行业情况 - 芳烃板块：中国是最大芳烃需求国，韩国为最大供应国，国内新增产能无法满足需求，进口依存度预计长期维持较高水平 [2] - PTA 板块：2006 - 2007 年产能集中投产进入发展期，产能增速 10%左右，2012 年产能大爆发，行业结构性矛盾明显、竞争激烈，现因新增产能少、下游需求回暖，开工率回升、供需格局改善、利润回升 [2] - 化纤板块：20 世纪 90 年代中国聚酯涤纶行业快速发展，后产能快速投放竞争加剧、产品差别化率提高，进入结构性调整阶段，2014 年下半年起因新产能投放减少、落后产能退出及下游需求增长逐步回暖 [2][3] 项目情况 - 4000 万吨/年炼化一体化项目：浙江省发改委核准批复，建设单位为浙石化，总投资 173.08485 亿元，总规模 4000 万吨/年炼油、800 万吨/年对二甲苯、280 万吨/年乙烯，每期规模 2000 万吨/年炼油、400 万吨/年对二甲苯、140 万吨/年乙烯及下游化工装置 [3] - 浙石化项目运行：一期预计明年实现炼油及化工装置满负荷运行 [3] - 浙石化项目技术：聚碳酸酯联合装置采用非光气法、德国 EPC 工艺包，有专利商协助开车 [3][4] - 浙石化项目开车模式：主要选择正开车模式 [4] - 浙石化项目成品油销售：以浙江省石油股份有限公司为平台，自主建设加油站，与中石化、中石油及国外大石油贸易商合作 [4] 业绩与财务 - 三季度增速：PTA 价格上涨、下游长丝跟涨对公司利好，但公司根据整体业绩预测，受多方面因素影响预计三季度增速 0 - 20% [4] - 贷款利率：荣盛石化主体信用评级 AA+，银行贷款利率较低；浙石化项目银行有信心，已签银团贷款协议，利率低于市场平均水平且正逐步放款 [4] - 浙石化利润：浙石化认缴注册资本金到位，有一部分利息收入 [4][5] - 二期资金来源：一部分企业自筹，其余商请银行贷款解决 [5] 政策应对 - 乙醇汽油：发展乙醇汽油可解决粮食问题、推广清洁能源，公司将根据国家政策和市场调整二期产品方案 [5]