行业情况 - 芳烃板块：中国是最大芳烃需求国，韩国是最大供应国，国内新增产能无法满足需求，进口依存度预计长期维持较高水平 [1] - PTA 板块：2006 - 2007 年产能集中投产进入发展期，产能增速 10% 左右，2012 年产能大爆发，行业结构性矛盾明显、竞争激烈，现开工率回升、供需格局改善、利润回升 [1][2] - 化纤板块：20 世纪 90 年代进入快速发展期，后竞争加剧、产品差别化率提高，进入结构性调整阶段，2014 年下半年开始逐步回暖 [2] 项目情况 - 4000 万吨 / 年炼化一体化项目：浙江省发改委核准批复，建设单位为浙石化，总投资 173.08485 亿元，总规模为 4000 万吨 / 年炼油、800 万吨 / 年对二甲苯、280 万吨 / 年乙烯，每期规模为 2000 万吨 / 年炼油、400 万吨 / 年对二甲苯、140 万吨 / 年乙烯及下游化工装置 [2] 问题解答 - 芳烃产品毛利率下滑原因：芳烃产品与原油价格长期正相关，短期受市场影响，石脑油价格上涨明显，芳烃产品价格涨幅低于原料，且中金石化 2017 年优化消缺影响毛利率 [3] - 芳烃产品是否过剩：我国芳烃表观消费量、产量、缺口持续走高，对外依存度超 50%，未来较长时间内自给率提升但仍有较大供应缺口 [3] - PTA 扩产计划：公司形成“纵横双向十字发展战略”，注重项目储备，将根据情况适度扩产，目前开展前期工作 [3] - 浙石化项目成品油销售：以浙江省石油股份有限公司为平台，自主建设加油站，与中石化、中石油及出口国外石油贸易商合作 [3]