国巴黎银行等外资机构关注，AI服务器等设备推动PCB向高多层、高密度发展，催生了对微钻、高长径比钻针及涂层钻针的需求[5][12]。公司已具备1300吨棒材产能，拥有超细纳米硬质合金材质研发能力，并已向下游核心客户供货，计划进一步扩大产能[5][12] 外资机构对中国市场的展望 - 宏利投资预计2026年三大领域将迎来增长机遇：人工智能赋能的智能制造与设备、高端装备国产化、出海趋势[6][12] - 该机构尤其看好自动化与机器人企业、受益于周期性需求复苏的工程机械企业以及锂电池设备企业[6][12] - 预计中国境内机器人市场的总体潜在市场规模将从2025年的580亿美元增长至2028年的1080亿美元[6][12]

节前机构调研概况 - 节前最后一周（2月9日—2月13日）共有65家A股上市公司接受机构调研 [3] - 从赚钱效应看，超六成机构调研股实现正收益，其中崇德科技以28.62%的周涨幅位居榜首，光力科技涨26.24%，百川股份涨24.33%，爱迪特涨24.12%，国投智能、东方钽业等公司涨幅均超10% [3] 天顺风能调研要点 - 天顺风能是本周机构追捧的香饽饽，周内共有237家机构投资者参与其调研 [4][5] - 机构重点关注该公司2026年海上风电出货预期、国内外产能布局、零碳业务规划等 [5] - 关于2026年海上风电出货预期，公司表示因行业施工进度、审批环节较长，暂不做出货量预测 [7] - 公司在国内外布局多个海上风电相关生产基地：国内盐城射阳、江苏通州湾、揭阳、阳江、汕尾等地基地分别规划单桩、导管架、支撑桩等产能，漳州基地处于规划阶段；海外德国库克斯港基地稳步推进，设计产能50万吨单桩 [7] - 针对海外业务，公司明确国内基地分工（揭阳阳江生产导管架、通州湾生产大型单桩及漂浮模块），海外德国基地生产本地大单桩，利用堆场配合国内形成全球交付能力，还计划自建特种船保障物流 [7] - 零碳业务是公司核心之一，未来五年以扩大规模为主，计划到2025年底并网运营项目规模达1.8GW，后期考虑通过部分出售或REITs提升收益率和资金周转效率 [7] - 海外订单方面，英国AR7项目预计2026—2027年上半年确定供应商，公司德国及中国工厂积极争取 [7] - 海外团队以欧洲本地人员为主，融入中国管理成员，设两个营销中心分工跟进国内生产的产品订单 [7] 南矿集团调研要点 - 南矿集团本周接受49家机构调研 [8][9] - 机构问及公司成为矿山股东后如何开展设备销售及服务业务，董事长兼总裁李顺山表示，公司依托“一体两翼”战略推进相关业务：“一体”为产品和技术，通过强链、补链形成矿物加工解决方案能力；“两翼”之一的资源投资为产品试用、工艺试验提供优质平台，形成稳定支撑 [9] - 在资源投资策略上，南矿集团现阶段采取谨慎态度，参股矿山严守三大原则：不投绿地矿（风险过高）、不投政府周边环境掌控能力弱的项目、不投探矿精度不足及储量与回报可行性存疑的项目 [9] - 未来随着实力提升，将考虑向大型矿山拓展 [9] - 公司透露，目前产能不存在实质性瓶颈，多年来持续投入资金用于产能建设，新建6号厂房，并完成了加工装备的数控化升级，同时在江苏海安设有加工生产基地，产能能够充分满足市场需求 [9] - 当前公司的订单量尚未能完全释放现有产能，产能储备充足，整体产能保障能力较强 [9] 国能日新调研要点 - 国能日新获39家机构调研，机构问及公司在电力交易领域的布局与投入情况 [10][11] - 公司表示持续对电力交易相关业务进行战略性布局及资源投入，具体包括：增加相关研发人员、交易人员、产品人员的岗位配置；在AI智能化交易方面，以自研的“旷冥”新能源大模型3.0版本为核心技术底座，完成了从气象预测到新能源发电预测，构建“预测—决策—执行—优化”全电力交易流程的闭环能力；积极在电站端和用户侧推广电力交易数据及策略等工具类产品，并结合新能源场站、独立储能电站等实际交易场景推出电力交易托管运营服务 [11][12] - 公司在电力交易领域主要服务集中式新能源场站、售电公司、大工业用户、新型市场主体及电力交易行业友商 [12] - 随着新能源及储能装机规模提升、电力现货市场机制持续落地及容量电价补偿等相关政策逐步细化，未来独立储能电站将通过电力交易、辅助服务、容量电价补偿等多路径实现盈利，这将使得新型储能行业在进入高质量发展阶段的同时，运营难度显著增加 [12] 多利科技调研要点 - 多利科技周内接受35家机构调研，主因本周多利科技通过达亚智能收购悍猛传动70%股权，持续布局机器人核心零部件业务 [13][14] - 机构重点聚焦该公司在机器人业务方面的规划 [14] - 公司表示，通过本次交易，将发挥与悍猛传动之间在生产制造、产品研发以及上下游产业链渠道等方面的协同效应，实现双方资源与能力的优势互补，这一布局将有助于公司加速在机器人核心零部件领域的战略推进，进一步拓展新的业务增长曲线 [14] - 对于机器人业务规划，公司称在持续优化产业布局、丰富产品结构、提升产品竞争力的同时，也积极拓展国内外客户资源，不断扩大市场覆盖范围 [14] - 未来，公司将紧密跟踪客户需求变化，并基于市场反馈和业务发展情况，灵活调整有关业务的产能配置与产品规划 [14]

私募机构调研活动概览 - 截至2026年2月14日，今年以来已有874家私募证券机构参与A股市场调研，累计调研2845次，机构新年布局节奏加快 [1] - 调研覆盖28个申万一级行业、501只个股 [1] - 淡水泉、高毅资产、盘京投资、和谐汇一资产等百亿级私募密集出动 [1] 私募机构调研行业与个股焦点 - 调研重点聚焦新能源、高端制造、人工智能、半导体等战略性新兴产业 [1] - 调研热度居前的个股集中在电力设备、计算机、电子、机械设备、汽车等领域，细分龙头与高成长标的受青睐 [3] - 今年以来获私募调研不少于10次的个股共84只 [3] - 电力设备行业大金重工以64次调研居首，成为私募关注度最高标的 [3] - 帝科股份、天顺风能分别获41次、33次调研跻身前列 [3] 重点调研标的详情 - 大金重工吸引了盘京投资、景林资产、洛书投资等百亿私募参与调研，重点关注欧洲海上风电发展、漂浮式项目进展等 [3] 参与调研的机构分析 - 今年以来61家私募机构调研不少于10次，其中百亿私募20家 [3] - 正圆投资、淡水泉、高毅资产调研活动居前 [3] - 青骊投资、上海拾贝能信私募等中小型私募亦积极参与调研 [3]

机构调研周度概览 - 节前最后一周（2月9日—2月13日）共有65家A股上市公司接受机构调研 [1][7] - 从赚钱效应看，超六成机构调研股实现正收益 [1][7] - 周涨幅居前的公司包括：崇德科技涨28.62%，光力科技涨26.24%，百川股份涨24.33%，爱迪特涨24.12%，国投智能与东方钽业等涨幅均超10% [1][7] 天顺风能 (002531) - 周内共接受237家机构调研，是机构关注度最高的公司 [1][7] - 公司未对2026年海上风电出货量做出预测，因其与行业施工进度高度相关且审批施工环节较长 [3][9] - 公司在国内外积极布局海上风电生产基地：国内盐城射阳、江苏通州湾、揭阳、阳江、汕尾等地基地规划单桩、导管架、支撑桩等产能，漳州基地处于规划阶段 [3][9] - 海外德国库克斯港基地稳步推进，设计产能为50万吨单桩 [3][10] - 明确了国内外基地分工：国内揭阳、阳江生产导管架，通州湾生产大型单桩及漂浮模块；海外德国基地生产本地大单桩，并计划利用堆场及自建特种船形成全球交付与物流保障能力 [3][10] - 零碳业务是公司核心之一，未来五年以扩大规模为主，目标到2025年底并网运营项目规模达到1.8GW [3][10] - 计划后期通过部分出售项目或发行REITs来提升收益率和资金周转效率 [3][10] - 正积极争取海外订单，如英国AR7项目预计在2026至2027年上半年确定供应商 [3][10] 南矿集团 - 本周接受49家机构调研 [4][11] - 公司以“一体两翼”战略推进业务：“一体”指产品和技术，旨在形成矿物加工解决方案能力；“两翼”之一为资源投资，为产品试用和工艺试验提供平台 [4][11] - 在资源投资上持谨慎态度，参股矿山严守三大原则：不投绿地矿、不投政府周边环境掌控能力弱的项目、不投探矿精度不足及储量与回报可行性存疑的项目 [4][11] - 未来随着实力提升，将考虑向大型矿山拓展 [4][11] - 公司目前产能不存在实质性瓶颈，新建了6号厂房并完成加工装备数控化升级，在江苏海安设有加工生产基地，产能储备充足，订单量尚未能完全释放现有产能 [4][11] 国能日新 - 本周获39家机构调研 [4][12] - 公司持续对电力交易业务进行战略性投入，包括增加研发、交易、产品人员的岗位配置 [4][12] - 以自研的“旷冥”新能源大模型3.0版本为技术底座，构建了从气象预测到发电预测，再到“预测—决策—执行—优化”的全电力交易流程闭环能力 [4][12] - 积极推广电力交易数据及策略工具类产品，并结合新能源场站、独立储能电站等场景推出电力交易托管运营服务 [4][12] - 服务客户包括集中式新能源场站、售电公司、大工业用户、新型市场主体及电力交易行业友商 [5][12] - 认为随着新能源及储能装机规模提升、电力市场机制完善，独立储能电站将通过电力交易、辅助服务、容量电价补偿等多路径实现盈利，但行业运营难度也将显著增加 [5][12] 多利科技 - 周内接受35家机构调研，主要原因是公司通过达亚智能收购了悍猛传动70%的股权，持续布局机器人核心零部件业务 [5][13] - 公司表示，此次收购将发挥与悍猛传动在生产制造、产品研发及产业链渠道方面的协同效应，实现优势互补 [5][13] - 此举有助于公司加速在机器人核心零部件领域的战略推进，拓展新的业务增长曲线 [5][13] - 未来机器人业务规划包括：优化产业布局、丰富产品结构、提升竞争力，同时积极拓展国内外客户资源，并根据市场反馈灵活调整产能配置与产品规划 [6][13]

机构调研活动概览 - 本周（2月9日至2月13日）机构共调研了71家上市公司 [1] - 天顺风能最受关注，获得237家机构参与调研 [1] - 南矿集团、国能日新、多利科技分别获得51家、39家、35家机构调研 [1] 公司调研频率 - 欧科亿本周获得机构调研4次 [1] - 方盛制药本周获得机构调研3次 [1] 机构关注行业 - 机构调研持续聚焦于工业机械、汽车零配件与设备、金属非金属等行业板块 [1]