调研基本信息 - 调研时间为2017年8月29日，地点在河南省西峡汽车水泵股份有限公司 [1] - 调研人员包括河北源达证券投研总监高尚、研究员贾世宏，汇添富基金经理助理郑慧莲 [1][2] - 接待人员有财务总监孙定文、董事会秘书谢国楼、证券事务代表刘志恒 [2] 公司业务布局 - 为紧跟行业形势，掌握新能源汽车电子前沿技术，公司在上海投资设立上海飞龙新能源汽车部件有限公司，开展新能源汽车电子和发动机热管理系统技术研发，符合公司发展战略 [3][4] 公司经营状况 - 下半年订单良好，处于供不应求状态 [6] - 郑州飞龙上半年收入3737万元，净利润85万元，尚不饱和 [6] 产品相关情况 - 涡壳产品因主机厂要求不同种类较多，是未来重点增量产品，上升空间大，也是产能扩充方向，目前在营业收入中占比和市场占有率均不高 [6][7] 结算与存货情况 - 出口结算既有人民币也有外币 [6] - 存货包括原材料、半成品和成品等，上半年存货增加是因在原材料价格低位囤积镍、生铁等部分原材料 [6] 原材料与业绩影响 - 采购部门会关注原材料波动，价格低位适当囤积，签订采购合同时约定价格波动幅度与采购价格相应变化，原材料价格变动对业绩影响不大 [6][7] 业务考虑情况 - 根据需要会考虑套期保值业务 [7] - 大股东在适当时候会考虑增持 [7] - 目前暂不考虑员工持股计划 [7] - 根据需要会考虑在国内收购汽车电子、发动机热管理、汽车底盘类行业内企业 [9] 应对措施 - 整车降价有一定影响，公司会调整产品结构，增加中高端产品销售量，从内部挖潜降低经营费用 [7] 未来规划 - 巩固机械水泵市场份额，着重发展电子水泵、电控开关水泵、涡轮增压器壳体、机油泵类等高附加值产品 [7][8] - 着力研发电子系统、热管理系统等产品，提高自主创新能力，坚持规模化、专业化、智能化、国际化发展路径，打造国际竞争力的汽车零部件产业 [8]